{"id":2315,"date":"2026-10-02T10:35:12","date_gmt":"2026-10-02T03:35:12","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/?p=2315"},"modified":"2026-10-02T10:35:13","modified_gmt":"2026-10-02T03:35:13","slug":"anwalt-in-vietnam-dr-oliver-massmann","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/2026\/10\/02\/anwalt-in-vietnam-dr-oliver-massmann\/","title":{"rendered":"Anwalt in Vietnam Dr. Oliver Massmann\u00a0"},"content":{"rendered":"\n

VIETNAMS MARKT F\u00dcR UNTERNEHMENSANLEIHEN TRITT IN EINE NEUE \u00c4RA EIN: EINE ST\u00c4RKERE UND TRANSPARENTERE PLATTFORM ZUR KAPITALBESCHAFFUNG F\u00dcR INL\u00c4NDISCHE UND INTERNATIONALE INVESTOREN<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Neue Vorschriften st\u00e4rken den Anlegerschutz, f\u00f6rdern die Marktdisziplin und schaffen einen klareren Rahmen f\u00fcr vietnamesische Unternehmen beim Zugang zu nationalem und internationalem Fremdkapital.<\/p>\n\n\n\n

Vietnam hat einen weiteren bedeutenden Schritt bei der Entwicklung seiner Kapitalm\u00e4rkte unternommen.<\/p>\n\n\n\n

Am 25. September 2026 erlie\u00df das Finanzministerium das Rundschreiben Nr. 138\/2026\/TT-BTC (\u201eRundschreiben 138\u201c) zur Umsetzung des Regierungsdekrets Nr. 200\/2026\/ND-CP vom 5. Juni 2026 (\u201eDekret 200\u201c), das die Privatplatzierung und den Handel von Unternehmensanleihen in Vietnam sowie die Emission von Unternehmensanleihen auf internationalen M\u00e4rkten regelt.<\/p>\n\n\n\n

Mit Wirkung zum 1. Oktober 2026 schafft Rundschreiben 138 den detaillierten operativen Rahmen f\u00fcr das neue Regelwerk.<\/p>\n\n\n\n

F\u00fcr Investoren, Finanzinstitute und vietnamesische Unternehmen auf Kapitalsuche sind die \u00c4nderungen von erheblicher Bedeutung. Das neue System verbindet mehr Markttransparenz, strengere Emittentendisziplin, st\u00e4rkeren Anlegerschutz sowie klarere Verfahren f\u00fcr Emission und Handel.<\/p>\n\n\n\n

Die Richtung ist eindeutig: Vietnam strebt danach, seinen Markt f\u00fcr Unternehmensanleihen zu einer transparenteren, nachhaltigeren und glaubw\u00fcrdigeren Quelle mittel- und langfristiger Finanzierung zu entwickeln und Investoren gleichzeitig deutlich gr\u00f6\u00dfere Transparenz hinsichtlich der Emittenten, der Mittelverwendung und der R\u00fcckzahlungsverpflichtungen zu bieten.<\/p>\n\n\n\n

1. Warum der neue Rechtsrahmen wichtig ist<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Der vietnamesische Markt f\u00fcr Unternehmensanleihen hat eine erhebliche strategische Bedeutung.<\/p>\n\n\n\n

Da vietnamesische Unternehmen weiterhin in Infrastruktur, Fertigung, Technologie, Energie, Immobilien und andere kapitalintensive Sektoren expandieren, wird die klassische Bankfinanzierung allein den langfristigen Finanzierungsbedarf der Wirtschaft voraussichtlich nicht decken k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n

Ein tieferer und anspruchsvollerer Anleihemarkt kann daher eine zunehmend wichtige Rolle dabei spielen, den Kapitalbedarf vietnamesischer Unternehmen mit inl\u00e4ndischen und internationalen institutionellen Investitionen zu verbinden.<\/p>\n\n\n\n

Dekret 200 und Rundschreiben 138 sollen diese Entwicklung f\u00f6rdern und gleichzeitig eine der zentralen Anforderungen professioneller Investoren erf\u00fcllen: Vertrauen in Transparenz, Rechenschaftspflicht und durchsetzbare Marktdisziplin.<\/p>\n\n\n\n

