Author: Dr. Oliver Massmann

Compliance Has Become a Boardroom Issue
Only a decade ago, compliance in Vietnam was often viewed as an internal legal function or a “check-the-box” exercise. That perception has fundamentally changed.
Today, compliance has become a strategic business issue. Investors, lenders, multinational corporations and regulators increasingly expect companies to demonstrate not only that they comply with the law, but also that they have embedded a genuine culture of integrity throughout their organization.
Vietnam’s rapid economic development, its growing integration into global supply chains and the country’s expanding network of free trade agreements have significantly increased regulatory expectations. At the same time, Vietnamese authorities have become considerably more active in investigating corruption, tax violations, competition issues, labour disputes, personal data protection breaches and corporate governance failures.
For companies operating in Vietnam, compliance is therefore no longer merely about avoiding penalties. It is about protecting enterprise value, preserving reputation and creating sustainable long-term growth.

Vietnam’s Transformation Has Changed the Compliance Landscape
Vietnam has developed into one of Asia’s most attractive investment destinations.
Political stability, competitive labour costs, an increasingly sophisticated manufacturing sector and a government committed to attracting high-quality foreign investment have created exceptional business opportunities.
With these opportunities, however, comes greater responsibility.
Vietnam’s legal framework has evolved rapidly over the past years. New legislation has introduced more comprehensive obligations for both domestic and foreign-invested enterprises, while enforcement authorities have become significantly more experienced and proactive.
The message from regulators is increasingly clear:
Good corporate governance and effective compliance are now expected—not optional.

Compliance Is Much More Than Legal Compliance
Many organisations still mistakenly equate compliance with legal advice.
In reality, an effective compliance programme combines several disciplines:
• legal compliance
• corporate governance
• internal controls
• ethics
• financial transparency
• operational risk management
• employee awareness
• management accountability
Successful companies understand that compliance cannot simply be delegated to the legal department.
It must become part of the company’s DNA.
The strongest compliance cultures are built from the top down.
Boards and senior management establish the tone, middle management reinforces expectations through daily decisions, and employees implement these principles in practice.

The Principal Compliance Risks in Vietnam
Although every business is different, several regulatory areas consistently require particular attention.
Anti-Corruption
Vietnam has significantly strengthened its anti-corruption framework.
Authorities increasingly investigate bribery, conflicts of interest, abuse of authority, procurement irregularities and improper business practices.
International companies must also remember that compliance obligations often extend beyond Vietnam.
Legislation such as the U.S. Foreign Corrupt Practices Act (FCPA), the UK Bribery Act and similar anti-corruption laws may apply simultaneously.
Companies therefore need compliance programmes that satisfy both Vietnamese and international standards.

Competition Law
Vietnam’s Competition Law has modernised considerably.
Companies should carefully review:
• distribution arrangements
• exclusivity provisions
• resale pricing
• market allocation
• abuse of market dominance
• merger control obligations
Competition compliance is no longer relevant only for very large corporations.
Medium-sized companies may also face significant risks if commercial practices unintentionally violate competition rules.

Employment Compliance
Employees increasingly understand their legal rights.
Labour disputes frequently arise from:
• employment contracts
• overtime arrangements
• disciplinary procedures
• termination processes
• social insurance
• workplace policies
• internal investigations
Most disputes can be avoided through clear documentation, transparent communication and legally compliant HR procedures.
An employment dispute rarely begins in court.
It usually begins with poor communication.

Personal Data Protection
The protection of personal data has become one of Vietnam’s fastest developing regulatory areas.
Businesses routinely process customer information, employee records, supplier data and digital communications.
Companies should establish comprehensive internal procedures governing:
• collection
• storage
• processing
• international transfers
• cybersecurity
• breach reporting
• employee access controls
Data protection is no longer solely an IT issue.
It is an enterprise-wide governance issue.

Anti-Money Laundering
Financial institutions have long operated under strict anti-money laundering obligations.
Increasingly, however, many other industries also face enhanced customer due diligence and reporting obligations.
Risk-based internal procedures are becoming the international standard.

Tax Compliance
Tax compliance extends far beyond filing annual tax returns.
Authorities increasingly focus on:
• transfer pricing
• permanent establishment issues
• VAT compliance
• withholding tax
• customs valuation
• related-party transactions
• documentation requirements
Proper planning before transactions occur remains significantly less expensive than resolving tax disputes afterwards.

Foreign Exchange Compliance
Vietnam maintains comprehensive foreign exchange regulations.
Companies should carefully structure:
• foreign loans
• capital contributions
• profit remittances
• dividend payments
• offshore financing
• payment documentation
Many commercial transactions can be delayed simply because payment structures were not designed with Vietnamese foreign exchange regulations in mind.

Building an Effective Compliance Programme
Effective compliance programmes are not built by producing large policy manuals that remain unread.
They are built through practical implementation.
Successful programmes typically include:
Strong Leadership
Compliance begins with leadership.
Employees quickly recognise whether management genuinely supports compliance or merely discusses it.
Leadership behaviour determines corporate culture far more effectively than written policies.

Risk Assessment
Every company faces different risks.
A manufacturing company faces different compliance challenges than a technology company, pharmaceutical company or financial institution.
Compliance programmes should therefore be risk-based rather than generic.

Clear Internal Policies
Policies should be practical.
Employees should understand:
• what is expected
• why it matters
• how to respond
• where to seek guidance
If policies cannot be understood by ordinary employees, they are unlikely to be effective.

Training
Regular training transforms compliance from theory into daily practice.
Training should be interactive, practical and tailored to actual business scenarios.
Employees remember realistic examples far better than lengthy legal presentations.

Internal Reporting
Employees must feel comfortable reporting concerns.
An effective whistleblowing mechanism protects both employees and the organisation.
The objective is not to encourage complaints.
The objective is to identify problems before regulators or the media do.

Continuous Monitoring
Compliance is not static.
Laws evolve.
Businesses evolve.
Risks evolve.
Compliance programmes therefore require continuous review and improvement.

Compliance Creates Business Value
Many companies initially view compliance as a cost.
In reality, strong compliance often produces measurable commercial benefits.
Effective compliance may:
• strengthen investor confidence
• improve financing opportunities
• facilitate mergers and acquisitions
• increase enterprise value
• reduce regulatory investigations
• minimise litigation
• improve operational efficiency
• protect corporate reputation
Increasingly, investors conduct extensive compliance due diligence before committing capital.
A weak compliance culture can significantly reduce valuation—or even prevent a transaction entirely.

Compliance and ESG Are Becoming Closely Connected
Environmental, Social and Governance (ESG) considerations continue to influence investment decisions worldwide.
Governance represents the foundation of ESG.
Without effective governance and compliance, environmental and social commitments often lack credibility.
International investors increasingly assess:
• governance quality
• transparency
• internal controls
• ethical business conduct
• management accountability
Compliance has therefore become an important competitive advantage in attracting long-term investment.

The Human Dimension of Compliance
Compliance ultimately depends on people.
Most compliance failures do not occur because companies deliberately intend to violate the law.
They occur because individuals face commercial pressure, misunderstand regulatory requirements or assume that “this is how business is done.”
A healthy compliance culture encourages employees to ask questions before making difficult decisions.
The strongest organisations are not those that never encounter problems.
They are those that identify issues early, respond transparently and continuously improve.

Looking Ahead
Vietnam will continue strengthening its regulatory framework as its economy becomes more sophisticated and internationally integrated.
Companies that view compliance merely as a defensive exercise will always remain one step behind regulatory developments.
Those that embed compliance into their corporate culture will not only reduce legal risk but also strengthen investor confidence, improve operational resilience and enhance long-term competitiveness.
Compliance should therefore no longer be viewed simply as a legal obligation.
It is a strategic investment in the future of the business.
In today’s Vietnam, companies that do business with integrity are increasingly the companies that achieve sustainable success.
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For more information on the above, please do not hesitate to contact the author Dr. Oliver Massmann under omassmann@duanemorris.com. Dr. Oliver Massmann is the General Director of Duane Morris Vietnam LLC.

