Anwalt in Vietnam Oliver Massmann Vietnam – das Investor freundlichste Land in ASEAN – eine Analyse aus Investorensicht

Vietnam ist der beste Ort in ASEAN um Investitionen zu tätigen – das ist die weit verbreitete Antwort von Investoren, wenn Sie gefragt werden, wo sie in der nächsten Zeit planen Geschäfte zu tätigen. Das ist keine Überzeichnung der Lage in Vietnam, denn das Investitionsumfeld in Vietnam hat Potential und basiert auf einer soliden Grundlage, verbesserter wirtschaftlichen Diversifizierung, internationaler Anpassung, reformierter Investitionsgesetzgebung und guter Wirtschaftspolitik.

Wirtschaftliche Erholung und stabiles Wachstum

Den neusten Statistiken zufolge hat sich das BIP in Vietnam in den letzten Monaten stark erhöht, es ist um 6,28% gestiegen. Das ist der größte Anstieg der letzten fünf Jahre und könnte weit über dem angestrebten Ziel für 2015 liegen. Nicht nur die vietnamesische Regierung ist optimistisch bzgl. der wirtschaftlichen Entwicklung des Landes im letzten Jahr, auch internationale Organisationen kommen zu dem Schluss, dass das BIP 2015 erheblich steigen wird. ANZ hat ein BIP-Wachstum von ungefähr 6,5% für Vietnam in den Jahren 2015 und 2016 vorausgesagt. Diese Voraussage basiert vor allem auf den positiven Signalen aus Vietnam, wie zum Beispiel, einer verstärkten Binnennachfrage, steigender Anziehung ausländischer Direktinvestitionen der verarbeitenden Industrie und der Konsumklima-Index erreichte einen neuen Höhepunkt im Juni diesen Jahres. Vietnam ist das einzige Land innerhalb der neun Ostasiatischen Staaten, bei dem die Weltbank die vorhandene Prognose nochmals erhöht hat, nachdem die Zahlen Ende 2014 vorlagen. In der PwC-Untersuchung “The world in 2050” wird Vietnam bescheinigt, weltweit an 2. Stelle hinsichtlich des durchschnittlichen jährlichen GDP-Wachstums zu liegen. Im Schnitt 5,3% p.a. von 2014 bis 2050. Damit ist Vietnams Wirtschaft die am schnellsten wachsende in ganz Asien, bis 2050. Darüber hinaus wird die Inflationsrate von der Regierung kontrolliert, indem der Verbraucher-Preis-Index gesteuert wird, dadurch liegt die Inflationsrate zwischen 3-5% während des kompletten Jahres, was unter dem maximal erlaubten von 5% für das Jahr 2015 liegt. Diese zwei wichtigen makroökonomischen Indizien sind ein Anzeichen dafür, dass die Bemühungen der vietnamesischen Regierung erfolgreich sind und dass sich die Wirtschaft erholt und stabilisiert.

Solide Wirtschaftspolitik der Regierung und deren positive Ergebnisse

Zusammen mit der makroökonomischen Stabilität und der kontrollierten Inflation schafft es die vietnamesische Regierung das Geschäfts-und Investitionsklima erheblich zu verbessern. Sie versucht außerdem Vietnam bis 2016 an die Spitze der Region zu bringen indem die wirtschaftlichen Kennzahlen verbessert werden sollen. Die am 12. März 2015 von der Regierung herausgegebene Resolution Nr. 19 / NQ-CP / 2015 zeugt von dem starken Engagement und den positiven Veränderungen die die Regierung bereit ist zu tätigen um die wirtschaftlichen Fähigkeiten Vietnams für die Jahre 2015 und 2016 zu stärken. Es sollen Reformen erlassen werden bzgl. der zeitaufwendigen und lästigen Verwaltungsvorschriften, Verbesserung der Transparenz und der Verantwortlichkeit staatlicher Stellen und indem internationale Standards eingeführt werden sollen. Seit dem 1. Januar 2015 ist die Zeit, die man damit verbringt Steuervorschriften einzuhalten von 872 Stunden pro Jahr im Jahr 2013 auf 370 Stunden gesunken, die Erarbeitung der Steuererklärung dauert nur noch 121,5 Stunden, diese kann dann sowohl online eingereicht werden als auch online bezahlt werden. 2014 haben ca. 95% der Unternehmen ihre Steuererklärung online eingereicht, 2013 waren es im Vergleich nur 65%.
Mit der Einführung des „Single-Window-Regime“ an internationalen Häfen wird erwartet dass sich die Warenabfertigung beim Export von 21 Tagen auf 14 Tage und beim Import auf 13 Tage reduziert. Unternehmen würden dadurch 10-20% ihrer Kosten und 30% der Zollkosten einsparen.
Nicht nur im Steuer-und Zoll Sektor hat die vietnamesische Regierung Reformen vorangetrieben, sondern auch im Verwaltungsbereich der Versicherungen, der Zeitaufwand für die Zahlung der Versicherung hat sich um 100 Stunden pro Jahr von 335 auf 235 reduziert.