Das neue Regelwerk legt besonderen Wert auf:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. die zul\u00e4ssige Verwendung der Anleiheerl\u00f6se;<\/li>\n\n\n\n
  2. die finanzielle Leistungsf\u00e4higkeit der Emittenten;<\/li>\n\n\n\n
  3. die Zulassungsvoraussetzungen f\u00fcr professionelle Investoren;<\/li>\n\n\n\n
  4. Offenlegungspflichten;<\/li>\n\n\n\n
  5. Bonit\u00e4tsratings und Besicherungsregelungen in bestimmten F\u00e4llen;<\/li>\n\n\n\n
  6. Registrierungs- und Verwahrungsanforderungen;<\/li>\n\n\n\n
  7. den Sekund\u00e4rmarkthandel;<\/li>\n\n\n\n
  8. die Vertretung der Anleihegl\u00e4ubiger;<\/li>\n\n\n\n
  9. die laufende Berichterstattung; sowie<\/li>\n\n\n\n
  10. Anforderungen f\u00fcr internationale Emissionen.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    F\u00fcr seri\u00f6se Emittenten und professionelle Investoren schafft dies ein strukturierteres regulatorisches Umfeld.<\/p>\n\n\n\n

    2. Inl\u00e4ndische Privatplatzierungen \u2013 Ein disziplinierterer Markt<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Zul\u00e4ssige Investoren<\/p>\n\n\n\n

    Privat platzierte Unternehmensanleihen im Inland bleiben grunds\u00e4tzlich ein Instrument f\u00fcr professionelle Wertpapierinvestoren.<\/p>\n\n\n\n

    Wandelanleihen und Optionsanleihen k\u00f6nnen unter den geltenden Voraussetzungen auch strategische Investoren einbeziehen.<\/p>\n\n\n\n

    Verwahr- und Handelsmitglieder sind daf\u00fcr verantwortlich, die Anlegerqualifikation vor der Bearbeitung von \u00dcbertragungen oder Auftr\u00e4gen zu \u00fcberpr\u00fcfen. Individuelle professionelle Anleger m\u00fcssen die vorgeschriebenen Nachweise erbringen.<\/p>\n\n\n\n

    Ziel ist es, eine klare Abgrenzung zwischen Privatplatzierungen und Wertpapierprodukten f\u00fcr den breiten Privatkundenmarkt aufrechtzuerhalten.<\/p>\n\n\n\n

    Mittelverwendung \u2013 Mehr Disziplin<\/p>\n\n\n\n

    Die Erl\u00f6se aus Anleiheemissionen d\u00fcrfen unter anderem verwendet werden f\u00fcr:<\/p>\n\n\n\n

      \n
    1. die Finanzierung von Investitionsprojekten;<\/li>\n\n\n\n
    2. die Restrukturierung von Verbindlichkeiten des Emittenten; und<\/li>\n\n\n\n
    3. andere nach Spezialgesetzen zul\u00e4ssige Zwecke.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

      Kreditinstituten stehen dar\u00fcber hinaus weitere zul\u00e4ssige Verwendungszwecke offen, insbesondere die St\u00e4rkung des Erg\u00e4nzungskapitals (Tier-2-Kapital), Kreditvergabe und Investitionen.<\/p>\n\n\n\n

      Emittenten m\u00fcssen die Erl\u00f6se gesondert \u00fcberwachen und entsprechend dem offengelegten Emissionsplan verwenden.<\/p>\n\n\n\n

      Bis zur tats\u00e4chlichen Verwendung d\u00fcrfen vor\u00fcbergehend nicht ben\u00f6tigte Mittel grunds\u00e4tzlich nur in Bankeinlagen oder Einlagenzertifikaten angelegt werden.<\/p>\n\n\n\n

      Dies stellt einen wichtigen Mechanismus zum Schutz der Anleger dar: Investoren erhalten gr\u00f6\u00dfere Transparenz dar\u00fcber, warum Kapital aufgenommen wird und wof\u00fcr es verwendet werden soll.<\/p>\n\n\n\n

      Wesentliche \u00c4nderungen des Verwendungszwecks oder der Laufzeit einer Emission erfordern die entsprechende gesellschaftsrechtliche Genehmigung, die Zustimmung von Anleihegl\u00e4ubigern, die mindestens 65 % der ausstehenden Anleihen derselben Gattung vertreten, sowie gegebenenfalls ein R\u00fcckkaufsangebot f\u00fcr widersprechende Anleiheinhaber.<\/p>\n\n\n\n