Einleitung
Vietnam ist längst nicht mehr nur ein Schwellenmarkt. Das Land entwickelt sich zunehmend zu einer der wichtigsten digitalen Wachstumsstorys Asiens. Mit über 100 Millionen Einwohnern, einer schnell wachsenden Mittelschicht, starkem Wirtschaftswachstum, zunehmenden ausländischen Direktinvestitionen und einer der am schnellsten wachsenden digitalen Ökonomien Südostasiens ist Vietnam zu einem strategischen Ziel für internationale Unternehmen geworden, die langfristige Wachstumschancen suchen.
Während die Aufmerksamkeit häufig auf Fertigung, Halbleiter, erneuerbare Energien und Infrastruktur gerichtet ist, vollzieht sich eine stille Transformation in der digitalen Wirtschaft des Landes. Internationale Unternehmen aus den Bereichen digitale Unterhaltung, Gaming-Technologie, Software-Dienstleistungen, Marktforschung, Beratung, digitales Marketing, Kundenakquise, Content-Management und Technologieplattformen prüfen zunehmend Vietnam sowohl als Markt als auch als operatives Zentrum.
Die entscheidende Frage lautet nicht mehr, ob Vietnam attraktiv ist, sondern wie internationale Unternehmen eine rechtlich konforme, kommerziell effektive und skalierbare Präsenz aufbauen können.
Vietnams digitale Wirtschaft tritt in eine neue Phase ein
Die digitale Transformation Vietnams beschleunigt sich. Das Land vereint mehrere seltene Merkmale:
1. Große und junge Bevölkerung
2. Hohe Internet- und Smartphone-Durchdringung
3. Rasche Nutzung digitaler Dienste
4. Wachsende Technologie-Arbeitskräfte
5. Wettbewerbsfähige Betriebskosten
6. Zunehmende Integration in globale Lieferketten
7. Breite Teilnahme an internationalen Handelsabkommen
Für internationale Investoren bietet Vietnam weit mehr als Zugang zu heimischen Konsumenten. Viele Unternehmen sehen Vietnam zunehmend als Plattform für:
• regionale Geschäftsentwicklung,
• Kundenakquise,
• Marktforschung,
• Technologie-Support,
• Content-Lokalisierung,
• digitale Marketing-Operationen,
• Softwareentwicklung,
• ASEAN-Expansionsstrategien.
Marktzugang ist oft einfacher als erwartet
Viele Investoren nehmen an, dass die Gründung in Vietnam nur großen multinationalen Konzernen vorbehalten sei. Tatsächlich erlaubt Vietnams Investitionsrahmen zahlreiche vollständig auslandsfinanzierte Unternehmen in Dienstleistungssektoren wie Marketing, Beratung, Marktforschung, Managementberatung und technologiebezogenen Aktivitäten.
Für viele internationale Firmen ist der effektivste erste Schritt nicht eine große Kapitalinvestition, sondern die Einrichtung einer lokalen Plattform zur Unterstützung von Markteintritt, Beziehungsaufbau und langfristiger Expansion.
Verständnis des regulatorischen Ansatzes
Ein häufiger Fehler ist die Annahme, dass alle digitalen Aktivitäten gleich reguliert sind. Vietnams Rahmen unterscheidet zunehmend zwischen Kategorien:
• Marketing, Beratung, Marktforschung, Softwareentwicklung, Technologie-Support und digitale Dienstleistungen werden anders behandelt als regulierte Sektoren wie Finanzdienstleistungen, Telekommunikation, Glücksspiel oder Wetten.
Für Unternehmen im Bereich digitale Unterhaltung oder Gaming ist diese Unterscheidung entscheidend. Ein Unternehmen kann für Marketing, Beratung oder Software-Support eine Präsenz aufbauen, unterliegt aber völlig anderen Regeln, wenn es später regulierte Gaming-Aktivitäten betreiben möchte.
Bedeutung der Unternehmensstruktur
Markteintrittsprojekte scheitern oft nicht an der Gründung, sondern an fehlender Strukturierung. Erfolgreiche Projekte stellen strategische Fragen:
• Welche Funktionen werden in Vietnam ausgeführt?
• Dient Vietnam nur dem Binnenmarkt oder auch regionalen Operationen?
• Wie wird geistiges Eigentum verwaltet?
• Wo wird Umsatz generiert?
• Wie wird Personal eingesetzt?
• Welche Expansionsmöglichkeiten bestehen?
Eine Struktur, die nur kurzfristige Ziele erfüllt, kann langfristig ineffizient werden.
Digitale Infrastruktur und Regulierung
Vietnam digitalisiert zunehmend Verwaltung, Steuern, Rechnungsstellung, Berichterstattung und Arbeitsrecht. Dies schafft Chancen, aber auch Pflichten. Unternehmen mit soliden Compliance-Systemen finden Vietnam oft leichter zu navigieren. Gleichzeitig steigen die Erwartungen an Transparenz und Governance.
Humankapital: Vietnams unterschätzter Vorteil
Neben Marktgröße ist Vietnams größte Stärke seine Arbeitskräfte: wachsendes Know-how in Technologie, Software, Marketing, Datenanalyse und Kundenbindung. Dies eröffnet Chancen für regionale Operationen und macht Vietnam zu einem strategischen Talentpool.
Phasenweiser Markteintritt
Erfolgreiche Investoren gehen schrittweise vor:
1. Aufbau einer konformen Plattform und Marktkenntnis
2. Operatives Wachstum, Rekrutierung, Geschäftsentwicklung
3. Erweiterung von Produkten, Dienstleistungen und Technologien basierend auf Markterfahrung
So lassen sich Risiken steuern und Kapital effizient einsetzen.
Über die Gründung hinaus
Gründung ist nur der Anfang. Die eigentliche Herausforderung ist, eine funktionierende Plattform für Wachstum, Compliance, Talententwicklung und Kundenbeziehungen zu schaffen.
Fazit
Vietnam positioniert sich zunehmend als regionales Zentrum für Technologie, digitale Dienstleistungen, Beratung, Geschäftsentwicklung und innovationsgetriebene Branchen. Für internationale Unternehmen bietet das Land eine überzeugende Kombination aus Marktpotenzial, operativer Fähigkeit, digitaler Transformation und langfristigen Wachstumsaussichten.
Marktzugang ist kein einmaliges Ereignis, sondern ein strategischer Prozess aus Struktur, Compliance, Talent, Beziehungen und Umsetzung. Die größte Chance Vietnams liegt daher nicht nur im Zugang zu einem wachsenden Markt, sondern im Aufbau einer Plattform für regionales Wachstum.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an den Autor Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com. Dr. Oliver Massmann ist Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.

Vietnam ist in eine neue Phase seiner Auslandsinvestitionsstrategie eingetreten. Mit der Veröffentlichung der Politbüro-Resolution Nr. 10-NQ/TW vom 8. Juni 2026 („Resolution 10“) hat die Regierung deutlich gemacht, dass das zukünftige Wirtschaftswachstum Vietnams nicht mehr primär durch kostengünstige Fertigung, billiges Land oder umfassende Steueranreize getragen wird. Stattdessen verfolgt das Land das Ziel, Auslandsinvestitionen anzuziehen, die Spitzentechnologien, Innovation, Forschung und Entwicklung (F&E), hochwertige Beschäftigung und eine stärkere Integration vietnamesischer Unternehmen in globale Wertschöpfungsketten mit sich bringen.
Obwohl Resolution 10 ein Parteidokument und keine Gesetzgebung ist, liefert sie einen wichtigen Hinweis auf die zukünftige regulatorische Ausrichtung Vietnams. Historisch gesehen haben große Parteiresolutionen stets die Grundlage für nachfolgende Gesetze und Verwaltungsreformen gebildet. Ausländische Investoren sollten Resolution 10 daher als frühen Fahrplan für die nächste Generation des Investitionsrahmens Vietnams betrachten.
1. Vietnam verändert seine Investitionsphilosophie
Über mehr als drei Jahrzehnte hat sich Vietnam als eines der führenden Ziele für ausländische Direktinvestitionen in Asien etabliert – durch wettbewerbsfähige Arbeitskosten, politische Stabilität, attraktive Steueranreize und Marktzugang über ein breites Netz von Freihandelsabkommen. Resolution 10 signalisiert eine bedeutende Weiterentwicklung dieser Strategie: Vietnam will künftig nicht mehr primär über Kosten, sondern über Qualität konkurrieren. Investitionen sollen Produktivität steigern, technologische Fähigkeiten stärken und die langfristige wirtschaftliche Transformation des Landes unterstützen.
Zukünftige Projekte sollen substanzielle Beiträge leisten in Bereichen wie:
• Forschung und Entwicklung,
• Spitzentechnologien und Innovation,
• Technologietransfer,
• Entwicklung hochqualifizierter Arbeitskräfte,
• Integration vietnamesischer Unternehmen in globale Lieferketten,
• nachhaltige wirtschaftliche Entwicklung.
Vietnam bewegt sich damit von „mehr“ Auslandsinvestitionen hin zu „besseren“ Auslandsinvestitionen.
2. Zukunftssektoren für Investitionen
Resolution 10 nennt mehrere strategische Branchen, die künftig besondere politische Unterstützung erhalten sollen:
• Halbleiterfertigung,
• Künstliche Intelligenz (KI),
• Big Data und Cloud Computing,
• Blockchain-Technologien,
• Internet der Dinge (IoT),
• Biotechnologie und Biomedizin,
• erneuerbare Energien und grüne Technologien,
• fortschrittliche und hochwertige Fertigung,
• digitale Infrastruktur und Datenzentren,
• Logistik und intelligente Infrastruktur,
• Entwicklung internationaler Finanzzentren, insbesondere in Ho-Chi-Minh-Stadt.
Diese Sektoren sollen eine zentrale Rolle bei Vietnams Ziel spielen, sich in den kommenden zehn Jahren zu einem regionalen Innovations- und Technologiezentrum zu entwickeln.
3. Ein neues Anreizmodell: Von Steuervergünstigungen zu leistungsbasierter Partnerschaft
Eine der wichtigsten Botschaften von Resolution 10 ist die Absicht der Regierung, das Investitionsanreizsystem zu modernisieren. Traditionelle Anreize wie Steuerbefreiungen, günstige Landmieten und Investitionsvolumen treten zunehmend zurück. Stattdessen sollen Anreize stärker an messbare wirtschaftliche Beiträge gekoppelt werden.
Zukünftige Unterstützung hängt voraussichtlich davon ab, ob Investoren konkrete Leistungen nachweisen können, darunter:
• tatsächliche F&E-Ausgaben,
• erfolgreicher Technologietransfer,
• Entwicklung vietnamesischer Zulieferer,
• Lokalisierung von Lieferketten,
• Schaffung hochqualifizierter Arbeitsplätze,
• Umsetzung nachhaltiger und umweltbewusster Geschäftspraktiken.
Dies spiegelt den Übergang von einer „Anreiz-basierten Anziehung“ hin zu einer „leistungsbasierten Partnerschaft“ wider.
4. Stärkere Integration in die Binnenwirtschaft
Resolution 10 greift auch ein langjähriges Anliegen der Regierung auf: die begrenzte Integration mancher auslandsfinanzierter Unternehmen mit der heimischen Wirtschaft. Künftig sollen Investoren stärkere „Spillover-Effekte“ erzeugen, etwa durch:
• Aufbau lokaler Zuliefernetzwerke,
• Unterstützung vietnamesischer Unternehmen bei internationalen Qualitätsstandards,
• Weitergabe von Technologie und Management-Know-how,
• Förderung der Arbeitskräfteentwicklung,
• Stärkung der vietnamesischen Teilnahme an globalen Wertschöpfungsketten.
Das Ziel ist nicht nur mehr Auslandsinvestitionen, sondern deren maximaler positiver Einfluss auf die Gesamtwirtschaft.
5. Handlungsempfehlungen für Investoren
Auch wenn die Umsetzungsgesetze erst folgen werden, liefert Resolution 10 bereits wertvolle Einblicke in die politischen Prioritäten. Investoren sollten jetzt beginnen:
• F&E- und Innovationskomponenten in Projekte einzubauen,
• klare Lokalisierungs- und Zulieferstrategien zu entwickeln,
• ESG- und Nachhaltigkeitsverpflichtungen zu stärken,
• Technologietransfer- und Ausbildungspläne vorzulegen,
• Projekte an Vietnams strategischen Zukunftssektoren auszurichten,
• bevorstehende Änderungen im Investitionsgesetz, Steuerrecht und Industriezonenregeln genau zu beobachten.
Wer seine Strategien frühzeitig an diese Prioritäten anpasst, wird besser positioniert sein, regulatorische Unterstützung zu erhalten und von den neuen Anreizen zu profitieren.
Ausblick
Resolution Nr. 10 markiert einen der bedeutendsten strategischen Wendepunkte in Vietnams Investitionspolitik seit Jahrzehnten. Während sich der detaillierte Rechtsrahmen in den kommenden Monaten und Jahren entwickeln wird, ist die Richtung klar: Vietnam sucht nicht einfach mehr Investitionen, sondern solche, die Innovation, Technologie, Nachhaltigkeit, höhere Produktivität und langfristigen wirtschaftlichen Wert bringen.
Für internationale Investoren lautet die Botschaft: Erfolg in Vietnam hängt künftig nicht nur von der Höhe des Kapitals ab, sondern von der Qualität der Investition und ihrem Beitrag zur wirtschaftlichen Entwicklung des Landes. Unternehmen, die diesen Wandel früh verstehen und sich entsprechend positionieren, werden am besten von Vietnams nächstem Wachstumskapitel profitieren.
Für weitere Informationen zu den Auswirkungen von Resolution Nr. 10 oder zum sich entwickelnden Investitionsrahmen Vietnams wenden Sie sich bitte an Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com. Dr. Oliver Massmann ist Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.

