{"id":2311,"date":"2026-09-29T10:26:02","date_gmt":"2026-09-29T03:26:02","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/?p=2311"},"modified":"2026-09-29T10:26:03","modified_gmt":"2026-09-29T03:26:03","slug":"anwalt-in-vietnam-dr-oliver-massmann-vietnam-ist-nun-ein-schwellenland-was-andert-sich-konkret-fur-auslandische-investoren","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/2026\/09\/29\/anwalt-in-vietnam-dr-oliver-massmann-vietnam-ist-nun-ein-schwellenland-was-andert-sich-konkret-fur-auslandische-investoren\/","title":{"rendered":"Anwalt in Vietnam Dr. Oliver Massmann &#8211; VIETNAM IST NUN EIN SCHWELLENLAND \u2013 WAS \u00c4NDERT SICH KONKRET F\u00dcR AUSL\u00c4NDISCHE INVESTOREN?"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Die Hochstufung ist vollzogen. Die entscheidendere Frage f\u00fcr internationale Investoren lautet nun: Was sollten sie jetzt tun?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnam hat einen der wichtigsten Meilensteine in der Entwicklung seiner Kapitalm\u00e4rkte erreicht.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mit Wirkung zur Markter\u00f6ffnung am 21. September 2026 hat FTSE Russell Vietnam vom Status eines Frontier Market (Grenzmarkt) zum Secondary Emerging Market (sekund\u00e4ren Schwellenmarkt) hochgestuft.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies ist weit mehr als nur eine \u00c4nderung der Terminologie.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sie ver\u00e4ndert die Stellung Vietnams innerhalb der Architektur internationaler institutioneller Investitionen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnamische Aktien kommen nun f\u00fcr die Aufnahme in die FTSE Global Equity Index Series (GEIS) infrage, einschlie\u00dflich bedeutender Benchmarks wie des FTSE Emerging Market Index, des FTSE All-World Index und des FTSE Global All Cap Index.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">FTSE Russell best\u00e4tigte, dass Vietnam inzwischen s\u00e4mtliche Kriterien f\u00fcr den Status eines Secondary Emerging Market erf\u00fcllt. Dies ist das Ergebnis umfassender Reformen der Marktinfrastruktur sowie einer verbesserten Zug\u00e4nglichkeit f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren, darunter die Einf\u00fchrung eines Modells ohne Vorfinanzierung (Non-Prefundung-Modell) f\u00fcr ausl\u00e4ndische institutionelle Investoren sowie eines formellen Mechanismus zur Abwicklung fehlgeschlagener Transaktionen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr Vietnam stellt dies einen historischen Erfolg dar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren beginnt jedoch nun die wichtigere Frage:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">WAS \u00c4NDERT SICH KONKRET \u2013 UND WAS SOLLTEN AUSL\u00c4NDISCHE INVESTOREN ALS N\u00c4CHSTES TUN?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Antwort lautet: Vietnam entwickelt sich von einer vorwiegend spezialisierten Frontier-Market-Anlagem\u00f6glichkeit zu einem Bestandteil des etablierten globalen Schwellenmarktuniversums.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Hochstufung beseitigt jedoch nicht die Notwendigkeit einer sorgf\u00e4ltigen rechtlichen, regulatorischen und investitionsbezogenen Analyse.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tats\u00e4chlich k\u00f6nnte die n\u00e4chste Phase eine noch intensivere Analyse erforderlich machen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>1. VIETNAM IST TEIL EINES DEUTLICH GR\u00d6SSEREN GLOBALEN INVESTITIONSUNIVERSUMS GEWORDEN<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die erste Konsequenz ist struktureller Natur.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Frontier Markets werden in der Regel von spezialisierten Fonds verfolgt, deren Allokationen vergleichsweise begrenzt sind.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Schwellenl\u00e4nder hingegen sind Teil eines weitaus gr\u00f6\u00dferen internationalen Investitions\u00f6kosystems, das globale Verm\u00f6gensverwalter, Pensionsfonds, Staatsfonds, Versicherungen, ETFs sowie institutionelle Fonds umfasst, die sich an Schwellenmarktindizes orientieren.