      3. Strengere finanzielle Anforderungen an Emittenten<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      Eine der wichtigsten Neuerungen ist die st\u00e4rkere Betonung der finanziellen Leistungsf\u00e4higkeit des Emittenten.<\/p>\n\n\n\n

      F\u00fcr relevante nicht b\u00f6rsennotierte Unternehmen, die nicht wandelbare und nicht optionsgebundene Anleihen emittieren, gelten unter anderem folgende Voraussetzungen:<\/p>\n\n\n\n

        \n
      1. Gr\u00fcndung in Vietnam als Aktiengesellschaft (JSC) oder Gesellschaft mit beschr\u00e4nkter Haftung (LLC);<\/li>\n\n\n\n
      2. Erf\u00fcllung der geltenden Anforderungen hinsichtlich der Zahlungshistorie;<\/li>\n\n\n\n
      3. Einhaltung aufsichtsrechtlicher Kennzahlen, soweit anwendbar;<\/li>\n\n\n\n
      4. ein genehmigter Emissionsplan;<\/li>\n\n\n\n
      5. gepr\u00fcfte Jahresabschl\u00fcsse des Vorjahres;<\/li>\n\n\n\n
      6. qualifizierte Investoren; und<\/li>\n\n\n\n
      7. Einhaltung der geltenden Verschuldungsgrenze.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

        Vorbehaltlich gesetzlicher Ausnahmen d\u00fcrfen die Gesamtverbindlichkeiten einschlie\u00dflich der geplanten Anleiheemission grunds\u00e4tzlich das F\u00fcnffache des Eigenkapitals nicht \u00fcberschreiten. Ma\u00dfgeblich sind dabei die relevanten gepr\u00fcften Abschl\u00fcsse.<\/p>\n\n\n\n

        Bestimmte Ausnahmen gelten f\u00fcr einzelne Kategorien von Emittenten, darunter bestimmte Staatsunternehmen, Emittenten von Immobilienprojekten, Kreditinstitute, Versicherungsunternehmen, Wertpapiergesellschaften und Fondsverwaltungsgesellschaften.<\/p>\n\n\n\n

        F\u00fcr Investoren ist die Bedeutung dieser Regelung eindeutig: Der Verschuldungsgrad wird zunehmend zu einem entscheidenden Zulassungskriterium, bevor eine private Anleiheemission den Markt erreicht.<\/p>\n\n\n\n

        4. Verbesserter Schutz f\u00fcr individuelle professionelle Investoren<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        Das neue Regelwerk enth\u00e4lt besonders wichtige Schutzmechanismen f\u00fcr Anleiheangebote an individuelle professionelle Investoren.<\/p>\n\n\n\n

        F\u00fcr entsprechende Emissionen sind sowohl<\/p>\n\n\n\n

          \n
        1. ein Bonit\u00e4tsrating (Credit Rating); als auch<\/li>\n\n\n\n
        2. entweder qualifizierte Sicherheiten oder eine Zahlungsgarantie eines Kreditinstituts f\u00fcr die R\u00fcckzahlung des Nominalbetrags gem\u00e4\u00df den gesetzlichen Vorgaben<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

          erforderlich.<\/p>\n\n\n\n

          Eigene Aktien, Anleihen oder Kapitalanteile des Emittenten d\u00fcrfen hierf\u00fcr nicht als Sicherheiten verwendet werden.<\/p>\n\n\n\n

          Besicherte Anleihen sowie bestimmte Anleiheangebote an individuelle Investoren erfordern zudem die Bestellung eines Vertreters der Anleihegl\u00e4ubiger.<\/p>\n\n\n\n

          Diese Anforderungen verschaffen professionellen Investoren zus\u00e4tzliche Instrumente zur Beurteilung und Steuerung ihres Kreditrisikos.<\/p>\n\n\n\n

          5. Klarere Anleihebedingungen und Marktinfrastruktur<\/strong><\/p>\n\n\n\n

          Inl\u00e4ndische Anleihen werden in vietnamesischen Dong denominiert und zur\u00fcckgezahlt und haben grunds\u00e4tzlich einen Nennwert von 100 Millionen VND oder ein Vielfaches davon.<\/p>\n\n\n\n