Vietnam has entered a new phase in its foreign investment strategy.
With the issuance of Politburo Resolution No. 10-NQ/TW dated 8 June 2026 (“Resolution 10”), the Government has made clear that Vietnam’s future economic growth will no longer be driven primarily by low-cost manufacturing, inexpensive land or broad tax incentives. Instead, the country’s ambition is to attract foreign investment that delivers advanced technology, innovation, research and development (R&D), high-quality employment and stronger integration of Vietnamese enterprises into global value chains.
Although Resolution 10 is a Communist Party policy document rather than legislation, it provides an important indication of Vietnam’s future regulatory direction. Historically, major Party resolutions have served as the policy foundation for subsequent legislation and administrative reforms. Foreign investors should therefore view Resolution 10 as an early roadmap for the next generation of Vietnam’s investment framework.
1. Vietnam Changes Its Investment Philosophy
For more than three decades, Vietnam established itself as one of Asia’s leading destinations for foreign direct investment by offering competitive labour costs, political stability, attractive tax incentives and access to international markets through an extensive network of free trade agreements.
Resolution 10 signals a significant evolution of this strategy.
Rather than competing primarily on cost, Vietnam now intends to compete on quality. The Government seeks to attract investment that enhances productivity, strengthens technological capabilities and supports the country’s long-term economic transformation.
Future investment projects are expected to demonstrate meaningful contributions in areas such as:
• research and development;
• advanced technologies and innovation;
• technology transfer;
• development of highly skilled human resources;
• integration of Vietnamese enterprises into global supply chains; and
• sustainable economic development.
In other words, Vietnam is moving from attracting more foreign investment to attracting better foreign investment.
2. Priority Sectors for Future Investment
Resolution 10 identifies several strategic industries that are expected to receive strong policy support and become the focus of future investment promotion.
These include:
• semiconductor manufacturing;
• artificial intelligence (AI);
• big data and cloud computing;
• blockchain technologies;
• the Internet of Things (IoT);
• biotechnology and biomedicine;
• renewable energy and green technologies;
• advanced and high-value manufacturing;
• digital infrastructure and data centres;
• logistics and smart infrastructure; and
• the development of international financial centres, particularly in Ho Chi Minh City.
These sectors are expected to play a central role in Vietnam’s ambition to become a regional innovation and technology hub over the coming decade.
3. A New Incentive Model: From Tax Benefits to Performance-Based Partnership
One of the most significant messages contained in Resolution 10 is the Government’s intention to modernise Vietnam’s investment incentive framework.
Traditional incentives based primarily on tax holidays, preferential land rental and investment scale are gradually giving way to a more sophisticated approach.
Instead, incentives are expected to become increasingly linked to measurable economic contributions.
Future support is likely to depend upon an investor’s ability to demonstrate tangible achievements, including:
• actual R&D expenditure;
• successful technology transfer;
• development of Vietnamese suppliers;
• localisation of supply chains;
• creation of highly skilled employment; and
• implementation of sustainable and environmentally responsible business practices.
This reflects a broader policy shift from incentive-based attraction towards performance-based partnership, rewarding investors that contribute to Vietnam’s long-term competitiveness and industrial upgrading.
4. Stronger Integration with the Domestic Economy
Resolution 10 also addresses one of the Government’s long-standing concerns: the limited integration between certain foreign-invested enterprises and domestic businesses.
Going forward, foreign investors are expected to generate greater “spillover effects” for the Vietnamese economy.
This includes:
• developing local supplier networks;
• assisting Vietnamese enterprises in meeting international quality standards;
• sharing technology and management know-how;
• supporting workforce development; and
• strengthening Vietnam’s participation in global value chains.
The Government’s objective is not simply to increase foreign investment, but to maximise its positive impact across the broader economy.
5. What Should Foreign Investors Do Now?
Although implementing legislation will follow over time, Resolution 10 already provides valuable insight into the Government’s policy priorities.
Foreign investors considering new projects or expanding existing operations in Vietnam should begin preparing now by:
• incorporating meaningful R&D and innovation components into investment proposals;
• developing clear localisation and supplier development strategies;
• strengthening ESG and sustainability commitments;
• demonstrating technology transfer and workforce development plans;
• evaluating whether future projects align with Vietnam’s strategic priority sectors; and
• closely monitoring forthcoming amendments to the Law on Investment, tax legislation, industrial zone regulations and related implementing measures.
Investors that proactively align their business strategies with these evolving policy priorities are likely to be better positioned to obtain regulatory support and benefit from Vietnam’s next generation of investment incentives.
Looking Ahead
Resolution No. 10 marks one of the most significant strategic shifts in Vietnam’s foreign investment policy in decades.
While the detailed legal framework will evolve over the coming months and years, the direction is already unmistakable. Vietnam is seeking not simply more foreign investment, but investment that delivers innovation, technology, sustainability, higher productivity and long-term economic value.
For international investors, the message is equally clear: future success in Vietnam will increasingly depend not only on the amount of capital invested, but on the quality of the investment and its contribution to the country’s economic development.
Companies that understand this shift early—and position themselves accordingly—will be best placed to benefit from Vietnam’s next chapter of growth.

Please do not hesitate to contact Dr. Oliver Massmann at omassmann@duanemorris.com should you have any questions or require further information regarding the implications of Resolution No. 10 or Vietnam’s evolving foreign investment framework.
Dr. Oliver Massmann is the General Director of Duane Morris Vietnam LLC.

Für viele Investoren mag die Ankündigung, dass Vietnam neue Telekommunikationssatelliten plant, wie eine Nischentechnologie Meldung erscheinen. Das ist sie nicht. Die geplanten Projekte VINASAT 3 und VINASAT 4 sollten als Teil einer viel umfassenderen strategischen Transformation betrachtet werden. Sie sind nicht bloß Telekommunikationsinvestitionen. Sie repräsentieren Vietnams kontinuierliche Bemühungen, digitale Souveränität, nationale Infrastrukturresilienz, maritime Konnektivität und technologische Unabhängigkeit in einem zunehmend wettbewerbsintensiven geopolitischen Umfeld zu stärken. Für Investoren reicht die Bedeutung weit über die Satelliten selbst hinaus.
Von VINASAT 1 zur digitalen Zukunft Vietnams
Vietnam startete seinen ersten Kommunikationssatelliten, VINASAT 1, im Jahr 2008. Damals war das Projekt ein starkes Symbol für ein Land, das sich vom Infrastrukturkonsumenten zum Infrastrukturinhaber entwickelte. Der Satellit verschaffte Vietnam unabhängige Telekommunikationskapazitäten und stellte einen wichtigen Schritt in der Modernisierung des Landes dar. Fast zwei Jahrzehnte später bereitet Vietnam die nächste Generation von Satelliteninfrastruktur vor. Das Ministerium für Wissenschaft und Technologie hat bestätigt, dass Vietnam das Projekt VINASAT 3 umsetzt und gleichzeitig VINASAT 4 als Ersatz für VINASAT 2 plant, dessen Betriebsdauer voraussichtlich um 2030 endet. Diese Entwicklung sollte nicht als routinemäßige Ersatzinvestition betrachtet werden. Sie spiegelt vielmehr eine umfassendere nationale Strategie wider.
Warum Satelliten im Jahr 2026 wichtig sind
Die Welt hat sich seit dem Start von VINASAT 1 dramatisch verändert. Heute unterstützen Satelliten:
• Digitale Konnektivität
• Maritime Kommunikation
• Katastrophenhilfe
• Nationale Sicherheit
• Luftfahrt und Logistik
• Industrielle Fernoperationen
• Energieinfrastruktur
• Grenzüberschreitende Datenübertragung
• Neue digitale Dienste
Da Volkswirtschaften zunehmend digital werden, entwickelt sich Satelliteninfrastruktur zu einem strategischen Vermögenswert – nicht nur zu einem technischen. Vietnam versteht diese Realität. Das rasante Wachstum des Landes in den Bereichen Fertigung, digitale Dienste, künstliche Intelligenz, Cloud Computing, Datenzentren, erneuerbare Energien und intelligente Infrastruktur schafft eine Nachfrage nach widerstandsfähigen Kommunikationsnetzen, die langfristiges Wirtschaftswachstum unterstützen können. Satelliten sind Teil dieses Ökosystems.
Eine umfassendere Souveränitätsgeschichte
Investoren konzentrieren sich oft auf Fabriken, Häfen, Flughäfen, Kraftwerke und Industrieparks. Doch moderne wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeit hängt zunehmend von weniger sichtbarer Infrastruktur ab. Digitale Souveränität ist weltweit zu einer strategischen Priorität für Regierungen geworden. Die Fähigkeit, während Naturkatastrophen, Cybervorfällen, geopolitischen Störungen oder Infrastrukturausfällen unabhängige Kommunikationsfähigkeit aufrechtzuerhalten, gilt heute als Frage der nationalen Resilienz.
Vietnams Satellitenstrategie sollte daher im gleichen Rahmen verstanden werden wie:
• Energiesicherheit
• Entwicklung von Datenzentren
• Halbleiterambitionen
• Digitale Transformation
• Nationale Cybersicherheitsinitiativen
Dies sind alles Bestandteile einer umfassenderen Infrastrukturagenda, die die nächste Entwicklungsphase des Landes unterstützen soll.
Wo Investitionsmöglichkeiten entstehen können
Die bedeutendsten Chancen liegen möglicherweise nicht in der Satellitenproduktion selbst. Historisch gesehen schaffen Satellitenprogramme erhebliche Sekundärchancen in verschiedenen Sektoren.
Mögliche Bereiche sind:
• Telekommunikation: Ausbau von Netzen, Bodenstationen, Frequenzmanagement und Mehrwertdienste.
• Digitale Infrastruktur: Integration mit Cloud, Datenzentren, Edge Computing und digitalen Plattformen.
• Maritime Wirtschaft: Verbesserte Konnektivität für Schifffahrt, Fischerei, Offshore-Energie und Überwachung.
• Energie und Infrastruktur: Unterstützung für Offshore-Wind, abgelegene Industrieanlagen, Logistiknetze und kritische Infrastruktur.
• Finanzierung und Exportkredite: Internationale Finanzierungsstrukturen, Kreditunterstützung, Versicherungen und grenzüberschreitende Verträge.
• Regulierung und Compliance: Zunehmende Anforderungen an Lizenzierung, Cybersicherheit, Beschaffung und regulatorische Dienstleistungen.
Für Dienstleister, Infrastrukturentwickler, Technologieunternehmen und institutionelle Investoren schaffen diese Programme ein breites Ökosystem an Chancen.
Vietnams langfristige Richtung
Das Wichtigste ist nicht, ob VINASAT 3 in einem bestimmten Jahr startet oder welcher Anbieter den Zuschlag erhält. Die größere Geschichte ist, dass Vietnam weiterhin in strategische Infrastruktur mit zunehmend anspruchsvollen Zielen investiert.
In den letzten drei Jahrzehnten hat sich Vietnam durch Investitionen in Straßen, Häfen, Flughäfen, Energieerzeugung, Telekommunikationsnetze, Industriegebiete und digitale Infrastruktur transformiert. Die nächste Entwicklungsphase wird zunehmend technologieintensive Sektoren betreffen, die höhere Expertise, Finanzierung, Regulierung und internationale Kooperation erfordern. Der Satellitensektor ist Teil dieser Entwicklung.
Was Investoren tun sollten
Investoren sollten Vietnams Satellitenprogramm nicht als isoliertes Regierungsprojekt betrachten. Es sollte als Indikator für die breitere politische Richtung analysiert werden.
Die entscheidenden Fragen sind:
• Welche Branchen profitieren von verbesserter digitaler Konnektivität?
• Welche Infrastruktursektoren werden zunehmend von satellitengestützten Diensten abhängig?
• Wie wird digitale Souveränität zukünftige staatliche Investitionsprioritäten beeinflussen?
• Welche internationalen Technologie- und Infrastrukturpartner sind am besten positioniert, um teilzunehmen?
Die Antworten auf diese Fragen können Chancen aufzeigen, die weit über den Luft- und Raumfahrtsektor hinausgehen.
Schlussfolgerung
VINASAT 3 und VINASAT 4 sind nicht einfach Nachfolgesatelliten. Sie sind Signale für Vietnams fortgesetztes Engagement beim Aufbau der Infrastruktur, die für eine moderne, digital vernetzte und widerstandsfähige Wirtschaft erforderlich ist. Für Investoren liegt die wertvollste Erkenntnis möglicherweise nicht im Satellitenstart selbst, sondern im Verständnis dessen, was der Start über Vietnams zukünftige Richtung aussagt.
Während Vietnam weiter in eine Ära eintritt, die durch digitale Infrastruktur, technologische Fähigkeiten und strategische Resilienz geprägt ist, werden Satelliten zunehmend Teil einer größeren Investitionsgeschichte – einer, die weit über den Weltraum hinausgeht und in die zukünftige Architektur der vietnamesischen Wirtschaft hineinreicht.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an den Autor Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com. Dr. Oliver Massmann ist Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.