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnamische Aktien k\u00f6nnen nun in die wichtigsten globalen Aktienindizes von FTSE aufgenommen werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">FTSE hat best\u00e4tigt, dass Vietnam nun das 24. Land im FTSE Emerging Index und das 49. Land im FTSE All-World Index ist.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies erh\u00f6ht die Sichtbarkeit Vietnams f\u00fcr internationale Portfoliomanager erheblich.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr zahlreiche Investmentaussch\u00fcsse kann Vietnam k\u00fcnftig zunehmend nicht mehr lediglich als<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u201eeine spezialisierte Frontier-Market-Allokation\u201c<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">sondern vielmehr als Bestandteil von<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u201eAsien \/ ASEAN \/ Schwellenm\u00e4rkten\u201c<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">betrachtet werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dieser Unterschied ist von enormer Bedeutung.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Er ver\u00e4ndert den Kreis der Investoren, die Vietnam \u00fcberhaupt in Betracht ziehen k\u00f6nnen, die Benchmarks, an denen Investitionen gemessen werden, sowie potenziell das Volumen institutionellen Kapitals, das vietnamesischen Unternehmen zur Verf\u00fcgung steht.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>2. INTERNATIONALE KAPITALZUFL\u00dcSSE D\u00dcRFTEN ZUNEHMEN \u2013 ABER NICHT \u00dcBER NACHT<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es wird erwartet, dass die Hochstufung erhebliche zus\u00e4tzliche internationale Portfolioinvestitionen ausl\u00f6sen wird.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Weltbank sch\u00e4tzt, dass die FTSE-Hochstufung in den ersten Jahren zus\u00e4tzliche Portfoliozufl\u00fcsse in H\u00f6he von etwa 3 bis 5 Milliarden US-Dollar generieren k\u00f6nnte. Sollten die Reformen fortgesetzt werden, k\u00f6nnten die Kapitalzufl\u00fcsse bis 2030 sogar deutlich h\u00f6here Niveaus erreichen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ausl\u00e4ndische Investoren sollten jedoch einen wichtigen Punkt verstehen:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">DER 21. SEPTEMBER 2026 WAR DER BEGINN DES PROZESSES \u2013 NICHT DESSEN ABSCHLUSS.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">FTSE Russell f\u00fchrt vietnamesische Wertpapiere schrittweise in seine globalen Indizes ein.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Implementierungsplan sieht wie folgt aus:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>21. September 2026: 10 %<\/li>\n\n\n\n<li>22. M\u00e4rz 2027: zus\u00e4tzliche 20 %<\/li>\n\n\n\n<li>21. Juni 2027: zus\u00e4tzliche 35 %<\/li>\n\n\n\n<li>20. September 2027: abschlie\u00dfende 35 %<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies bedeutet, dass Vietnam von 10 % auf 30 %, anschlie\u00dfend auf 65 % und schlie\u00dflich bis September 2027 auf 100 % Umsetzung ansteigt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dieser stufenweise Ansatz soll einen geordneten \u00dcbergang gew\u00e4hrleisten und insbesondere Liquidit\u00e4ts- sowie Finanzierungsaspekte ber\u00fccksichtigen, die mit der Nachbildung von Indizes verbunden sind.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dieser Umstand ist f\u00fcr Investoren von entscheidender Bedeutung.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Hochstufung sollte daher nicht als einmaliges Marktereignis an einem bestimmten Tag betrachtet werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vielmehr sollte sie verstanden werden als:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">EINE ZW\u00d6LFMONATIGE INTEGRATION VIETNAMS IN DAS GLOBALE SCHWELLENMARKT-INVESTITIONSSYSTEM.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>3. AUSL\u00c4NDISCHE INSTITUTIONELLE INVESTOREN K\u00d6NNEN DEN MARKT NUN EFFIZIENTER NUTZEN<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Eines der bedeutendsten Hindernisse f\u00fcr internationale institutionelle Investoren in Vietnam war bislang die Vorfinanzierungspflicht (Prefunding Requirement).