Vietnams regionale und internationale Integration

Investoren sind der Ansicht, dass Vietnams aktuelle Bemühen um ein Freihandelsabkommen dazu führen, dass sich Vietnam immer besser in die Weltwirtschaft einfügt und immer bessere Investitionsmöglichkeiten bietet. Konkret sieht das folgendermaßen aus, Vietnam verhandelt zur Zeit mit 12 anderen Ländern, darunter sind unter anderem Vietnams Haupthandelspartner, Japan und USA, über das Transpazifische Partnerschaftsabkommen (TPP), wobei dieses Abkommen aus einem Markt von 800 Millionen Menschen besteht und somit 38% des weltweiten BIP stellt. Vietnam wäre einer der größten Nutznießer dieses Abkommens, als Folge der engen Handelsbeziehungen mit den USA sowie der guten wettbewerbsfähigen Situation in Bezug auf den Fertigungssektor, da China momentan dort immer mehr an Boden verliert. Statistiken zeigen, dass Vietnams BIP sich durch die Teilnahme am TPP um 13,6% steigen wird.
Neben dem TPP verhandelt Vietnam über ein Freihandelsabkommen mit der EU, welches auch eine Vielzahl an Möglichkeiten eröffnet, z.B. Zollsenkungen, Handelserleichterungen, Investitionsanziehungskraft, die Erweiterung des Marktes um die 27 EU-Ländern, nachhaltige Entwicklung und wirtschaftliche Umstrukturierung. Auf 99% der vietnamesischen Exporte in die EU wird kein Zoll mehr anfallen, was dazu führen wird, dass sich der Export um ca. 30-40% erhöhen wird und ca. 20-25% mehr importiert werden wird.
Vietnam und neun andere ASEAN Länder haben geplant die ASEAN Wirtschaftsgemeinschaft (AEC) bis zum Ende dieses Jahres zu gründen. Dieser Markt ist dynamisch und besteht aus über 620 Millionen Verbrauchern, wobei mehr als 60% davon unter 35 Jahre alt sind. Wenn diese Gemeinschaft einmal gegründet ist, ist sie zurzeit die siebtgrößte Wirtschaftsgemeinschaft weltweilt und wird die viert größte im Jahre 2050 sein, falls sich der aktuelle Wachstumstrend fortsetzt. AEC wird einer der Knotenpunkte für Produktion und internationalen Handel sein. Das Ziel ist es, Investitionsbarrieren abzubauen und die Freizügigkeit von Arbeitnehmer zu fördern. Investoren können ihre Produktion in einem Land haben und ihre Produkte dann in allen anderen Ländern der AEC vertreiben. Viele ausländische Investoren haben angefangen dem Trend zu folgen und verlegen ihre Produktionsstätten aus anderen Ländern, meist aus China, nach Vietnam.
Andere Freihandelsabkommen sind in Arbeit, wie Vietnam – Korea FTA und Vietnam – Eurasia Economic Union. Diese Abkommen öffnen für Vietnam die Tür um Textilien, Leder, Holzmöbel und landwirtschaftliche Produkte zu exportieren. Sie schaffen es aber auch, dass ausländische Investoren ihr Kapital in Vietnam erhöhen und ihre Geschäfte in Vietnam ausbreiten. Es wird erwartet, dass durch diese Freihandelsabkommen eine zweite Investitionswelle in Vietnam entstehen wird, der ersten, nach dem WTO Beitritt Vietnams im Jahre 2007, folgend.