Der vietnamesische Baumarkt tritt in eine neue Phase ein. Mit der Veröffentlichung des Dekrets Nr. 210/2026/ND-CP am 15. Juni 2026, in Kraft ab 1. Juli 2026, hat die Regierung detaillierte Leitlinien zu Bauverträgen gemäß dem Baugesetz 2025 eingeführt. Für ausländische Investoren, Entwickler, Kreditgeber, EPC-Auftragnehmer und Infrastruktursponsoren ist dies mehr als nur ein technisches Rechtsupdate. Dekret 210 modernisiert das Vertragsrahmenwerk für Bauprojekte in Vietnam und bringt es näher an internationale Projektpraxis, einschließlich Konzepten, die aus FIDIC-Verträgen bekannt sind. Gleichzeitig werden strengere Regeln für Zahlungen, Mitteilungen, Vertragsverwaltung, Leistungssicherheiten, Aussetzung, Kündigung, Streitbeilegung und zweisprachige Vertragsgestaltung eingeführt. Die Botschaft für ausländische Investoren ist klar: Vietnam wird anspruchsvoller – und weniger nachsichtig bei schlechtem Vertragsmanagement.
Warum Dekret 210 für ausländische Investoren wichtig ist
Vietnam benötigt weiterhin erhebliche Investitionen in Industrieparks, Logistik, Datenzentren, Energieinfrastruktur, Transport, Immobilien, Produktionsstätten, Stadtentwicklung und PPP-Projekte. In diesem Umfeld ist das Risiko aus Bauverträgen oft eines der größten Projektrisiken. Verzögerte Zahlungen, unklare Änderungsverfahren, schwache Dokumentation, vage Kündigungsrechte und inkonsistente zweisprachige Vertragsauslegung können schnell wertvernichtend wirken. Dekret 210 ist daher wichtig, da es einen strukturierteren Rechtsrahmen für folgende Punkte bietet:
• Zahlungsverfahren
• Vorauszahlungen
• Leistungsgarantien
• Aussetzungs- und Kündigungsrechte
• Fremdwährungsanpassung
• Streitbeilegungsmechanismen
• Vertragsverwaltung
• Zweisprachige Vertragsauslegung
Für ausländische Investoren ist die Chance erheblich – aber der Erfolg hängt davon ab, ob Verträge und Projektmanagementsysteme sofort angepasst werden.
Wichtige Änderungen, die ausländische Investoren verstehen sollten
1. Klarere Aussetzungs- und Kündigungsrechte Eine der wichtigsten Verbesserungen ist die größere Klarheit bei Aussetzung und Kündigung. Nach Dekret 210 dürfen Auftragnehmer in öffentlichen Investitions- und PPP-Projekten die Leistung aussetzen, wenn der Investor den vollständig genehmigten Wert einer Zahlungsphase nicht innerhalb der vorgeschriebenen Frist zahlt. Das Dekret führt klarere Zeitpläne und Mitteilungspflichten ein. Auch Kündigungsrechte sind klarer definiert. Schwere Verstöße – wie anhaltende Nichtzahlung durch den Investor oder willkürlicher Arbeitsabbruch durch den Auftragnehmer – können einseitige Kündigungsrechte begründen. Dies ist für ausländische Auftragnehmer besonders wichtig, da Zahlungsverzögerungen historisch eines der sensibelsten Risiken in vietnamesischen Bauprojekten waren. Ein klarerer gesetzlicher Rahmen erlaubt es den Parteien, stärkere vertragliche Schutzmechanismen zu verhandeln und Ausfallszenarien professioneller zu managen.
2. Bessere Kompatibilität mit internationaler Vertragspraxis Dekret 210 bringt Vietnam näher an die internationale Vertragspraxis. Es erkennt Konzepte an, die internationalen Auftragnehmern, Entwicklern und Kreditgebern vertraut sind – darunter strukturierte Mitteilungen, definierte Fristen für Vertragsverstöße, klarere Zahlungsmeilensteine und Streitbeilegungsmechanismen. Wichtig ist, dass Dekret 210 auch die Einrichtung von Streitbeilegungsgremien im Einklang mit internationaler Praxis anerkennt. Dies ist besonders relevant für groß angelegte Infrastruktur-, Industrie-, Energie- und PPP-Projekte, bei denen Streitigkeiten idealerweise während der Projektumsetzung und nicht erst nach Projektversagen behandelt werden sollten. Für ausländische Investoren eröffnet dies die Möglichkeit, anspruchsvollere Werkzeuge der Vertragsverwaltung einzusetzen – einschließlich Streitbeilegungsboards, Eskalationsverfahren und projektbezogener Streitvermeidungsmechanismen.
3. Zahlungsprozesse müssen sorgfältiger gesteuert werden
Dekret 210 schreibt strenge Regeln für Zahlungsfristen und Zahlungsunterlagen vor. Investoren und Auftragnehmer sollten Zahlungen nicht als rein kommerzielle Angelegenheit betrachten. Sie sind nun ein Thema der Vertragsverwaltung, das präzise Dokumentation erfordert. Ausländische Investoren sollten sicherstellen, dass jedes Projekt über Folgendes verfügt:
• klaren Zahlungsplan
• vereinbarte Anforderungen an Zahlungsunterlagen
• interne Genehmigungsfristen
• klare Zuständigkeit für Rechnungsprüfung
• Streitmechanismus für strittige Beträge
• Dokumentierte Genehmigung, Ablehnung oder Kommentare
Für ODA-finanzierte Projekte und Projekte mit ausländischen kommerziellen Krediten können die Zahlungsfristen den einschlägigen internationalen Finanzierungsvereinbarungen folgen. Dies ist wichtig, da viele große Infrastruktur- und öffentliche Projekte in Vietnam auf internationalen Finanzierungsstrukturen beruhen.
4. Vorauszahlungen und Leistungsgarantien erfordern sorgfältige Strukturierung
Dekret 210 präzisiert die Regeln für Vorauszahlungen und Leistungsgarantien. Bei EPC-, EC-, EP-, PC- und schlüsselfertigen Verträgen wird die Mindestvorauszahlung ausdrücklich anerkannt, während die Höchstgrenze weiterhin gesetzlichen Beschränkungen unterliegt. Vorauszahlungen müssen über Abschlagszahlungen zurückgeführt und vollständig vor Erreichen der vorgeschriebenen Schwelle ausgeglichen werden. Leistungsgarantien für öffentliche Investitionen und PPP-Projekte werden ebenfalls innerhalb eines definierten Rahmens standardisiert, wobei höhere Garantien strengeren Genehmigungen unterliegen. Ausländische Investoren sollten prüfen, ob ihre Standardverträge diesen Anforderungen entsprechen – insbesondere bei EPC- und schlüsselfertigen Verträgen, bei denen vorgezogene Beschaffung, importierte Ausrüstung und Mobilisierungskosten erheblich sein können.
5. Fremdwährungs- und Preisanpassungsklauseln müssen aktualisiert werden
Für Verträge, bei denen Zahlungen in Fremdwährung zulässig sind, führt Dekret 210 stärker formalisierte Mechanismen für Wechselkurs- und Preisanpassungen ein. Dies ist besonders relevant für ausländische Auftragnehmer, die Ausrüstung, Technologie, Maschinen oder Spezialmaterialien importieren. Währungsschwankungen können die Projektökonomie erheblich beeinflussen. Verträge sollten klar regeln:
• zulässige Zahlungswährung
• Quelle des Wechselkurses
• Zeitpunkt der Wechselkursbestimmung
• Preisanpassungsformel
• Kostenänderungen importierter Ausrüstung
• Inflation und Preissteigerungen
• Steueränderungen
• Verantwortung für Währungsrisiken
Eine schwache Währungsklausel kann die Wirtschaftlichkeit eines ansonsten attraktiven Projekts untergraben.
6. Zweisprachige Verträge erfordern größere Sorgfalt
Das Baugesetz 2025 misst der Vertragssprache größere Bedeutung bei. Wenn ein Vertrag sowohl auf Vietnamesisch als auch in einer Fremdsprache erstellt wird, müssen die Parteien klar vereinbaren, welche Sprache Vorrang hat. Fehlt eine solche Vereinbarung, kann Vietnamesisch für Auslegung und Streitbeilegung maßgeblich sein. Dies ist ein kritischer Punkt für ausländische Investoren. Viele internationale Investoren verlassen sich stark auf englischsprachige Vertragsversionen, technische Anhänge, FIDIC-Bedingungen, EPC-Anlagen und Kreditdokumente. Wenn die vietnamesische Version nicht sorgfältig mit der englischen Version abgestimmt ist, droht erhebliches Auslegungsrisiko. Die praktische Regel ist einfach: Die vietnamesische Version darf nicht als bloße Formalität behandelt werden.
Investor-Checkliste: Pflichtaufgaben für ausländische Investoren im vietnamesischen Bausektor
1. Alle Standard-Bauvertragsmuster überprüfen
2. Vietnamesische und englische Vertragsversionen abgleichen
3. Vertragsverwaltungskalender erstellen
4. Kontrollen für Zahlungsunterlagen stärken
5. Vorauszahlungs- und Garantieanforderungen neu bewerten
6. Mechanismen zur Streitvermeidung einbauen
7. Projektteam schulen
8. Bestehende Projekte vor dem 1. Juli 2026 überprüfen
Bedeutung für das Investitionsklima in Vietnam
Dekret 210 ist eine positive Entwicklung für den vietnamesischen Bau- und Infrastruktursektor. Es unterstützt ein vorhersehbareres, transparenteres und international kompatibles Vertragsumfeld. Es erhöht jedoch auch die Anforderungen an die Compliance. Ausländische Investoren sollten nicht davon ausgehen, dass internationale Standardvorlagen automatisch in Vietnam funktionieren. FIDIC-Verträge, EPC-Formulare und kreditgebergetriebene Dokumente müssen sorgfältig lokalisiert werden. Die größten Vorteile haben Investoren, die internationale Vertragspraxis mit vietnamspezifischer Rechtsumsetzung kombinieren.
Schlussfolgerung
Vietnam bleibt einer der dynamischsten Bau- und Infrastrukturmärkte Asiens. Dekret 210 stärkt die rechtliche Grundlage durch klarere Regeln zu Vertragsmanagement, Zahlungen, Aussetzung, Kündigung, Garantien, Streitbeilegung und zweisprachiger Vertragsauslegung. Für ausländische Investoren ist die Chance eindeutig: Vietnam wird investierbarer – aber auch anspruchsvoller. Der Schlüssel zum Erfolg liegt in disziplinierter Vorbereitung. Investoren sollten ihre Verträge aktualisieren, Projektteams schulen, Zahlungs- und Mitteilungsverfahren stärken, zweisprachige Dokumente überprüfen und sicherstellen, dass jedes große Bauprojekt eine vietnamspezifische Rechts- und Vertragsverwaltungsstrategie hat. Wer früh handelt, ist besser positioniert, um Streitigkeiten zu vermeiden, Projektwerte zu schützen und erfolgreich an Vietnams nächster Phase von Infrastruktur- und Industrieentwicklung teilzunehmen.
Bitte zögern Sie nicht, Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com (duanemorris.com in Bing) zu kontaktieren, wenn Sie Fragen haben oder besprechen möchten, wie Dekret 210 Bau-, Infrastruktur-, EPC-, PPP- oder Immobilienprojekte in Vietnam beeinflussen könnte. Dr. Oliver Massmann ist Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.