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ausl\u00e4ndische institutionelle Investoren mussten in der Praxis h\u00e4ufig die erforderlichen Geldmittel bereitstellen, bevor sie Wertpapierk\u00e4ufe ausf\u00fchren konnten.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr gro\u00dfe internationale Verm\u00f6gensverwalter, die in zahlreichen M\u00e4rkten t\u00e4tig sind, f\u00fchrte dies zu Kapitalineffizienzen und zus\u00e4tzlicher operativer Komplexit\u00e4t.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnam hat dieses Problem durch die Einf\u00fchrung eines Non-Prefundung-Mechanismus f\u00fcr ausl\u00e4ndische institutionelle Investoren sowie durch Regelungen zur Abwicklung gescheiterter Transaktionen (Failed Trades) weitgehend gel\u00f6st.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">FTSE Russell hat diese Verbesserungen der Marktinfrastruktur ausdr\u00fccklich anerkannt, als die Eignung Vietnams f\u00fcr die Einstufung als Secondary Emerging Market best\u00e4tigt wurde.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dar\u00fcber hinaus hat Vietnam den Marktzugang \u00fcber internationale Broker weiter erleichtert.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Diese Reformen sind deshalb bedeutsam, weil internationale Investoren nicht nur fragen:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u201eIst Vietnam attraktiv?\u201c<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sie m\u00fcssen auch beurteilen:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u201eK\u00f6nnen wir Investitionen innerhalb unserer globalen Systeme tats\u00e4chlich effizient eingehen, ausf\u00fchren, abwickeln, verwahren und wieder ver\u00e4u\u00dfern?\u201c<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnam hat die Antwort auf diese Frage wesentlich verbessert.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>4. PASSIVES KAPITAL IST NUR EIN TEIL DER GESCHICHTE<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein Gro\u00dfteil der Aufmerksamkeit richtet sich naturgem\u00e4\u00df auf indexnachbildende Fonds.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sobald vietnamesische Wertpapiere in FTSE-Indizes aufgenommen werden, m\u00fcssen Fonds, die diese Indizes replizieren, ihre Portfolios entsprechend anpassen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die m\u00f6glicherweise gr\u00f6\u00dfere langfristige Wirkung d\u00fcrfte jedoch vom aktiv verwalteten institutionellen Kapital ausgehen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein Fondsmanager f\u00fcr Schwellenl\u00e4nder, der bislang kein Mandat oder nur geringe Anreize hatte, Vietnam zu analysieren, hat nun einen deutlich st\u00e4rkeren Grund, dies zu tun.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies bedeutet, dass vietnamesische Unternehmen zunehmend um Kapital im Wettbewerb mit Unternehmen aus etablierten Schwellenl\u00e4ndern stehen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Auswirkungen d\u00fcrften weit \u00fcber unmittelbare Kapitalzufl\u00fcsse hinausgehen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Langfristig kann die erfolgreiche Integration in globale Schwellenmarktindizes zu Folgendem beitragen:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>einer h\u00f6heren Marktliquidit\u00e4t;<\/li>\n\n\n\n<li>einer breiteren institutionellen Eigent\u00fcmerbasis;<\/li>\n\n\n\n<li>einer st\u00e4rkeren internationalen Analystenabdeckung;<\/li>\n\n\n\n<li>einer effizienteren Preisbildung;<\/li>\n\n\n\n<li>einer steigenden Nachfrage nach professionellen Investor-Relations-Strukturen;<\/li>\n\n\n\n<li>h\u00f6heren Anforderungen an die Corporate Governance; sowie<\/li>\n\n\n\n<li>einem potenziell verbesserten Zugang hochwertiger vietnamesischer Emittenten zu Eigenkapitalfinanzierungen.