          Die Verzinsung kann erfolgen als:<\/p>\n\n\n\n

            \n
          1. Festzins;<\/li>\n\n\n\n
          2. variabler Zinssatz; oder<\/li>\n\n\n\n
          3. Kombination aus beiden Modellen.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

            Bei variabel verzinslichen Anleihen muss die Referenzgrundlage offengelegt werden.<\/p>\n\n\n\n

            Anleihen k\u00f6nnen in Urkundenform, als Buchwertpapiere oder in elektronischer Form ausgegeben werden.<\/p>\n\n\n\n

            Emittenten m\u00fcssen die erforderliche Registrierung bei der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (\u201eVSDC\u201c) durchf\u00fchren, w\u00e4hrend der Handel \u00fcber die regulierte Marktinfrastruktur erfolgt.<\/p>\n\n\n\n

            Damit wird der Markt f\u00fcr privat platzierte Anleihen weiter institutionalisiert und nicht mehr prim\u00e4r auf bilaterale Vertragsdokumentationen und pers\u00f6nliche Gesch\u00e4ftsbeziehungen gest\u00fctzt.<\/p>\n\n\n\n

            6. Offenlegung wird zum zentralen Bestandteil des Investment Case<\/strong><\/p>\n\n\n\n

            Die vielleicht wichtigste Botschaft f\u00fcr Investoren ist die zunehmende Bedeutung von Transparenz und Offenlegungspflichten.<\/p>\n\n\n\n

            Emittenten unterliegen folgenden Offenlegungspflichten:<\/p>\n\n\n\n

            Offenlegung vor der Emission
            Vorgeschriebene Informationen m\u00fcssen den Investoren sowie der Hanoi Stock Exchange (HNX) vor Beginn des Angebots zur Verf\u00fcgung gestellt werden.<\/p>\n\n\n\n

            Regelm\u00e4\u00dfige Offenlegung
            Halbj\u00e4hrliche und j\u00e4hrliche Berichte sind w\u00e4hrend der gesamten Laufzeit der Anleihe vorzulegen und m\u00fcssen unter anderem die finanzielle Situation des Emittenten, Zahlungsverpflichtungen, die Verwendung der Emissionserl\u00f6se sowie die Einhaltung der Emittentenzusagen behandeln.<\/p>\n\n\n\n

            Anlassbezogene Offenlegung
            Bestimmte wesentliche Ereignisse unterliegen beschleunigten Offenlegungspflichten.<\/p>\n\n\n\n

            Offenlegung der R\u00fcckzahlung
            Die vollst\u00e4ndige Erf\u00fcllung s\u00e4mtlicher Anleiheverpflichtungen muss ebenfalls innerhalb der vorgeschriebenen Frist gemeldet werden.<\/p>\n\n\n\n

            Dies ist nicht lediglich eine regulatorische Compliance-Anforderung.<\/p>\n\n\n\n

            F\u00fcr institutionelle Investoren ist eine verl\u00e4ssliche und kontinuierliche Berichterstattung eine der grundlegenden Voraussetzungen f\u00fcr das Funktionieren eines effizienten Fremdkapitalmarkts.<\/p>\n\n\n\n

            7. Internationale Anleiheemissionen \u2013 Ein klarerer Weg zum globalen Kapitalmarkt<\/strong><\/p>\n\n\n\n

            Die Reformen sind gleicherma\u00dfen relevant f\u00fcr vietnamesische Unternehmen, die eine Finanzierung \u00fcber internationale Fremdkapitalm\u00e4rkte in Betracht ziehen.<\/p>\n\n\n\n

            Vietnamesische Aktiengesellschaften (JSCs) und Gesellschaften mit beschr\u00e4nkter Haftung (LLCs) k\u00f6nnen internationale Anleihem\u00e4rkte nutzen, sofern die einschl\u00e4gigen gesellschaftsrechtlichen, wertpapierrechtlichen, au\u00dfenkreditrechtlichen und devisenrechtlichen Vorschriften eingehalten werden.<\/p>\n\n\n\n

            Emittenten m\u00fcssen unter anderem folgende Anforderungen erf\u00fcllen:<\/p>\n\n\n\n

