Die aktuelle Situation Vietnams
\nUm sein Ziel, bis 2025 den Status eines Schwellenlandes zu erreichen, zu verwirklichen, hat Vietnam in den letzten Jahren gro\u00dfe Anstrengungen unternommen, einschlie\u00dflich des Abschlusses von Freihandelsabkommen mit m\u00e4chtigen Verb\u00fcndeten und der Verabschiedung neuer Gesetze zur F\u00f6rderung des Marktes. Nach der j\u00fcngsten Marktklassifizierung von Morgan Stanley Capital International (MSCI) wird Vietnam jedoch weiterhin als Frontier Market (Grenzmarkt) eingestuft. Laut MSCI bleibt Vietnam aus den folgenden Gr\u00fcnden ein Grenzmarkt:
\n1. Grenzwert f\u00fcr ausl\u00e4ndisches Eigentum: Begrenzter ausl\u00e4ndischer Besitz, der von null bis einundf\u00fcnfzig Prozent reicht, gilt f\u00fcr Unternehmen, die in bestimmten sensiblen und eingeschr\u00e4nkten Branchen t\u00e4tig sind. Dennoch sind \u00fcber zehn Prozent des vietnamesischen Aktienmarktes von diesen Beschr\u00e4nkungen betroffen.
\n2. H\u00f6he des ausl\u00e4ndischen Anteils: Da die Obergrenze f\u00fcr ausl\u00e4ndische Beteiligungen in einigen sensiblen Sektoren beibehalten wird, gilt der Anteil ausl\u00e4ndischer Beteiligungen als niedrig und der Aktienmarkt ist entsprechend stark betroffen.
\n3. Gleiche Rechte f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren, Informationsfluss, Marktvorschriften: Es fehlt an leicht zug\u00e4nglichen englischen Informationen\/Regelungen f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren.
\n4. Liberalisierungsgrad des Devisenmarktes: Sowohl der Onshore- als auch der Offshore-W\u00e4hrungsmarkt unterliegen Beschr\u00e4nkungen (z.B. m\u00fcssen Devisentransaktionen mit Wertpapiertransaktionen verbunden sein).
\n5. Registrierung von Anlegern und Einrichtung von Konten: Die obligatorische Registrierung f\u00fcr den Wertpapierhandel kann zeit- und kostenaufwendig sein. Au\u00dferdem ist f\u00fcr die Einrichtung eines Kontos die Genehmigung der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation erforderlich.
\n6. Abwicklung und Abrechnung: Die Finanzierung des Handels muss im Voraus erfolgen, und es gibt keine \u00dcberziehungsm\u00f6glichkeiten.
\nDas Gleiche gilt auch f\u00fcr die FTSE Classification of Equity Markets – FTSE Equity Country Classification Announcement October 2024 von FTSE Russell. Laut FTSE wurde Vietnam seit 2018 in die Watch List f\u00fcr Schwellenl\u00e4nder aufgenommen. Laut FTSE wurde Vietnam jedoch noch nicht als Schwellenland anerkannt, da die Marktpraxis eine Vorhandelspr\u00fcfung vorsieht, um die Verf\u00fcgbarkeit von Mitteln vor der Handelsausf\u00fchrung zu best\u00e4tigen, wodurch Vietnam nicht f\u00fcr das Kriterium \u201eAbwicklungszyklus (DvP)\u201c in Frage kommt. Das Kriterium \u201eAbrechnung – Kosten im Zusammenhang mit fehlgeschlagenen Gesch\u00e4ften\u201c wird nicht bewertet, da der Markt standardm\u00e4\u00dfig nicht mit fehlgeschlagenen Gesch\u00e4ften konfrontiert ist. Auch das Verfahren zur Registrierung neuer Konten muss verbessert werden, da die Marktpraktiken dazu f\u00fchren k\u00f6nnen, dass der Registrierungsprozess l\u00e4nger dauert als erwartet. Es wird auch als entscheidend angesehen, ein wirksames System einzuf\u00fchren, das den Handel zwischen ausl\u00e4ndischen Anlegern mit Wertpapieren erm\u00f6glicht, die die Obergrenze f\u00fcr ausl\u00e4ndisches Eigentum (FOL) erreicht haben oder kurz davorstehen.<\/p>\n
Empfohlener Aktionsplan
\nUm den Bedenken von MSCI und ausl\u00e4ndischen Investoren Rechnung zu tragen, sollten die zust\u00e4ndigen vietnamesischen Beh\u00f6rden den folgenden Aktionsplan sorgf\u00e4ltig pr\u00fcfen:<\/p>\n
1. Um die bereits abgeschlossenen Freihandelsabkommen (d.h. CPTPP, EVFTA, EVIPA) optimal zu nutzen, sollte die Regierung sicherstellen, dass ausl\u00e4ndische Investoren die bestm\u00f6gliche Behandlung erfahren, wenn sie sich f\u00fcr eine Investition in Vietnam entscheiden. Mit anderen Worten: Gesetzes\u00e4nderungen und Rechtsreformen in Bezug auf den Wertpapiermarkt, den Wertpapierhandel, das Investitionsverfahren, die Beschr\u00e4nkung ausl\u00e4ndischen Eigentums usw. sollten in Betracht gezogen werden, um die Verpflichtungen aus den j\u00fcngsten Freihandelsabkommen zu ber\u00fccksichtigen.