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies k\u00f6nnte besonders wichtig werden, da Vietnam seine Abh\u00e4ngigkeit von der Bankenfinanzierung reduzieren und seine Kapitalm\u00e4rkte vertiefen m\u00f6chte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Auch die vietnamesische Regierung betrachtet die Hochstufung als Chance, qualitativ hochwertiges und langfristig orientiertes internationales Kapital anzuziehen und gleichzeitig Liquidit\u00e4t, Marktinfrastruktur, Marktdisziplin und regulatorische Standards weiter zu verbessern.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>5. DIE FTSE-HOCHSTUFUNG BESEITIGT JEDOCH NICHT DIE BESCHR\u00c4NKUNGEN F\u00dcR AUSL\u00c4NDISCHE INVESTITIONEN IN VIETNAM<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies ist m\u00f6glicherweise der wichtigste rechtliche Aspekt f\u00fcr internationale Investoren.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">DIE FTSE-KLASSIFIZIERUNG IST NICHT GLEICHBEDEUTEND MIT DEM VIETNAMESISCHEN INVESTITIONSRECHT.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Hochstufung f\u00fchrt nicht automatisch zur Abschaffung von:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>Beschr\u00e4nkungen des ausl\u00e4ndischen Eigentums;<\/li>\n\n\n\n<li>bedingten Marktzugangsvoraussetzungen;<\/li>\n\n\n\n<li>Beschr\u00e4nkungen in bestimmten Wirtschaftszweigen;<\/li>\n\n\n\n<li>unternehmensspezifischen Obergrenzen f\u00fcr ausl\u00e4ndische Beteiligungen;<\/li>\n\n\n\n<li>Investitionsregistrierungspflichten;<\/li>\n\n\n\n<li>sektorspezifischen Genehmigungen;<\/li>\n\n\n\n<li>Anforderungen des Wertpapierrechts; oder<\/li>\n\n\n\n<li>sonstigen Beschr\u00e4nkungen f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein Unternehmen kann daher aus Investitionssicht \u00e4u\u00dferst attraktiv sein und dennoch rechtliche Einschr\u00e4nkungen hinsichtlich Umfang oder Struktur einer Beteiligung ausl\u00e4ndischer Investoren aufweisen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ausl\u00e4ndische Investoren m\u00fcssen daher weiterhin jedes Zielunternehmen, den jeweiligen Sektor und die konkrete Transaktion sorgf\u00e4ltig pr\u00fcfen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies gilt insbesondere dann, wenn das Zielunternehmen mehrere Gesch\u00e4ftsbereiche betreibt, die unterschiedlichen ausl\u00e4ndischen Investitionsbedingungen unterliegen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Botschaft ist daher eindeutig:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">DER STATUS ALS SCHWELLENLAND \u00d6FFNET DIE T\u00dcR. ER BESEITIGT NICHT ALLE REGULATORISCHEN SCHRANKEN DAHINTER.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>6. WAS SOLLTEN AUSL\u00c4NDISCHE INVESTOREN JETZT TUN?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hier wird die Hochstufung praktisch relevant.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Unserer Ansicht nach sollten internationale Investoren Vietnam nun nicht l\u00e4nger lediglich beobachten, sondern eine strukturierte Vietnam-Investitionsstrategie entwickeln.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wir empfehlen sieben unmittelbare Priorit\u00e4ten.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">ERSTENS \u2013 DIE EIGENE VIETNAM-ALLOKATIONSSTRATEGIE FESTLEGEN<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Investoren sollten entscheiden, ob Vietnam behandelt wird als:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>passive Indexexponierung;<\/li>\n\n\n\n<li>Bestandteil eines breiteren Schwellenmarktportfolios;<\/li>\n\n\n\n<li>eigenst\u00e4ndige Vietnam-Allokation;<\/li>\n\n\n\n<li>ASEAN-Allokation; oder<\/li>\n\n\n\n<li>strategischer Markt f\u00fcr aktive Investitionen.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jeder dieser Ans\u00e4tze erfordert unterschiedliche Niveaus an Research, Infrastruktur und rechtlicher Vorbereitung.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Investoren sollten nicht einfach abwarten, bis Indexgewichtungen ihre Vietnam-Strategie faktisch vorgeben.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">ZWEITENS \u2013 FESTSTELLEN, WELCHE VIETNAMESISCHEN UNTERNEHMEN TATS\u00c4CHLICH INVESTIERBAR SIND<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die FTSE-Hochstufung bedeutet nicht, dass jedes in Vietnam b\u00f6rsennotierte Unternehmen automatisch f\u00fcr internationale Indexinvestitionen geeignet ist.