              \n
            1. einen genehmigten Emissionsplan;<\/li>\n\n\n\n
            2. die Einhaltung einschl\u00e4giger aufsichtsrechtlicher Kennzahlen;<\/li>\n\n\n\n
            3. gegebenenfalls sektorspezifische beh\u00f6rdliche Genehmigungen;<\/li>\n\n\n\n
            4. die Vorschriften f\u00fcr nicht staatlich garantierte Auslandsfinanzierungen;<\/li>\n\n\n\n
            5. die geltenden Devisenbestimmungen;<\/li>\n\n\n\n
            6. die Anforderungen des jeweiligen ausl\u00e4ndischen Kapitalmarkts;<\/li>\n\n\n\n
            7. die Vorgaben der State Bank of Vietnam;<\/li>\n\n\n\n
            8. die relevanten Finanzberichte;<\/li>\n\n\n\n
            9. gegebenenfalls Informationen zu Bonit\u00e4tsratings; sowie<\/li>\n\n\n\n
            10. Registrierungsanforderungen des Auslandsmarkts oder entsprechende internationale Rechtsgutachten.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

              Internationale Anleihen werden entsprechend den geltenden Vorschriften in der jeweiligen Fremdw\u00e4hrung denominiert und abgewickelt.<\/p>\n\n\n\n

              Wandelanleihen und optionsgebundene internationale Anleihen bleiben f\u00fcr Aktiengesellschaften verf\u00fcgbar, unterliegen jedoch insbesondere den vietnamesischen Beschr\u00e4nkungen hinsichtlich ausl\u00e4ndischer Beteiligungen.<\/p>\n\n\n\n

              F\u00fcr gr\u00f6\u00dfere vietnamesische Unternehmen schafft dies einen klareren regulatorischen Fahrplan f\u00fcr den Zugang zu internationalem institutionellem Kapital.<\/p>\n\n\n\n

              8. Warum internationale Investoren aufmerksam sein sollten<\/strong><\/p>\n\n\n\n

              Die Bedeutung dieser Reformen geht weit \u00fcber die blo\u00dfe Dokumentation von Anleiheemissionen hinaus.<\/p>\n\n\n\n

              Vietnam entwickelt die rechtlichen Rahmenbedingungen weiter, die f\u00fcr einen modernen und ausgereiften Kapitalmarkt erforderlich sind.<\/p>\n\n\n\n

              Die Kombination aus:<\/p>\n\n\n\n

                \n
              1. strengeren Offenlegungspflichten;<\/li>\n\n\n\n
              2. klareren Vorgaben zur Verschuldungsdisziplin;<\/li>\n\n\n\n
              3. strengeren Kontrollen hinsichtlich der Mittelverwendung;<\/li>\n\n\n\n
              4. erweiterten Anforderungen an die Anlegerqualifikation;<\/li>\n\n\n\n
              5. Bonit\u00e4tsrating-Pflichten in bestimmten F\u00e4llen;<\/li>\n\n\n\n
              6. Anforderungen an Sicherheiten oder Garantien;<\/li>\n\n\n\n
              7. einer regulierten Registrierungs-, Verwahrungs- und Handelsinfrastruktur; sowie<\/li>\n\n\n\n
              8. klareren Regeln f\u00fcr internationale Emissionen<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                d\u00fcrfte die F\u00e4higkeit der Investoren verbessern, Risiken zu bewerten, Due-Diligence-Pr\u00fcfungen durchzuf\u00fchren und ihre Investitionen w\u00e4hrend der gesamten Laufzeit einer Anleihe zu \u00fcberwachen.<\/p>\n\n\n\n

                Dies beseitigt weder Investitions- noch Kreditrisiken. Unternehmensanleihen bleiben Schuldverpflichtungen des Emittenten, und Investoren m\u00fcssen weiterhin angemessene finanzielle, rechtliche und wirtschaftliche Pr\u00fcfungen vornehmen.<\/p>\n\n\n\n

                Eine h\u00f6here regulatorische Transparenz und Rechenschaftspflicht kann jedoch dazu beitragen, Risiken besser zu identifizieren, zu analysieren und zu bewerten.<\/p>\n\n\n\n

                Dies stellt eine wichtige Weiterentwicklung des vietnamesischen Investitionsumfelds dar.<\/p>\n\n\n\n

                9. Was Emittenten jetzt tun sollten<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                Vietnamesische Unternehmen, die eine Privatplatzierung von Anleihen in Erw\u00e4gung ziehen, sollten vor der Ansprache potenzieller Investoren eine umfassende Emissionsbereitschaftspr\u00fcfung durchf\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n