Einleitung
Das jüngste Verfahren zwischen FW Aviation (Holdings) 1 Limited und der VietJet Aviation Joint Stock Company zählt zu den bedeutendsten Streitigkeiten im Bereich der Flugzeugfinanzierung mit Bezug zu Vietnam in den letzten Jahren. Die Verfahren vor dem High Court of England und anschließend vor dem Court of Appeal behandelten grundlegende Fragen im Zusammenhang mit Flugzeugleasing, Kreditabtretungen, Kündigungsrechten, Vollstreckung, Flugzeugrückführung und Export.
Die Kreditgeber und Investoren setzten sich letztlich durch. Sie erhielten den Besitz der Flugzeuge zurück und erlangten Urteile in Höhe von über 181 Millionen USD. Der Rückgewinnungsprozess erforderte jedoch jahrelange Rechtsstreitigkeiten, umfangreiche Vollstreckungsmaßnahmen, mehrere Gerichtsverfahren in verschiedenen Jurisdiktionen sowie erhebliche zusätzliche Kosten.
Die wichtigste Lehre besteht daher nicht darin, dass die Finanzierer am Ende gewonnen haben. Die wichtigste Lehre ist vielmehr, dass Flugzeugfinanzierungen so strukturiert werden sollten, dass eine Vollstreckung überflüssig wird oder – falls erforderlich – schnell und vorhersehbar abgeschlossen werden kann.
Das Ziel einer Flugzeugfinanzierung besteht nicht darin, Jahre später ein Urteil zu erlangen. Das Ziel besteht darin, das Flugzeug unmittelbar nach einem Zahlungsausfall zurückzuführen und zu exportieren.
Für Finanzierer, Leasinggeber, Exportkreditagenturen, Banken, Investoren im Rahmen von Japanese Operating Lease with Call Option, Luftfahrtfonds und institutionelle Investoren, die Flugzeugtransaktionen mit Bezug zu Vietnam erwägen, liefert der Fall FW Aviation wertvolle Erkenntnisse.
Lehre 1: Behandlung der Vollstreckung in Vietnam als eigenständigen Arbeitsstrang
Viele internationale Finanzierer konzentrieren sich stark auf Finanzierungsdokumente, die dem englischen oder dem New Yorker Recht unterliegen. Typischerweise liegt der Fokus auf:
1. Leasingverträgen;
2. Kreditverträgen;
3. Sicherungsabtretungen;
4. Garantien;
5. Treuhandstrukturen; und
6. Rechtswahlklauseln.
Diese Dokumente sind zwar wesentlich, stellen jedoch nur einen Teil der Transaktion dar. Jede Flugzeugfinanzierung mit Bezug zu Vietnam sollte einen eigenen Arbeitsstrang für die Vollstreckung in Vietnam enthalten, der parallel zu den Finanzierungsdokumenten entwickelt wird.
Dieser Arbeitsstrang sollte folgende Punkte behandeln:
1. Flugzeugregistrierung;
2. Verfahren zur Löschung der Registrierung;
3. Exportverfahren;
4. behördliche Genehmigungen;
5. Vollmachten;
6. Anerkennung von Sicherungsrechten;
7. Interaktion mit den Luftfahrtbehörden; und
8. praktische Rückführungslogistik.
Das Vollstreckungspaket sollte als ebenso wichtig angesehen werden wie das Finanzierungspaket selbst.
Lehre 2: Sicherstellung einer voll wirksamen unwiderruflichen Autorisierung zur Löschung der Registrierung und zum Export
Einer der wichtigsten Schutzmechanismen nach dem Übereinkommen über internationale Sicherungsrechte an beweglicher Ausrüstung und dem Protokoll über Luftfahrtausrüstung ist die unwiderrufliche Autorisierung zur Löschung der Registrierung und zum Export.
Dieses Dokument erlaubt einem benannten Gläubiger oder einem bevollmächtigten Vertreter, nach Eintritt eines Zahlungsausfalls die Löschung der Registrierung und den Export des Flugzeugs zu beantragen.
Viele Transaktionen gehen jedoch fälschlicherweise davon aus, dass der bloße Erhalt dieser Autorisierung ausreicht. Best Practice erfordert:
1. ordnungsgemäße Ausfertigung;
2. ordnungsgemäße Einreichung bei der Zivilluftfahrtbehörde Vietnams;
3. Bestätigung der Annahme;
4. regelmäßige Überprüfung, dass die Autorisierung wirksam bleibt;
5. eindeutige Benennung der bevollmächtigten Partei; und
6. periodische Überprüfung während der gesamten Laufzeit der Transaktion.
Der Streitfall FW Aviation zeigt, dass die Rückführungsplanung sich nicht auf ein einziges Dokument stützen darf. Die gesamte Vollstreckungskette muss effektiv funktionieren.
Lektion 3: Umfassende Vollmachten einholen
Die Rückführung von Flugzeugen umfasst weit mehr als die Löschung der Registrierung. Finanzierer sollten sich umfassende und belastbare Vollmachten sichern, die folgende Bereiche abdecken:
1. Anträge auf Löschung der Registrierung;
2. Exportanträge;
3. Zollverfahren;
4. Wartungsunterlagen;
5. technische Dokumentation;
6. Versicherungsverwaltung;
7. Flughafenkoordination;
8. Lagerungsvereinbarungen für Flugzeuge; und
9. Genehmigungen für Überführungsflüge.
Diese Vollmachten sollten über die Vertragsbeendigung hinaus Bestand haben und während des gesamten Vollstreckungsverfahrens wirksam bleiben. Viele Rückführungsmaßnahmen scheitern nicht an unklaren Rechtslagen, sondern an praktischen Umsetzungsproblemen.
Lektion 4: Sofortige und eindeutige Kündigungsrechte schaffen
Eine der zentralen Fragen vor dem High Court war, ob die Vertragskündigung gültig war. Das Gericht bestätigte, dass die Finanzierer nach Zahlungsverzug über sofortige Kündigungsrechte verfügten. Zukünftige Transaktionen sollten sicherstellen, dass die Verzugsklauseln mit maximaler Klarheit formuliert sind.
Die Dokumentation sollte vorsehen, dass:
1. Nichtzahlung unmittelbar ein Ereignis des Verzugs darstellt;
2. Kündigungsrechte automatisch oder sofort nach Mitteilung entstehen;
3. kein zusätzliches Vollstreckungsereignis erforderlich ist;
4. keine Unklarheit hinsichtlich Beschleunigungsrechten besteht; und
5. Rechtsmittel ohne verfahrensrechtliche Unsicherheit verfügbar werden.
Je stärker die Formulierung, desto geringer der Spielraum für spätere Streitigkeiten.
Lektion 5: Abtretungsklauseln für zukünftige Marktbedingungen gestalten
Ein zentrales Argument von VietJet betraf die Frage, ob FW Aviation als zulässiger Zessionar nach den Finanzierungsdokumenten qualifiziert war. Obwohl die englischen Gerichte letztlich zugunsten von FW Aviation entschieden, verdeutlicht der Streit die Bedeutung weit gefasster Abtretungsklauseln.
Dokumente zur Flugzeugfinanzierung sollten ausdrücklich Übertragungen an folgende Parteien zulassen:
1. Banken;
2. Finanzinstitute;
3. Flugzeugleasinggeber;
4. Private Kreditfonds;
5. Investoren für notleidende Vermögenswerte;
6. Fonds für besondere Situationen;
7. Verbriefungsvehikel;
8. Investmentfonds; und
9. verbundene Unternehmen.
Der Markt für Flugzeugfinanzierungen entwickelt sich weiterhin rasant. Die Dokumentation sollte zukünftige Finanzierungsstrukturen antizipieren, anstatt sich auf enge Definitionen zu stützen.
Lektion 6: Beziehungen zu relevanten Behörden vor Problemen aufbauen
Viele Finanzierer beginnen erst nach Eintritt des Verzugs mit der Interaktion mit lokalen Behörden. Dies ist oft zu spät.
Vor der Finanzierung sollten Finanzierer sicherstellen, dass Verfahren und Erwartungen verstanden werden in Bezug auf:
1. Löschung der Flugzeugregistrierung;
2. Flugzeugexport;
3. Zollanforderungen;
4. Flughafen-Zugang;
5. Lagerungsvereinbarungen;
6. Wartungsunterlagen; und
7. operative Koordination.
Das Ziel ist nicht die Erlangung einer Sonderbehandlung. Das Ziel ist die Sicherstellung verfahrensrechtlicher Klarheit. Wenn ein Verzug eintritt, wird Unsicherheit zum Feind der Vollstreckung.
Lektion 7: Einen Flugzeugrückführungsplan vor Abschluss erstellen
Jede größere Flugzeugfinanzierung sollte ein Rückführungsprotokoll enthalten, das vor der Auszahlung der Mittel vorbereitet wird.
Das Protokoll sollte folgende Schritte identifizieren:
• Tag 1 – Erklärung des Verzugs;
• Tag 2 – Anweisungen zur Stilllegung;
• Tag 3 – Versicherungsmitteilungen;
• Tag 4 – Exportvorbereitungen;
• Tag 5 – technische Inspektionen;
• Tag 6 – Genehmigungen für Überführungsflüge;
• Tag 7 – Verlegung des Flugzeugs.
Der genaue Zeitplan wird variieren, aber das Prinzip bleibt konstant: Planung der Rückführung sollte vor dem Verzug erfolgen, nicht danach.
Lektion 8: Vietnamesische Rechtsgutachten mit Fokus auf praktische Vollstreckbarkeit einholen Traditionelle Rechtsgutachten behandeln häufig:
1. Gesellschaftsfähigkeit;
2. Befugnisse;
3. Gültigkeit; und
4. Vollstreckbarkeit.
Diese Gutachten bleiben wichtig, sind jedoch nicht ausreichend. Finanzierer sollten zusätzlich eine Analyse verlangen zu:
1. praktischen Verfahren zur Löschung der Registrierung;
2. Exportmechanismen;
3. administrativen Herausforderungen;
4. lokalen Prozessrisiken;
5. Risiken einstweiliger Verfügungen;
6. erwarteten Zeitrahmen; und
7. möglichen regulatorischen Hindernissen.
Praktische Vollstreckbarkeit bestimmt häufig das Ergebnis der Rückführung stärker als theoretische Rechtsgültigkeit.
Lektion 9: Transaktionen so strukturieren, dass Abhängigkeit von Gerichtsverfahren minimiert wird
Der Fall FW Aviation verdeutlicht eine wichtige Realität: Ein gewonnenes Gerichtsverfahren bringt das Flugzeug nicht zurück. Operative Vollstreckung bringt das Flugzeug zurück.
Die besten Finanzierungsstrukturen sind so gestaltet, dass:
1. Rechte klar sind;
2. Löschung der Registrierung unkompliziert ist;
3. Exportverfahren etabliert sind;
4. Vollmachten verfügbar sind; und
5. operative Kontrolle nach Verzug schnell übergehen kann.
Gerichtsverfahren sollten der Notfallplan sein. Sie sollten niemals die primäre Strategie darstellen.
Lektion 10: Regelmäßige Vollstreckungs-Stresstests durchführen
Jede Flugzeugfinanzierung sollte regelmäßigen Vollstreckungsüberprüfungen unterzogen werden. Finanzierer sollten fragen:
• Was passiert, wenn die Fluggesellschaft morgen nicht mehr zahlt?
• Was passiert, wenn Flugzeuge nach Verzug weiter betrieben werden?
• Was passiert, wenn lokale Verfahren eingeleitet werden?
• Was passiert, wenn Aktionäre regulatorische Maßnahmen anfechten?
• Was passiert, wenn Exportverfahren verzögert werden?
Wenn keine klaren Antworten existieren, bleibt die Transaktion gefährdet. Der Fall FW Aviation zeigt, dass diese Risiken nicht theoretisch sind. Sie sind real und vorhersehbar.
Was Finanzierer vermeiden sollten
Mehrere Fehler sollten vermieden werden:
1. Finanzierer sollten nicht annehmen, dass ein günstiges ausländisches Urteil Vollstreckungsprobleme automatisch löst. Urteile begründen Rechte. Vollstreckung bringt Vermögenswerte zurück.
2. Finanzierer sollten sich nicht ausschließlich auf eine unwiderrufliche Autorisierung zur Löschung der Registrierung und zum Export verlassen. Zusätzliche Dokumentation und operative Planung bleiben unerlässlich.
3. Finanzierer sollten nicht erst nach Eintritt des Verzugs mit der Entwicklung von Vollstreckungsstrategien beginnen. Vorbereitung vor dem Verzug ist weitaus effektiver als Reaktion danach.
4. Finanzierer sollten keine engen Abtretungsklauseln verwenden, die zukünftige Übertragungen einschränken. Der moderne Markt umfasst zunehmend private Kreditfonds, Investoren für notleidende Vermögenswerte und alternative Finanzierungsanbieter.
5. Finanzierer sollten die Möglichkeit paralleler lokaler Verfahren, regulatorischer Herausforderungen oder administrativer Verzögerungen nicht unterschätzen. Diese Risiken sollten von Anfang an berücksichtigt werden.
Schlussfolgerung
Das Verfahren FW Aviation sollte nicht einfach als Sieg der Gläubiger betrachtet werden. Es sollte als praktische Lektion für die globale Gemeinschaft der Flugzeugfinanzierung verstanden werden.
Die Finanzierer erhielten letztlich die Flugzeuge zurück und erlangten erhebliche Geldurteile. Dennoch erforderte die Rückführung jahrelange Rechtsstreitigkeiten, mehrere Verfahren und erhebliche Vollstreckungsmaßnahmen.
Die zentrale Lehre ist daher klar: Erfolg in der Flugzeugfinanzierung wird nicht durch ein Urteil gemessen. Erfolg wird daran gemessen, das Flugzeug bei Verzug schnell, rechtmäßig und vorhersehbar zurückzuführen und zu exportieren.
Für Finanzierer, die in Vietnam investieren, besteht die effektivste Strategie nicht darin, sich auf einen Prozess vorzubereiten. Sie besteht darin, die Transaktion so zu strukturieren, dass ein Prozess überflüssig wird.
Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an den Autor Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com. Dr. Oliver Massmann ist Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.