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Potenzielle Zielunternehmen sollten anhand folgender Kriterien analysiert werden:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>FTSE-Zulassungskriterien;<\/li>\n\n\n\n<li>Liquidit\u00e4t;<\/li>\n\n\n\n<li>verf\u00fcgbare Kapazit\u00e4ten f\u00fcr ausl\u00e4ndisches Eigentum;<\/li>\n\n\n\n<li>Corporate Governance;<\/li>\n\n\n\n<li>gesch\u00e4ftliche Fundamentaldaten;<\/li>\n\n\n\n<li>vietnamesische rechtliche Beschr\u00e4nkungen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies ist besonders wichtig, da selbst attraktive b\u00f6rsennotierte Unternehmen nur \u00fcber eine begrenzte verbleibende Quote f\u00fcr ausl\u00e4ndische Beteiligungen verf\u00fcgen oder T\u00e4tigkeiten aus\u00fcben k\u00f6nnen, die besonderen Marktzugangsbeschr\u00e4nkungen unterliegen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die richtige Frage lautet daher nicht lediglich:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u201eWelche vietnamesischen Aktien profitieren von der Hochstufung?\u201c<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sondern:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u201eWelche hochwertigen vietnamesischen Unternehmen sind sowohl wirtschaftlich attraktiv als auch tats\u00e4chlich f\u00fcr internationales Kapital zug\u00e4nglich?\u201c<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">DRITTENS \u2013 DEN VERF\u00dcGBAREN SPIELRAUM F\u00dcR AUSL\u00c4NDISCHES EIGENTUM VOR DEM POSITIONSAUFBAU PR\u00dcFEN<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die verf\u00fcgbaren Quoten f\u00fcr ausl\u00e4ndische Beteiligungen d\u00fcrften mit steigender internationaler Nachfrage zunehmend an Bedeutung gewinnen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Institutionelle Investoren, die gr\u00f6\u00dfere Positionen aufbauen m\u00f6chten, sollten fr\u00fchzeitig pr\u00fcfen:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>die gesetzlich zul\u00e4ssige Obergrenze f\u00fcr ausl\u00e4ndische Eigentumsanteile;<\/li>\n\n\n\n<li>die unternehmensspezifische Obergrenze;<\/li>\n\n\n\n<li>die aktuelle Auslastung der ausl\u00e4ndischen Eigentumsquote;<\/li>\n\n\n\n<li>sektorspezifische Einschr\u00e4nkungen;<\/li>\n\n\n\n<li>m\u00f6gliche zus\u00e4tzliche Beschr\u00e4nkungen aufgrund unterschiedlicher Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeiten; sowie<\/li>\n\n\n\n<li>ob die gew\u00fcnschte Beteiligungsquote tats\u00e4chlich aufgebaut werden kann.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Erst nach erfolgter interner Investitionsgenehmigung mit der Pr\u00fcfung dieser Fragen zu beginnen, kann wertvolle Zeit kosten.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">VIERTENS \u2013 DIE ERFORDERLICHE MARKTZUGANGS-INFRASTRUKTUR ETABLIEREN<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ausl\u00e4ndische institutionelle Investoren sollten sicherstellen, dass ihre operative Infrastruktur f\u00fcr Vietnam funktionsf\u00e4hig ist.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hierzu geh\u00f6ren gegebenenfalls:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>Wertpapierkonten;<\/li>\n\n\n\n<li>Verwahrstellenvereinbarungen;<\/li>\n\n\n\n<li>Handelsvereinbarungen;<\/li>\n\n\n\n<li>Anbindungen an internationale und lokale Broker;<\/li>\n\n\n\n<li>Identifizierungs- und Registrierungsanforderungen f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren;<\/li>\n\n\n\n<li>Abwicklungsverfahren;<\/li>\n\n\n\n<li>Non-Prefundung-Vereinbarungen;<\/li>\n\n\n\n<li>Devisenabwicklung;<\/li>\n\n\n\n<li>steuerliche Dokumentation; sowie<\/li>\n\n\n\n<li>interne Compliance-Verfahren.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die regulatorischen Reformen haben die Teilnahme erleichtert.