Am 11. September 2025 hat die Regierung Vietnams das Dekret Nr. 245\/2025\/ND-CP (\u201eDekret 245\u201c) erlassen, das zentrale Bestimmungen des bisherigen Wertpapiergesetzes \u00e4ndert und erg\u00e4nzt. Dekret 245 f\u00fchrt mehrere Reformen ein, die gezielt Kriterien internationaler Indexanbieter wie FTSE Russell und MSCI adressieren. Diese \u00c4nderungen sollen ausl\u00e4ndisches Kapital anziehen, indem der Markt f\u00fcr internationale Investoren zug\u00e4nglicher, transparenter und sicherer gestaltet wird. Das Dekret stellt einen bedeutenden Reformschritt dar, um den vietnamesischen Kapitalmarkt an internationale Standards anzupassen und somit die Aufstufung zum Schwellenland zu erleichtern.
\nWichtige Punkte des Dekrets 245:
\n1. Vereinfachte Verfahren f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren
\nDekret 245 erleichtert und beschleunigt die Teilnahme ausl\u00e4ndischer Investoren am vietnamesischen Wertpapiermarkt. Besonders hervorzuheben ist, dass die vietnamesische Zentralbank (\u201eSBV\u201c) k\u00fcrzlich die Rundschreiben Nr. 03\/2025\/TT-NHNN und Nr. 25\/2025\/TT-NHNN ver\u00f6ffentlicht hat, um die Verfahren zur Er\u00f6ffnung von indirekten Investitionskonten und Zahlungskonten zu vereinfachen \u2013 dies reduziert Kosten und Zeit f\u00fcr den Marktzugang.
\n\u2022\tVereinfachte Handelscodes: Ausl\u00e4ndische Investoren k\u00f6nnen nun einen elektronischen Wertpapierhandelscode (E-STC) erhalten und sofort mit dem Handel beginnen, ohne zuvor physische Unterlagen f\u00fcr ein offizielles Zertifikat einreichen zu m\u00fcssen.
\n\u2022\tDuale Handelscodes f\u00fcr Fondsmanager: Ausl\u00e4ndische Fondsverwaltungsgesellschaften k\u00f6nnen nun zwei Handelscodes erhalten \u2013 einen f\u00fcr Eigenhandel und einen f\u00fcr die Verwaltung von Kundentransaktionen. Dies entspricht dem Modell des Omnibus Trading Account (OTA), einem wichtigen Kriterium f\u00fcr die Markteinstufung.
\n2. Verbesserte Marktinfrastruktur und Sicherheit
\nDie neuen Regelungen schaffen eine rechtliche Grundlage f\u00fcr eine moderne und sichere Handelsumgebung.
\n\u2022\tZentraler Kontrahenten-Clearing (CCP): Das Dekret schafft die rechtliche Basis f\u00fcr die Einf\u00fchrung eines CCP-Mechanismus \u2013 ein entscheidendes Element eines reifen Marktes. Dieses System reduziert Risiken f\u00fcr inl\u00e4ndische und ausl\u00e4ndische Investoren, indem es die Abwicklung von Gesch\u00e4ften garantiert und Gegenparteien- sowie Wechselkursrisiken minimiert. Die staatliche Wertpapieraufsicht (SSC) plant die Umsetzung bis zum ersten Quartal 2027.
\n\u2022\tGleichzeitiger B\u00f6rsengang und Listing: Unternehmen k\u00f6nnen sich nun gleichzeitig f\u00fcr einen B\u00f6rsengang (IPO) und ein Listing registrieren. Die Zeit von der IPO-Genehmigung bis zum Handelsbeginn verk\u00fcrzt sich von bisher 90 Tagen auf nur 30 Tage. Dadurch wird die Marktliquidit\u00e4t verbessert und der Anlegerschutz gest\u00e4rkt. Insgesamt kann der IPO-Prozess um 3\u20136 Monate verk\u00fcrzt werden, was die Attraktivit\u00e4t der Emission erh\u00f6ht.
\n3. Weitere wichtige Reformen
\n\u2022\tBonit\u00e4tsbewertungen f\u00fcr Anleihen: Alle Organisationen, die Anleihen \u00f6ffentlich anbieten oder registrieren, m\u00fcssen nun eine Bonit\u00e4tsbewertung durch eine unabh\u00e4ngige Agentur einholen. Dies erh\u00f6ht die Transparenz und sch\u00fctzt Investoren, indem sichergestellt wird, dass nur finanziell solide Unternehmen Kapital vom \u00f6ffentlichen Markt aufnehmen k\u00f6nnen.
\n\u2022\tVerpflichtende englischsprachige Offenlegung: Am 18. September 2024 hat das Finanzministerium das Rundschreiben Nr. 68\/2024\/TT-BTC erlassen, das b\u00f6rsennotierte Unternehmen verpflichtet, Informationen sowohl auf Vietnamesisch als auch auf Englisch offenzulegen. Dekret 245 betont diese Anforderung erneut und verpflichtet betroffene Unternehmen zur Einhaltung der geltenden Offenlegungsregeln.
\n\u2022\tAbschaffung niedrigerer ausl\u00e4ndischer Beteiligungsgrenzen: Dekret 245 hebt die Regelung auf, die es \u00f6ffentlichen Unternehmen bisher erlaubte, in ihrer Satzung oder durch Hauptversammlungsbeschl\u00fcsse eine ausl\u00e4ndische Beteiligungsgrenze (FOL) unterhalb des gesetzlich oder international zul\u00e4ssigen Maximums festzulegen. Diese \u00c4nderung er\u00f6ffnet ausl\u00e4ndischen Investoren mehr M\u00f6glichkeiten, Anteile an vietnamesischen Unternehmen zu erwerben.
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\nBei Fragen oder dem Wunsch nach weiteren Informationen wenden Sie sich bitte an Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com. Dr. Oliver Massmann ist Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer von Duane Morris Vietnam LLC.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Am 11. September 2025 hat die Regierung Vietnams das Dekret Nr. 245\/2025\/ND-CP (\u201eDekret 245\u201c) erlassen, das zentrale Bestimmungen des bisherigen Wertpapiergesetzes \u00e4ndert und erg\u00e4nzt. Dekret 245 f\u00fchrt mehrere Reformen ein, die gezielt Kriterien internationaler Indexanbieter wie FTSE Russell und MSCI adressieren. Diese \u00c4nderungen sollen ausl\u00e4ndisches Kapital anziehen, indem der Markt f\u00fcr internationale Investoren zug\u00e4nglicher, transparenter … <\/p>\n
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