Einleitung: Eine historische Erklärung – oder der Beginn von etwas Größerem?
Als das Politbüro Vietnams im Mai 2025 die Resolution 68 zur Entwicklung des Privatsektors verabschiedete, markierte dies einen bedeutenden Wandel im wirtschaftlichen Denken. Die zentrale Frage ein Jahr später lautet nicht, ob Resolution 68 historisch war, sondern ob sie wirkt. Hat Vietnam tatsächlich mit seiner Transformation zu einer Privatwirtschaft begonnen?
Das größere Bild verstehen
Resolution 68 ist Teil einer umfassenderen Reformagenda, die Innovationspolitik, Verwaltungsreformen, digitale Transformation, Modernisierung der Kapitalmärkte und Ausbau der Infrastruktur umfasst. Zusammengenommen könnten diese Initiativen die ehrgeizigste Reform seit Đổi Mới darstellen.
Was hat sich im ersten Jahr verändert?
Die bedeutendste Entwicklung war ein Mentalitätswandel. Vietnam betrachtet zunehmend inländische Privatunternehmen als zukünftige nationale Champions, die Innovation, Investitionen und Produktivitätswachstum vorantreiben können.
Beweise für den Wandel
Große vietnamesische Konzerne expandieren in die Bereiche Energie, Logistik, Industrieparks, Technologie, Datenzentren, fortschrittliche Fertigung, Luftfahrt und Infrastruktur. Die politische Ausrichtung begünstigt zunehmend eine stärkere Beteiligung des Privatsektors.
Realitätstest
Der Übergang ist noch nicht abgeschlossen. KMU haben weiterhin Schwierigkeiten beim Zugang zu Finanzierung, Land, Technologie und effizienten Verwaltungsverfahren. Der endgültige Erfolg von Resolution 68 hängt davon ab, ob das Wachstum über große Konglomerate hinausgeht.
Die verborgene Variable: Verwaltungsreform
Verwaltungsreformen könnten letztlich ebenso wichtig sein wie Resolution 68 selbst. Schnellere Genehmigungen, weniger Bürokratie und größere Vorhersehbarkeit könnten das Investitionsumfeld Vietnams grundlegend verändern.
Bedeutung für Investoren
Investoren sollten traditionelle Vietnam-Strategien überdenken und sich stärker auf langfristige strukturelle Veränderungen als auf kurzfristige Trends konzentrieren.
Praktischer Aktionsplan für Investoren
1. Vietnam neu bewerten – über das traditionelle FDI-Narrativ hinaus.
2. Starke vietnamesische Partner identifizieren – sorgfältige Due Diligence zu Governance, Finanzkraft, Compliance, Managementqualität, Umsetzungskompetenz und strategischer Ausrichtung ist entscheidend. Wenn ausländische Investoren und vietnamesische Partner wirklich Hand in Hand arbeiten, gestalten sie nicht nur Projekte, sondern oft ganze Branchen und Märkte.
3. Politisch unterstützte Sektoren fokussieren – wie KI, Datenzentren, Halbleiter, fortschrittliche Fertigung, Energiewende und digitale Infrastruktur.
4. Provinz-Due-Diligence durchführen.
5. Regulatorische Reformen überwachen.
6. Auf stärkere vietnamesische Wettbewerber vorbereiten.
7. Frühzeitig positionieren – bevor Chancen offensichtlich werden.
Zentrale Erkenntnis: Ist Vietnam wirklich eine Privatwirtschaft geworden?
Noch nicht. Aber Resolution 68 hat die Richtung grundlegend verändert. Vietnam betrachtet private Unternehmen zunehmend als strategische Partner in der nationalen Entwicklung. Resolution 68 sollte nicht als Endpunkt, sondern als Ausgangspunkt gesehen werden.
Die Investoren, die diesen Wandel früh verstehen, die richtigen Partner identifizieren und sich entsprechend positionieren, könnten Teil einer der wichtigsten wirtschaftlichen Transformationen Asiens im kommenden Jahrzehnt werden – und diese aktiv mitgestalten.

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Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an den Autor Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com. Dr. Oliver Massmann ist Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.

Vietnam’s construction market is entering a new phase. With the issuance of Decree No. 210/2026/ND-CP on 15 June 2026, effective from 1 July 2026, the Government has introduced detailed guidance on construction contracts under the 2025 Construction Law.
For foreign investors, developers, lenders, EPC contractors and infrastructure sponsors, this is more than a technical legal update. Decree 210 modernizes Vietnam’s construction contract framework and moves it closer to international project practice, including concepts familiar from FIDIC-style contracting. At the same time, it imposes stricter discipline on payment, notices, contract administration, performance security, suspension, termination, dispute management and bilingual contract drafting.
The message for foreign investors is clear: Vietnam is becoming more sophisticated, but also less forgiving of poor contract management.

Why Decree 210 Matters for Foreign Investors
Vietnam continues to require major investment in industrial parks, logistics, data centres, energy infrastructure, transport, real estate, manufacturing facilities, urban development and public-private partnership projects.
In this environment, construction contract risk is often one of the largest project risks. Delayed payments, unclear variation procedures, weak documentation, vague termination rights and inconsistent bilingual contract interpretation can quickly become value-destructive.
Decree 210 is therefore important because it provides a more structured legal framework for:
• payment procedures;
• advance payments;
• performance guarantees;
• suspension and termination rights;
• foreign currency adjustment;
• dispute resolution mechanisms;
• contract administration; and
• bilingual contract interpretation.
For foreign investors, the opportunity is significant. But success will depend on whether contracts and project management systems are updated immediately.

Key Changes Foreign Investors Should Understand
1. Clearer Suspension and Termination Rights
One of the most important improvements is greater clarity on suspension and termination.
Under Decree 210, contractors in public investment and PPP projects may suspend performance if the investor fails to pay the fully approved value of a payment phase within the prescribed period. The decree introduces clearer timelines and notice requirements.
Termination rights are also more clearly defined. Serious breaches, such as prolonged non-payment by the investor or arbitrary abandonment of work by the contractor, may give rise to unilateral termination rights.
This is important for foreign contractors because payment delay has historically been one of the most sensitive risks in Vietnam construction projects. A clearer statutory framework allows parties to negotiate stronger contractual protections and manage default scenarios more professionally.