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Investoren ben\u00f6tigen jedoch weiterhin die operative Infrastruktur, um diese M\u00f6glichkeiten tats\u00e4chlich nutzen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00dcNFTENS \u2013 DIE FTSE-STUFENWEISE UMSETZUNG 2026\u20132027 ALS STRATEGISCHEN ZEITPLAN NUTZEN<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die vierstufige Umsetzung bietet Investoren einen wesentlichen Vorteil:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Planbarkeit und Transparenz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Anstatt den September 2026 als abgeschlossenes Ereignis zu betrachten, sollten Investoren jede Phase bis September 2027 sorgf\u00e4ltig beobachten.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Besondere Aufmerksamkeit sollte gelten:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>den Kapitalzufl\u00fcssen ausl\u00e4ndischer Institutionen;<\/li>\n\n\n\n<li>Ver\u00e4nderungen der Marktliquidit\u00e4t;<\/li>\n\n\n\n<li>Indexaufnahmen und -streichungen;<\/li>\n\n\n\n<li>der Auslastung von Eigentumsquoten;<\/li>\n\n\n\n<li>Preiseffekten;<\/li>\n\n\n\n<li>der Effizienz der Abwicklung;<\/li>\n\n\n\n<li>regulatorischen Entwicklungen; und<\/li>\n\n\n\n<li>weiteren Reformen des Marktzugangs.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die schrittweise Umsetzung erm\u00f6glicht aktiven Investoren, die Entwicklung des vietnamesischen Marktes im Zuge einer zunehmenden internationalen Beteiligung fortlaufend zu beurteilen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>7. WAS SOLLTEN GROSSE STRATEGISCHE INVESTOREN ANDERS MACHEN?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr multinationale Unternehmen, Staatsfonds, Private-Equity-Gesellschaften und gro\u00dfe institutionelle Investoren sollte die FTSE-Hochstufung eine umfassendere Neubewertung Vietnams ausl\u00f6sen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnam sollte k\u00fcnftig zunehmend gleichzeitig unter drei Perspektiven betrachtet werden:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">KAPITALMARKT<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Welche b\u00f6rsennotierten Investitionsm\u00f6glichkeiten werden nun leichter zug\u00e4nglich?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">UNTERNEHMENSBETEILIGUNGEN \/ M&amp;A<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Welche vietnamesischen Unternehmen k\u00f6nnten mit zunehmender Entwicklung der Kapitalm\u00e4rkte zu attraktiven strategischen Beteiligungs- oder \u00dcbernahmezielen werden?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">DIREKTINVESTITIONEN<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In welchen Bereichen k\u00f6nnen ausl\u00e4ndische Investoren Portfolioinvestitionen mit Investitionen in Produktion, Infrastruktur, Technologie, Energie, Finanzdienstleistungen oder anderen langfristigen Projekten kombinieren?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die grundlegende Attraktivit\u00e4t Vietnams geht weit \u00fcber seinen Aktienmarkt hinaus.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Bedeutung der FTSE-Hochstufung liegt darin, dass die Finanzmarktarchitektur des Landes nun beginnt, seiner wirtschaftlichen Bedeutung gerecht zu werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>8. DIE CHANCE GEHT MIT H\u00d6HEREN ERWARTUNGEN EINHER<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Status als Schwellenland ist nicht lediglich eine Auszeichnung.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Er erh\u00f6ht zugleich die Erwartungen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Internationale Investoren werden zunehmend Folgendes erwarten:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>st\u00e4rkere Corporate-Governance-Standards;<\/li>\n\n\n\n<li>verl\u00e4ssliche Finanzberichterstattung;<\/li>\n\n\n\n<li>einen wirksamen Schutz von Minderheitsaktion\u00e4ren;<\/li>\n\n\n\n<li>transparente Gesch\u00e4fte mit nahestehenden Personen und Unternehmen;<\/li>\n\n\n\n<li>vorhersehbare regulatorische Rahmenbedingungen;<\/li>\n\n\n\n<li>effiziente Abwicklungsprozesse;<\/li>\n\n\n\n<li>verbesserte englischsprachige Unternehmenspublikationen;<\/li>\n\n\n\n<li>eine konsequentere Durchsetzung von Vorschriften; sowie<\/li>\n\n\n\n<li>eine st\u00e4rkere Angleichung an internationale Marktstandards.