\n2. Die Organisationen sollten verpflichtet werden, Englisch als eine der Hauptsprachen f\u00fcr den Informationsfluss zu verwenden, damit ausl\u00e4ndische Investoren den Markt leicht verstehen k\u00f6nnen. Diese Ma\u00dfnahme kann entweder durch einschl\u00e4gige Gesetze geregelt oder direkt von den zust\u00e4ndigen Beh\u00f6rden durchgef\u00fchrt werden.
\n3. Eine \u00dcbersetzung neuer gesetzlicher Regelungen ins Englische am Tag ihrer Ver\u00f6ffentlichung ist in Betracht zu ziehen, damit ausl\u00e4ndische Investoren die Gesetze so schnell wie m\u00f6glich verstehen k\u00f6nnen.
\n4. Die Unterst\u00fctzung von internationalen Handelsexperten ist aufzusuchen.<\/p>\n
J\u00fcngste Entwicklungen und das magische Datum!<\/p>\n
In letzter Zeit hat Vietnam gro\u00dfe Anstrengungen unternommen, um bis 2025 den Status eines Schwellenlandes zu erlangen. Am 18. September 2024 hat das Finanzministerium das Rundschreiben 68\/2024\/TT-BTC herausgegeben, das \u00c4nderungen an einer Reihe von Gesetzen vorsieht. Durch die \u00c4nderung zahlreicher Gesetze zur Kontrolle von Wertpapiertransaktionen, zur Abwicklung und Abrechnung von Transaktionen, zum Betrieb von Wertpapiergesellschaften und zur Offenlegung von Informationen entf\u00e4llt durch das Rundschreiben die Notwendigkeit einer Vorfinanzierung f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren, die Transaktionen in Vietnam durchf\u00fchren. Dar\u00fcber hinaus erlie\u00df die vietnamesische Nationalversammlung am 29. November 2024 das Gesetz Nr. 56\/2024\/QH15 zur \u00c4nderung und Erg\u00e4nzung des Wertpapiergesetzes, des Gesetzes \u00fcber die Rechnungslegung, des Gesetzes \u00fcber die unabh\u00e4ngige Rechnungspr\u00fcfung, des Gesetzes \u00fcber den Staatshaushalt, des Gesetzes \u00fcber die Verwaltung und Nutzung des \u00f6ffentlichen Eigentums, des Gesetzes \u00fcber die Steuerverwaltung, des Gesetzes \u00fcber die Einkommenssteuer, des Gesetzes \u00fcber die nationalen Reserven und des Gesetzes \u00fcber Sanktionen f\u00fcr administrative Verst\u00f6\u00dfe (Gesetz Nr. 56), in denen die Markttransparenz und die Interessen der Anleger gef\u00f6rdert wurden, indem (i) endg\u00fcltige Konzepte f\u00fcr Marktmanipulationen festgelegt wurden; (ii) die Verfahren f\u00fcr \u00f6ffentliche Unternehmen vereinfacht wurden; (iii) die Verantwortlichkeiten der an Wertpapieraktivit\u00e4ten beteiligten Parteien klarer festgelegt wurden; (iv) professionellen Anlegern das Recht einger\u00e4umt wurde, am Markt f\u00fcr Unternehmensanleihen teilzunehmen. Diese neuen \u00c4nderungen \u00f6ffnen die T\u00fcr zu einem robusteren und wettbewerbsf\u00e4higeren Markt, indem sie klarere Rollen, strengere Emissionsstandards und verbesserte Aufsichtsverfahren vorsehen, die sich an internationalen Standards orientieren.<\/p>\n
Da FTSE Russell seine L\u00e4nderklassifizierung traditionell gegen Ende September oder Anfang Oktober herausgibt, sind wir der Meinung, dass das magische Datum f\u00fcr Vietnam der 31. M\u00e4rz 2025 sein k\u00f6nnte, an dem FTSE Russell, vorbehaltlich seiner Einsch\u00e4tzung j\u00fcngster Ver\u00e4nderungen in Vietnam und seiner Beobachtung der Umsetzung des Gesetzes Nr. 56, endg\u00fcltig \u00fcber den Schwellenmarktstatus f\u00fcr Vietnam entscheiden und diesen dann sechs Monate sp\u00e4ter mit seiner offiziellen L\u00e4nderklassifizierung ver\u00f6ffentlichen kann.<\/p>\n
Damit Vietnam sein Ziel eines Schwellenmarktes erreichen kann, k\u00f6nnte Duane Morris Vietnam LLC unter der Leitung von Dr. Oliver Massmann, der \u00fcber eine fast 25-j\u00e4hrige Berufserfahrung in Vietnam verf\u00fcgt, die Regierung in diesem Prozess unterst\u00fctzen, indem es die Beratung zu den notwendigen Gesetzesreformen anbietet und einen schrittweisen Aktionsplan f\u00fcr Vietnam in Bezug auf die Anforderungen f\u00fcr den Schwellenmarktstatus erstellt.<\/p>\n
***<\/p>\n
Bitte z\u00f6gern Sie nicht, Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com zu kontaktieren, wenn Sie Fragen haben. Dr. Oliver Massmann ist der Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Die aktuelle Situation Vietnams Um sein Ziel, bis 2025 den Status eines Schwellenlandes zu erreichen, zu verwirklichen, hat Vietnam in den letzten Jahren gro\u00dfe Anstrengungen unternommen, einschlie\u00dflich des Abschlusses von Freihandelsabkommen mit m\u00e4chtigen Verb\u00fcndeten und der Verabschiedung neuer Gesetze zur F\u00f6rderung des Marktes. Nach der j\u00fcngsten Marktklassifizierung von Morgan Stanley Capital International (MSCI) wird Vietnam … <\/p>\n