2. Better Compatibility with International Contract Practice
Decree 210 moves Vietnam closer to international contracting practice.
It recognizes concepts that are familiar to international contractors, developers and lenders, including structured notices, defined default periods, clearer payment milestones and dispute resolution mechanisms.
Importantly, Decree 210 also recognizes the use of dispute resolution panels in line with international practice. This is particularly relevant for large-scale infrastructure, industrial, energy and PPP projects where disputes should ideally be managed during project implementation rather than only after project failure.
For foreign investors, this creates an opportunity to use more sophisticated contract administration tools, including dispute boards, escalation procedures and project-level dispute avoidance mechanisms.

3. Payment Procedures Must Be Managed More Carefully
Decree 210 maintains strict rules on payment timing and payment dossiers. Investors and contractors should not treat payment as a purely commercial issue. It is now a contract administration issue requiring precise documentation.
Foreign investors should ensure that every project has:
• a clear payment schedule;
• agreed payment dossier requirements;
• internal approval timelines;
• clear responsibility for invoice review;
• a dispute mechanism for disputed amounts; and
• documentary evidence of approval, rejection or comments.
For ODA-funded projects and projects financed by foreign commercial loans, payment timelines may follow the relevant international financing agreements. This is important because many major infrastructure and public projects in Vietnam rely on international financing structures.

4. Advance Payments and Performance Guarantees Require Careful Structuring
Decree 210 refines the rules on advance payments and performance guarantees.
For EPC, EC, EP, PC and turnkey contracts, the minimum advance payment is expressly recognized, while the maximum advance payment remains subject to statutory limits. Advance payments must also be recovered through progress payments and fully recovered before payment reaches the prescribed threshold.
Performance guarantees for public investment and PPP projects are also standardized within a defined range, with higher guarantees subject to stricter approval.
Foreign investors should review whether their standard forms comply with these requirements. This is particularly important for EPC and turnkey contracts, where front-loaded procurement, imported equipment and mobilization costs can be significant.

5. Foreign Currency and Price Adjustment Clauses Must Be Updated
For contracts where foreign currency payment is permitted, Decree 210 introduces more formalized mechanisms for exchange rate and price adjustment.
This is highly relevant for foreign contractors importing equipment, technology, machinery or specialized materials. Currency movement can materially affect project economics.
Foreign investors should ensure that contracts clearly address:
• permitted currency of payment;
• exchange rate source;
• timing of exchange rate determination;
• price adjustment formula;
• imported equipment cost changes;
• inflation and escalation;
• tax changes; and
• responsibility for currency risk.
A weak currency clause can undermine the economics of an otherwise attractive project.

6. Bilingual Contracts Need Greater Care
The 2025 Construction Law places greater importance on contract language.
Where a contract is made in Vietnamese and a foreign language, the parties must clearly agree which language prevails. If the parties fail to do so, Vietnamese may prevail for interpretation and dispute resolution purposes.
This is a critical point for foreign investors.
Many international investors rely heavily on English-language versions of contracts, technical schedules, FIDIC-based conditions, EPC annexes and lender documents. If the Vietnamese version is not carefully aligned with the English version, the investor may face serious interpretation risk.
The practical rule is simple: do not treat the Vietnamese version as a formality.

Investor Checklist: Must-Do Items for Foreign Investors in Vietnam’s Construction Sector
1. Review All Standard Construction Contract Templates
Foreign investors should immediately review:
• EPC contracts;
• design-build contracts;
• construction contracts;
• procurement contracts;
• turnkey contracts;
• consultancy contracts;
• O&M-linked construction contracts;
• PPP project contracts; and
• employer’s requirements and technical schedules.
The review should confirm whether the contract reflects Decree 210 requirements on payment, notices, suspension, termination, advance payments, guarantees and dispute management.

2. Align Vietnamese and English Contract Versions
Every bilingual contract should clearly state:
• whether Vietnamese or English prevails;
• whether technical annexes follow the same language priority;
• how inconsistencies are resolved;
• whether FIDIC terms are accurately translated; and
• whether key legal terms have consistent Vietnamese equivalents.
This should be done before signing, not after a dispute arises.

3. Build a Contract Administration Calendar
Decree 210 makes timelines important.
Foreign investors should create a project-level calendar for:
• payment deadlines;
• notice periods;
• suspension rights;
• termination triggers;
• advance payment recovery;
• performance guarantee validity;
• warranty commencement;
• claim notification periods;
• dispute board procedures; and
• approval deadlines.
A good construction contract is only useful if the project team manages it properly.

4. Strengthen Payment Dossier Controls
Investors and contractors should agree early on what constitutes a valid payment dossier.
The contract should specify:
• required documents;
• approval process;
• timeline for comments;
• consequences of incomplete submissions;
• treatment of disputed amounts;
• partial payment rules; and
• documentary evidence of approval or rejection.
This can prevent payment disputes from becoming suspension or termination disputes.

5. Reassess Advance Payment and Guarantee Requirements
Foreign investors should check whether:
• the advance payment complies with statutory limits;
• the recovery schedule is clear;
• the performance guarantee amount is lawful and commercially reasonable;
• guarantee wording is bankable;
• guarantee expiry dates match project milestones; and
• return conditions are clearly stated.
This is particularly important for EPC, turnkey, infrastructure and PPP projects.

6. Include a Dispute Avoidance Mechanism
For major projects, investors should consider including:
• senior management escalation;
• expert determination for technical issues;
• dispute board procedures;
• fast-track determination for payment disputes;
• mediation before arbitration; and
• arbitration clauses suitable for foreign-invested projects.
Dispute boards can be especially useful where the project must continue while disagreements are resolved.

7. Train the Project Team
Legal compliance cannot remain only with the legal department.
Project directors, contract managers, finance teams, engineers and site managers must understand:
• when notices must be issued;
• how payment dossiers are reviewed;
• when claims are preserved;
• what events may trigger suspension;
• what conduct may amount to abandonment;
• how variations should be documented; and
• how evidence should be maintained.
In Vietnam, many construction disputes are lost not because the legal position is weak, but because the project record is incomplete.

8. Review Existing Projects Before 1 July 2026
Investors should urgently review ongoing projects to identify:
• contracts signed under the old framework;
• pending amendments;
• payment disputes;
• delayed approvals;
• unresolved variations;
• expiring guarantees;
• bilingual inconsistencies;
• ongoing claims; and
• projects likely to be affected by the new rules.
Early review is much cheaper than dispute resolution later.

What This Means for Vietnam’s Investment Climate
Decree 210 is a positive development for Vietnam’s construction and infrastructure market. It supports a more predictable, transparent and internationally compatible contracting environment.
However, it also raises the standard of compliance. Foreign investors should not assume that general international templates will automatically work in Vietnam. FIDIC-style contracts, EPC forms and lender-driven documents must be carefully localized.
The investors who benefit most will be those who combine international contracting discipline with Vietnam-specific legal implementation.

Conclusion
Vietnam remains one of Asia’s most dynamic construction and infrastructure markets. Decree 210 strengthens the legal foundation for that growth by introducing clearer rules on contract management, payment, suspension, termination, guarantees, dispute resolution and bilingual contract interpretation.
For foreign investors, the opportunity is clear: Vietnam is becoming more investable, but also more demanding.
The key to success will be disciplined preparation.
Foreign investors should update their contracts, train their project teams, strengthen payment and notice procedures, review bilingual documents and ensure that every major construction project has a Vietnam-specific legal and contract administration strategy.
Those who act early will be better positioned to avoid disputes, protect project value and participate successfully in Vietnam’s next phase of infrastructure and industrial growth.

Please do not hesitate to contact Dr. Oliver Massmann under omassmann@duanemorris.com if you have any questions or would like to discuss how Decree 210 may affect construction, infrastructure, EPC, PPP or real estate projects in Vietnam.
Dr. Oliver Massmann is the General Director of Duane Morris Vietnam LLC