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnamesische Regulierungsbeh\u00f6rden und b\u00f6rsennotierte Unternehmen stehen daher vor einer neuen Herausforderung:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Internationales Kapital anzuziehen ist eine Leistung \u2013 dieses Kapital durch Vertrauen, Transparenz und nachhaltige Performance zu halten, ist eine andere.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Regierung hat ausdr\u00fccklich anerkannt, dass die Hochstufung die Erwartungen hinsichtlich Marktqualit\u00e4t und regulatorischer Leistungsf\u00e4higkeit erh\u00f6ht.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>9. DER WEG NACH VORN F\u00dcR AUSL\u00c4NDISCHE INVESTOREN<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die praktische Botschaft f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren l\u00e4sst sich daher klar zusammenfassen:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">BETRACHTEN SIE DIE FTSE-HOCHSTUFUNG NICHT ALS DAS ENDE EINER ENTWICKLUNG.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">BETRACHTEN SIE SIE ALS DEN BEGINN EINES NEUEN INVESTITIONSZYKLUS.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Von jetzt an bis September 2027 sollten internationale Investoren:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>ihre Vietnam-Strategie entwickeln;<\/li>\n\n\n\n<li>investierbare Unternehmen identifizieren, bevor der Wettbewerb um verf\u00fcgbare Beteiligungskapazit\u00e4ten f\u00fcr Ausl\u00e4nder zunimmt;<\/li>\n\n\n\n<li>die rechtlichen Grenzen verstehen, bevor Kapital gebunden wird;<\/li>\n\n\n\n<li>die notwendige Verwahr-, Broker-, Abwicklungs- und Deviseninfrastruktur schaffen;<\/li>\n\n\n\n<li>jede FTSE-Aufnahmestufe verfolgen, anstatt sich ausschlie\u00dflich auf den 21. September 2026 zu konzentrieren;<\/li>\n\n\n\n<li>die n\u00e4chste Generation von Marktzugangsreformen beobachten; und<\/li>\n\n\n\n<li>\u00fcber passive Indexinvestitionen hinaus auch aktive Aktienanlagen, M&amp;A-Transaktionen und strategische Investitionsm\u00f6glichkeiten pr\u00fcfen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Und vor allem:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">DIE UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN MARKTZUGANG UND RECHTLICHER INVESTIERBARKEIT IST ENTSCHEIDEND.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnam ist heute f\u00fcr globales institutionelles Kapital deutlich zug\u00e4nglicher als noch vor wenigen Jahren.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dennoch m\u00fcssen anspruchsvolle Investoren weiterhin f\u00fcr jede einzelne Investition pr\u00fcfen,<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>was sie erwerben d\u00fcrfen,<\/li>\n\n\n\n<li>auf welche Weise dies m\u00f6glich ist,<\/li>\n\n\n\n<li>welche Genehmigungen erforderlich sind und<\/li>\n\n\n\n<li>wie die Investition rechtlich und steuerlich strukturiert werden sollte.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>10. VIETNAM HAT EINE NEUE ENTWICKLUNGSSTUFE ERREICHT<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Viele Jahre lang betrachteten internationale Investoren Vietnam als einen der vielversprechendsten Frontier Markets Asiens.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Diese Beschreibung ist inzwischen \u00fcberholt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnam ist nun ein FTSE Russell Secondary Emerging Market.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sein Wertpapiermarkt wird in das globale Benchmark-System f\u00fcr Schwellenl\u00e4nder integriert.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Zug\u00e4nglichkeit f\u00fcr internationale institutionelle Investoren hat sich erheblich verbessert.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Integrationsprozess wird schrittweise bis September 2027 fortgesetzt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Weltbank geht davon aus, dass die Hochstufung im Zuge der weiteren Marktentwicklung zus\u00e4tzliche Portfolioinvestitionen in Milliardenh\u00f6he ausl\u00f6sen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die vielleicht wichtigste Ver\u00e4nderung ist jedoch psychologischer und strategischer Natur.