                Besonderes Augenmerk sollte dabei auf folgende Punkte gelegt werden:<\/p>\n\n\n\n

                  \n
                1. die gegebenenfalls anwendbare Verschuldungsgrenze von dem F\u00fcnffachen des Eigenkapitals;<\/li>\n\n\n\n
                2. die Zahlungshistorie des Emittenten w\u00e4hrend der vergangenen drei Jahre;<\/li>\n\n\n\n
                3. die zul\u00e4ssige Verwendung der Emissionserl\u00f6se;<\/li>\n\n\n\n
                4. die Zulassungsvoraussetzungen der Investoren;<\/li>\n\n\n\n
                5. gepr\u00fcfte Jahresabschl\u00fcsse;<\/li>\n\n\n\n
                6. Anforderungen an Bonit\u00e4tsratings;<\/li>\n\n\n\n
                7. Anforderungen an Sicherheiten oder Garantien;<\/li>\n\n\n\n
                8. die Vertretung der Anleihegl\u00e4ubiger;<\/li>\n\n\n\n
                9. gesellschaftsrechtliche Genehmigungen;<\/li>\n\n\n\n
                10. Offenlegungs- und Emissionsdokumentation; sowie<\/li>\n\n\n\n
                11. den laufenden Compliance-Kalender nach der Emission.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                  Bei internationalen Emissionen sollten Emittenten fr\u00fchzeitig die Zusammenarbeit zwischen vietnamesischen Rechtsberatern, internationalen Rechtsberatern, Finanzberatern, Konsortialbanken und den zust\u00e4ndigen Aufsichtsbeh\u00f6rden koordinieren, insbesondere im Hinblick auf Anforderungen der State Bank of Vietnam, Auslandskredite, Devisenvorschriften sowie die Dokumentationsanforderungen des jeweiligen Zielmarktes.<\/p>\n\n\n\n

                  10. Was Investoren tun sollten<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                  Professionelle und institutionelle Investoren sollten den erweiterten Offenlegungsrahmen aktiv nutzen.<\/p>\n\n\n\n

                  Die Due-Diligence-Pr\u00fcfung sollte sich insbesondere auf folgende Aspekte konzentrieren:<\/p>\n\n\n\n

                    \n
                  1. den Verschuldungsgrad des Emittenten und dessen R\u00fcckzahlungsf\u00e4higkeit;<\/li>\n\n\n\n
                  2. den bisherigen Schuldendienst;<\/li>\n\n\n\n
                  3. den rechtlichen Status des zugrunde liegenden Investitionsprojekts;<\/li>\n\n\n\n
                  4. die konkrete Verwendung der Emissionserl\u00f6se;<\/li>\n\n\n\n
                  5. die Struktur von Sicherheiten und Garantien;<\/li>\n\n\n\n
                  6. vorhandene Bonit\u00e4tsratings;<\/li>\n\n\n\n
                  7. Risiken aus Gesch\u00e4ften mit verbundenen Unternehmen;<\/li>\n\n\n\n
                  8. Schutzmechanismen f\u00fcr Anleihegl\u00e4ubiger;<\/li>\n\n\n\n
                  9. Regelungen zur vorzeitigen R\u00fcckzahlung und zu \u00c4nderungen der Anleihebedingungen; sowie<\/li>\n\n\n\n
                  10. die laufende Einhaltung der Offenlegungspflichten.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                    Ausl\u00e4ndische Investoren sollten zus\u00e4tzlich sicherstellen, dass ihre Wertpapierhandelskennungen (Trading Codes), Verwahrungsstrukturen und Handelskonten den vietnamesischen Anforderungen entsprechen.<\/p>\n\n\n\n

                    11. Unmittelbar relevante \u00dcbergangsregelung<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                    Emittenten mit bereits ausstehenden Anleihen sollten au\u00dferdem ihre bestehenden Registrierungsdaten \u00fcberpr\u00fcfen.<\/p>\n\n\n\n

                    Wurden Anleihebedingungen in einer Weise ge\u00e4ndert, die zu einer Verringerung der registrierten Anleiheanzahl gef\u00fchrt hat, ohne dass die entsprechenden Registerdaten bei der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) angepasst wurden, muss die erforderliche Aktualisierung bis sp\u00e4testens zum 31. Oktober 2026 vorgenommen werden.<\/p>\n\n\n\n