Über viele Jahre glich die Pferderennen-Wettindustrie in Vietnam einem Rennen ohne Regelbuch. Investoren wurden von der Aussicht angezogen, an einer der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften Asiens teilzunehmen, standen jedoch vor einer grundlegenden Herausforderung: Pferderennen-Wetten waren durch begrenzte Pilotprojekte erlaubt, aber es gab keinen umfassenden Rechtsrahmen für Lizenzierung, Betrieb, Investorenqualifikationen, Wettprodukte oder behördliche Aufsicht.
Das ist nun nicht mehr der Fall.
Die rechtliche Landschaft änderte sich grundlegend mit dem Erlass des Dekrets Nr. 06/2017/ND-CP über das Geschäft mit Pferderennen-, Windhundrennen- und internationalen Fußballwetten, das Vietnams ersten umfassenden Regulierungsrahmen für lizenzierte Wettaktivitäten schuf. Der Sektor hat damit die Frage der Legalisierung hinter sich gelassen und ist in eine neue Phase eingetreten, die sich auf Umsetzung, Compliance und wirtschaftliche Tragfähigkeit konzentriert.
Fast ein Jahrzehnt nach dem Erlass von Dekret 06 lautet die wichtigste Frage für Investoren daher nicht mehr, ob Pferderennen-Wetten legal sind. Die eigentliche Frage ist, ob ein bestimmtes Geschäftsmodell innerhalb des sich entwickelnden Regulierungsrahmens Vietnams erfolgreich strukturiert, lizenziert und betrieben werden kann.
Ein bedeutender Wandel im regulatorischen Denken
Vietnam ist traditionell mit erheblicher Vorsicht an Glücksspiel- und Wettaktivitäten herangegangen. Anders als viele Rechtsordnungen, die Wetten primär als kommerzielle Unterhaltungsaktivität betrachten, reguliert Vietnam Wetten weiterhin durch die doppelte Linse von wirtschaftlicher Chance und Sozialpolitik. Die Regulierungsbehörden versuchen, Investitionsförderung, Steuereinnahmen, Tourismusentwicklung und Beschäftigung mit Bedenken hinsichtlich sozialer Ordnung, verantwortungsvollem Spielen, Geldwäsche und Verbraucherschutz in Einklang zu bringen.
Das Ergebnis ist ein Rahmen, der Wetten erlaubt – jedoch nur unter streng kontrollierten Bedingungen.
Dekret 06 legalisierte Pferderennen- und Windhundrennen-Wetten offiziell und führte einen Pilotrahmen für internationale Fußballwetten ein. Die Lizenzierung erfolgt jedoch nicht automatisch, und Wetten bleiben mit erheblichen Investitions-, Betriebs- und Compliance-Anforderungen verbunden.
Der aktuelle Lizenzierungsrahmen
Eine der wichtigsten Realitäten für potenzielle Investoren ist, dass Vietnam derzeit keinen einfachen Online-Pferdewettbetrieb erlaubt.
Der bestehende Rahmen wurde für Betreiber konzipiert, die tatsächliche Pferderenninfrastruktur und Wettbetriebe entwickeln und betreiben.
Gemäß Dekret 06 muss ein Pferderennen-Wettprojekt von den zuständigen Behörden genehmigt werden und eine Reihe von Investitions-, Betriebs- und Geschäftsbedingungen erfüllen, bevor Wettaktivitäten aufgenommen werden dürfen.
Die Mindestinvestitionsanforderung für ein Pferderennen-Wettprojekt beträgt weiterhin 1 Billion VND. Darüber hinaus müssen Investoren nachweisen:
• Angemessene finanzielle Leistungsfähigkeit;
• Geeignete Rennbahn- und Wettinfrastruktur;
• Entsprechende Technologiesysteme;
• Interne Kontrollmechanismen;
• Verfahren zur Geldwäschebekämpfung;
• Maßnahmen für verantwortungsvolles Spielen;
• Sicherheits- und öffentliche Ordnungsvorkehrungen; sowie
• Betriebsabläufe im Einklang mit vietnamesischem Recht.
In der Praxis erfordert die Einholung von Genehmigungen die Interaktion mit mehreren Regierungsbehörden und bleibt einer der am stärksten regulierten Investitionssektoren in Vietnam.
Warum der aktuelle Rahmen überprüft wird
Obwohl Dekret 06 einen bedeutenden regulatorischen Durchbruch darstellte, verlief die Umsetzung langsamer, als viele Marktteilnehmer erwartet hatten. Branchenvertreter und Politikexperten haben argumentiert, dass bestimmte Bestimmungen zu restriktiv seien und moderne Wettmärkte nicht ausreichend widerspiegelten. Daher untersucht das Finanzministerium derzeit Änderungen und Modernisierungsmaßnahmen, die den Rahmen kommerziell praktikabler machen sollen, während gleichzeitig eine angemessene staatliche Aufsicht gewahrt bleibt.
Zu den Themen, die geprüft werden, gehören:
• Ausweitung der zulässigen Wettprodukte;
• Stärkere Nutzung ausländischer Rennergebnisse und Daten;
• Modernisierung der Vertriebskanäle;
• Verbesserte Compliance-Mechanismen;
• Optimierte Überwachungs- und Berichtssysteme; sowie
• Klarstellung von betrieblichen Anforderungen, die sich in der Praxis als schwer umsetzbar erwiesen haben.
Investoren sollten zukünftige regulatorische Entwicklungen genau beobachten, da Änderungen die Attraktivität und Struktur künftiger Projekte wesentlich beeinflussen könnten.
Die neue Herausforderung: Technologie, digitale Vermögenswerte und dezentralisierte Wetten
Die interessantesten Rechtsfragen werden heute nicht mehr ausschließlich von traditionellen Rennbahnbetreibern gestellt. Zunehmend erkunden Unternehmer blockchainbasierte Wettbörsen, Prognosemärkte, Stablecoin-Abwicklungssysteme, dezentralisierte Wettplattformen und andere technologiegetriebene Geschäftsmodelle.
Diese Strukturen versuchen sich oft dadurch von traditionellen Wettanbietern abzugrenzen, dass sie argumentieren:
• Sie nehmen keine Wetten direkt an;
• Sie verwalten keine Kundengelder;
• Sie stellen lediglich Software-Infrastruktur bereit;
• Wetten erfolgen zwischen Teilnehmern und nicht gegen einen Buchmacher;
• Smart Contracts führen Abrechnungen automatisch aus.
Investoren sollten jedoch Vorsicht walten lassen, bevor sie annehmen, dass technologische Innovation automatisch Lizenzanforderungen beseitigt. Vietnamesische Regulierungsbehörden werden voraussichtlich die wirtschaftliche Substanz und die praktische Umsetzung eines Projekts prüfen, anstatt sich allein auf die technische Architektur zu verlassen. Wenn eine Plattform Wetten auf Rennergebnisse ermöglicht und Einnahmen aus wettbezogenen Aktivitäten generiert, könnten die Behörden zu dem Schluss kommen, dass Wettregeln, Vorschriften für digitale Vermögenswerte, Zahlungsregeln, Geldwäschebestimmungen, Cybersicherheitsauflagen und Verbraucherschutzanforderungen relevant werden.
Dies ist besonders wichtig angesichts des sich rasch entwickelnden Regulierungsrahmens Vietnams für digitale Vermögenswerte und virtuelle Aktivitäten.
Kann heute ein Pferdewettgeschäft in Vietnam gegründet werden?
Die kurze Antwort lautet: Ja – aber nur mit der richtigen Struktur, den entsprechenden Genehmigungen und realistischen Erwartungen hinsichtlich des regulatorischen Prozesses. Anders als vor zehn Jahren operiert Pferderennen-Wetten nicht mehr in einem rechtlichen Vakuum. Vietnam verfügt nun über einen formalen Regulierungsrahmen. Die Frage lautet daher nicht mehr, ob Pferderennen-Wetten grundsätzlich legal sind, sondern ob ein bestimmtes Geschäftsmodell im Einklang mit vietnamesischem Recht strukturiert und lizenziert werden kann.
Investoren sollten vorsichtig sein, sich nicht auf theoretische Rechtsinterpretationen oder Annahmen zu verlassen, dass ein Projekt außerhalb der Wettregeln liegt, nur weil es Technologie, Blockchain, Smart Contracts, digitale Vermögenswerte oder Offshore-Strukturen nutzt. Die vietnamesischen Behörden werden im Allgemeinen die Substanz und wirtschaftliche Realität eines Projekts prüfen, nicht lediglich seine rechtliche Form.
Die Bedeutung von regulatorischer Due Diligence und Regierungskooperation
Vielleicht die wichtigste Lektion für Investoren ist, dass Wettprojekte nicht zuerst strukturiert und erst später mit den Behörden diskutiert werden sollten. In Vietnam werden erfolgreiche Projekte in stark regulierten Sektoren in der Regel durch aktive Zusammenarbeit zwischen Investoren, Rechtsberatern und den zuständigen Behörden bereits in den frühesten Entwicklungsphasen aufgebaut.
Investoren sollten Rechtsberater daher nicht nur als Dokumentationslieferanten betrachten, sondern als strategische Berater, die regulatorische Due Diligence durchführen, rechtliche Risiken identifizieren, Lizenzierungswege entwickeln und Gespräche mit den zuständigen Behörden erleichtern.
Je nach spezifischer Struktur eines geplanten Projekts können die relevanten Behörden umfassen:
• Finanzministerium;
• Ministerium für öffentliche Sicherheit;
• Staatsbank von Vietnam;
• Ministerium für Wissenschaft und Technologie;
• Ministerium für Kultur, Sport und Tourismus;
• Provinzielle Volkskomitees;
• Steuerbehörden; sowie
• Weitere Regulierungsbehörden abhängig vom Geschäftsmodell.
Eine frühzeitige Konsultation ist besonders wichtig, da viele praktische Fragen nicht ausdrücklich durch Gesetze beantwortet werden und Klärung durch Gespräche mit den Behörden erfordern können.
Was getan werden muss, um ein regelkonformes Pferdewettgeschäft zu etablieren
Auch wenn jedes Projekt individuelle Merkmale aufweist, sollten Investoren im Allgemeinen mit folgenden Arbeitsschritten rechnen:
01
Regulatorische Machbarkeitsprüfung
Umfasst rechtliche Due Diligence, Analyse des Geschäftsmodells, Investitionsstrukturen, ausländische Investitionsbeschränkungen und regulatorische Risiken.
02
Regulatorische Einbindung
Vorläufige Konsultationen mit Behörden, Klärung von Lizenzanforderungen, Investitionsbedingungen und Compliance-Verpflichtungen.
03
Investitionsstrukturierung
Aufbau der Investitionsstruktur, Genehmigungen für Auslandsinvestitionen, Unternehmensgründung, Kapitalplanung sowie Steuer- und Finanzstrukturierung.
04
Lizenzierung und Umsetzung
Einholung von Genehmigungen, Betriebszulassungen, Erstellung von Wettregeln, AML/KYC-Rahmen, Technologie-Compliance und interne Governance-Systeme.
05
Laufende Compliance
Regulatorisches Reporting, interne Audits, Datenschutz-Compliance, AML-Überwachung und kontinuierliche regulatorische Beobachtung.
Strategische Lektionen für Investoren
Der größte Fehler von Investoren besteht darin, sich ausschließlich darauf zu konzentrieren, ob Wetten technisch legal sind. Erfolgreiche Projekte in Vietnam hängen selten von einer einzigen Rechtsvorschrift ab. Vielmehr hängt der Erfolg davon ab, das gesamte regulatorische Ökosystem zu verstehen – einschließlich Investitionsgenehmigungen, Lizenzanforderungen, Besteuerung, Geldwäsche-Compliance, Technologie-Regulierung, Cybersicherheitsauflagen und staatlicher Erwartungen.
Investoren sollten sich daher folgende Fragen stellen:
• Ist das vorgeschlagene Modell mit dem aktuellen Lizenzrahmen vereinbar?
• Erfordert das Projekt eine Rennbahninfrastruktur?
• Können die geltenden Investitionsschwellen erfüllt werden?
• Werden die Behörden die Tätigkeit als Wetten, Software, Fintech oder eine Kombination davon einstufen?
• Sind digitale Vermögenswerte oder Stablecoins involviert?
• Werden ausländische Renndaten und Wettprodukte genutzt?
• Kann die Struktur zukünftiger regulatorischer Prüfung standhalten, wenn sich der Rechtsrahmen weiterentwickelt?
Diese Fragen sollten beantwortet werden, bevor erhebliches Kapital investiert wird.
Fazit: Chancen bestehen, aber Vorbereitung entscheidet das Rennen
Der vietnamesische Pferderennen-Wettmarkt hat sich weit von den Zeiten regulatorischer Unsicherheit entfernt. Die Branche profitiert nun von einem formalen Rechtsrahmen, definierten Lizenzierungsverfahren und wachsender regulatorischer Erfahrung. Gleichzeitig prüfen die politischen Entscheidungsträger Reformen, um den Sektor zu modernisieren und die kommerzielle Tragfähigkeit zu verbessern.
Für Investoren bedeutet dies sowohl Chancen als auch Risiken. Die Chance liegt im Eintritt in einen Markt, der noch relativ unterentwickelt ist, aber erhebliches langfristiges Potenzial bietet. Das Risiko liegt darin, die Komplexität des regulatorischen Umfelds zu unterschätzen oder anzunehmen, dass innovative Technologie allein rechtliche Anforderungen überwinden kann.
Wie im Pferderennen selbst gehört der Erfolg selten dem schnellsten Starter. Er gehört dem Teilnehmer, der die Strecke versteht, die Bedingungen studiert und sich auf das gesamte Rennen vorbereitet.
Im vietnamesischen Pferderennen-Wettsektor bleiben gründliche rechtliche Due Diligence, proaktive Zusammenarbeit mit den Behörden und sorgfältige Investitionsstrukturierung der verlässlichste Weg von der regulatorischen Genehmigung zur kommerziellen Realität.

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Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an den Autor Dr. Oliver Massmann unter omassmann@duanemorris.com. Dr. Oliver Massmann ist Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.