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vietnam bittet internationale Investoren nicht l\u00e4nger darum, daran zu glauben, dass das Land eines Tages ein Schwellenmarkt werden k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">VIETNAM IST NUN EIN SCHWELLENLAND.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Damit hat sich auch die entscheidende Frage f\u00fcr ausl\u00e4ndische Investoren ver\u00e4ndert.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sie lautet nicht mehr:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u201eSOLLTEN WIR VIETNAM N\u00c4HER BEOBACHTEN?\u201c<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sondern:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u201eWIE SIEHT UNSERE VIETNAM-INVESTITIONSSTRATEGIE JETZT AUS?\u201c<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr internationale Investoren, die wirtschaftliche Chancen mit einer disziplinierten rechtlichen, regulatorischen und marktspezifischen Analyse verbinden, d\u00fcrfte dies die wichtigste Konsequenz der Hochstufung sein.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bitte z\u00f6gern Sie nicht, <a href=\"https:\/\/www.office.com\/search?q=Dr.+Oliver+Massmann&amp;EntityRepresentationId=7a9af1e0-27d6-8f84-8a1d-809b83a66ce5\">Dr. Oliver Massmann<\/a> unter <a href=\"mailto:omassmann@duanemorris.com\">omassmann@duanemorris.com<\/a> zu kontaktieren, wenn Sie Fragen haben oder weitere Informationen zu den vorstehenden Themen w\u00fcnschen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.office.com\/search?q=Dr.+Oliver+Massmann&amp;EntityRepresentationId=7a9af1e0-27d6-8f84-8a1d-809b83a66ce5\">Dr. Oliver Massmann<\/a> ist Generaldirektor der Duane Morris Vietnam LLC.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Hochstufung ist vollzogen. Die entscheidendere Frage f\u00fcr internationale Investoren lautet nun: Was sollten sie jetzt tun? Vietnam hat einen der wichtigsten Meilensteine in der Entwicklung seiner Kapitalm\u00e4rkte erreicht. Mit Wirkung zur Markter\u00f6ffnung am 21. September 2026 hat FTSE Russell Vietnam vom Status eines Frontier Market (Grenzmarkt) zum Secondary Emerging Market (sekund\u00e4ren Schwellenmarkt) hochgestuft. Dies &hellip; <\/p>\n<p class=\"link-more\"><a href=\"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/2026\/09\/29\/anwalt-in-vietnam-dr-oliver-massmann-vietnam-ist-nun-ein-schwellenland-was-andert-sich-konkret-fur-auslandische-investoren\/\" class=\"more-link\">Continue reading<span class=\"screen-reader-text\"> &#8220;Anwalt in Vietnam Dr. Oliver Massmann &#8211; VIETNAM IST NUN EIN SCHWELLENLAND \u2013 WAS \u00c4NDERT SICH KONKRET F\u00dcR AUSL\u00c4NDISCHE INVESTOREN?&#8221;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":24,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"ppma_author":[1007],"class_list":["post-2311","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-vietnam-general"],"authors":[{"term_id":1007,"user_id":24,"is_guest":0,"slug":"omassmann","display_name":"Dr. Oliver Massmann","avatar_url":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-content\/uploads\/sites\/19\/2014\/08\/massmannoliver-125x150.jpg","author_category":"1","last_name":"Massmann","first_name":"Dr. Oliver","job_title":"","user_url":"http:\/\/www.duanemorris.com\/attorneys\/olivermassmann.html","description":"<a href=\"http:\/\/www.duanemorris.com\/attorneys\/olivermassmann.html\">Read Oliver's bio.<\/a>"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2311","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/24"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2311"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2311\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2312,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2311\/revisions\/2312"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2311"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2311"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2311"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/ppma_author?post=2311"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}