                    AUSBLICK \u2013 EIN ATTRAKTIVERER VIETNAMESISCHER KAPITALMARKT<\/p>\n\n\n\n

                    Rundschreiben 138 und Dekret 200 sollten nicht lediglich als weitere Compliance-Anpassung betrachtet werden.<\/p>\n\n\n\n

                    Sie sind Teil der fortlaufenden Bem\u00fchungen Vietnams, einen Unternehmensanleihemarkt aufzubauen, der den wachsenden Bedarf des Landes an langfristigem privatem Kapital unterst\u00fctzen kann und gleichzeitig h\u00f6here Standards hinsichtlich Transparenz, Verantwortung der Emittenten und Anlegerschutz etabliert.<\/p>\n\n\n\n

                    F\u00fcr gut vorbereitete vietnamesische Unternehmen schafft der neue Rahmen einen klareren Weg zur Diversifizierung ihrer Finanzierungsquellen \u00fcber die traditionelle Bankenfinanzierung hinaus.<\/p>\n\n\n\n

                    F\u00fcr professionelle inl\u00e4ndische und internationale Investoren entsteht ein st\u00e4rker strukturiertes Marktumfeld, in dem Emittentenqualit\u00e4t, Verschuldungsgrad, Mittelverwendung, Besicherung und R\u00fcckzahlungsrisiken mit gr\u00f6\u00dferer Transparenz bewertet werden k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n

                    Die Investitionschance liegt daher nicht in einer schw\u00e4cheren Regulierung, sondern in einer st\u00e4rkeren Marktarchitektur: Glaubw\u00fcrdige Emittenten erhalten Zugang zu tieferen Kapitalpools, w\u00e4hrend professionelle Investoren bessere Informationen und st\u00e4rkere Schutzmechanismen erhalten, um Investitionsm\u00f6glichkeiten fundiert beurteilen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n

                    Mit dem weiteren Wachstum der vietnamesischen Wirtschaft und der Vertiefung ihrer Kapitalm\u00e4rkte werden diejenigen Unternehmen, die sich fr\u00fchzeitig auf diese h\u00f6heren Standards einstellen, voraussichtlich besser positioniert sein, um sowohl vietnamesisches als auch internationales Fremdkapital zu erschlie\u00dfen.<\/p>\n\n\n\n

                    F\u00fcr weitere Informationen zu Unternehmensanleiheemissionen, Investitionsstrukturen oder zum Zugang zu den vietnamesischen Kapitalm\u00e4rkten wenden Sie sich bitte an:<\/p>\n\n\n\n

                    Dr. Oliver Massmann
                    Generaldirektor
                    Duane Morris Vietnam LLC
                    E-Mail: omassmann@duanemorris.com<\/a><\/p>\n\n\n\n

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                    VIETNAMS MARKT F\u00dcR UNTERNEHMENSANLEIHEN TRITT IN EINE NEUE \u00c4RA EIN: EINE ST\u00c4RKERE UND TRANSPARENTERE PLATTFORM ZUR KAPITALBESCHAFFUNG F\u00dcR INL\u00c4NDISCHE UND INTERNATIONALE INVESTOREN Neue Vorschriften st\u00e4rken den Anlegerschutz, f\u00f6rdern die Marktdisziplin und schaffen einen klareren Rahmen f\u00fcr vietnamesische Unternehmen beim Zugang zu nationalem und internationalem Fremdkapital. Vietnam hat einen weiteren bedeutenden Schritt bei der Entwicklung seiner … <\/p>\n

                    Continue reading “Anwalt in Vietnam Dr. Oliver Massmann\u00a0“<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":24,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"ppma_author":[1007],"class_list":["post-2315","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-vietnam-general"],"authors":[{"term_id":1007,"user_id":24,"is_guest":0,"slug":"omassmann","display_name":"Dr. Oliver Massmann","avatar_url":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-content\/uploads\/sites\/19\/2014\/08\/massmannoliver-125x150.jpg","author_category":"1","last_name":"Massmann","first_name":"Dr. Oliver","job_title":"","user_url":"http:\/\/www.duanemorris.com\/attorneys\/olivermassmann.html","description":"Read Oliver's bio.<\/a>"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2315","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/24"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2315"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2315\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2316,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2315\/revisions\/2316"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2315"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2315"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2315"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.duanemorris.com\/vietnam\/wp-json\/wp\/v2\/ppma_author?post=2315"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}