Zweite Investitionswelle in Vietnam

Es ist nicht länger bloße Theorie, Vietnam profitiert wirklich von dem Lohnanstieg in China und der damit verbundenen Produktionsverlagerung nach Vietnam. Eine Vielzahl von High-Tech Investmentprojekten haben entschieden ihr Investitionskapital in Vietnam zu steigern und ihre Produktion zu erweitern um rechtzeitig fertig für die Chancen, die sich mit den diversen Freihandelsabkommen auftun werden, fertig zu sein.
Kürzlich hat Bel Vietnam, ein berühmter Produzent von französischem Käse in Vietnam, eine neue Fabrik in Binh Duong mit 17.000m2 Produktionsfläche erbaut, mit einem Investitionskapital von 17 Mio. US$. Die Fabrik soll 2016 in Betrieb genommen werden und bis 2020 eine Auslastung haben, die neunmal so groß ist als die alte. Dem Generaldirektor von Bel Vietnam entsprechend, soll das neue Werk als Regionalversorgungszentrum für den kompletten südostasiatischen Markt dienen und somit die Vorteile der AEC voll ausnutzen können. Außerdem soll das Werk auch als Forschungs- und Entwicklungszentrum für neue Produkte der Unternehmensgruppe dienen.
Ein weiteres Beispiel kommt von der LG Gruppe, deren ursprüngliches Investitionskapital lag bei 300 Mio. US$ um eine neue Fabrik in Hai Phong zu errichten, welches schließlich auf 1,5 Mrd. US$ aufgestockt worden ist. Das Werk ist der größte Komplex der Region, innerhalb von 800.000m2, und wird High-Tech-Produkte, wie Fernseher, Staubsauer, Handys, usw. für den Export und den lokalen Markt produzieren.
2014 hat Mercedes-Benz 10 Mio. US$ in eine der weltweit modernsten und umweltfreundlichsten Elektrotauchbeschichtungsanlage investiert. Außerdem wurden in das „Der-Sterne-System“ weitere 10 Mio. US$ investiert, um eine neue Produktlinie für 5 Mio. US$ zu fertigen sowie das Netz in Vietnam für 5 Mio. US$ auszubauen.
Am 10. November 2014 hat Samsung verkündet, dass in Bezug auf ihre Export orientierte Strategie das Investitionskapital in Vietnam um 3 Mrd. US$ erhöht wird. Samsung hat momentan drei Werke in Thai Nguyen und Bac Ninh Province mit einem Investitionskapital von 1 Mrd. US$, 2,5 Mrd. US$ und 2 Mrd. US$, wobei letzteres Headsets produziert und die zusätzlichen 3 Mrd. US$ in dieses investiert werden. Dies ist nur ein weiteres Beispiel für die Verschiebung der Produktionsstätten, weg aus China nach Vietnam, da Südkorea eine immer geringere Importrate nach China hat.
Andere Investoren im Textilsektor bereiten sich auf einen Markteintritt in Vietnam vor um von den Vorteilen des kommenden TPP zu profitieren. Dadurch, dass China, Thailand und Indien, welche direkte Konkurrenten in der Textilindustrie für Vietnam sind, nicht Teil der TPP Verhandlungen sind, hat Vietnam einen Wettbewerbsvorteil in der Preisgestaltung bedingt durch Steuervorteile in den teilnehmenden Ländern. Dies ist ein entscheidender Faktor, besonders, da China und die EU noch in möglichen Verhandlungen bzgl. eines Freihandelsabkommens stehen. Bis jetzt hat die Itochu Gruppe aus Japan 3% der Vinatex Aktien gekauft für 9,25 Mio. US$ und hat in einige Textilprojekte in Vietnam investiert. Eine taiwanesische Textilgruppe hat ebenfalls ihr Investmentkapital um 320 Mio. US$ erhöht und führt damit eine kompletten Produktionsstrecke in Vietnam ein. Es wird erwartet, dass durch das TPP Vietnams Textilexporte im Jahr 2020 30 Mrd. US$ und im Jahr 2030 55 Mrd. US$ erreichen werden. Nicht nur in der Textilindustrie, auch im Niedrigpreissegment hat es in letzter Zeit eine Umverteilung der Produktionsstätten gegeben, z.B. Schuhproduktionsunternehmen verlagern ihre Produktionsstätten von China nach Vietnam aufgrund der geringeren Produktionskosten. Den Statistiken von 2014 entsprechend waren mehr als 70% der ausländischen Direkt-Investitionen im Produktions- und Montagesektor. Diese Zahl beinhaltet bereits den Niedrigpreissektor von Textil- und Materialherstellung aus China.

Neue Investitionsgesetzgebung

Gleichzeitig ist sich die Regierung bewusst, wie wichtig die Reformen sind, die zur Verbesserung des Geschäftsklimas beitragen. Es gewinnt sogar noch an Bedeutung, wenn die neuen Freihandelsabkommen in Kraft treten, da diese teilweise institutionelle Reformen in Vietnam als Bedingungen zur Unterzeichnung voraussetzen. Die neuen Gesetze gelten als die liberalsten und Investor freundlichsten in der Region, wie zum Beispiel das neue Unternehmensrecht, das Investmentrecht und das Dekret über Public Private Partnerships, welche umgesetzt worden sind. Barrieren für Unternehmen und Investitionen wurden entfernt um den Weg für ein offenes, transparentes und „alles-ist-möglich“- Umfeld für Investoren zu ebenen. Das Investmentrecht von 2014 reduziert die verbotenen und die beschränkt erlaubten Geschäftsarten erheblich im Vergleich zum alten Investmentrecht. Wichtiger ist jedoch, dass im selben Gesetz erstmalig Vorschriften bzgl. M&A enthalten sind. Dementsprechend gilt ab dem 1. Januar 2015, dass ausländische Investoren bei dem Kauf von vietnamesischen Aktien nicht mehr ein langes Zertifizierungsprogramm durchlaufen müssen. Die Veränderung wird hoffentlich eine jahrelange Unsicherheit und Frustration bei den Investoren, die in den vietnamesischen Markt eintreten wollten um zu expandieren oder M&A zu tätigen, beenden. Die zweite Welle der M&A startete im Jahr 2014, als sechs Deals pro Tag gemeldet worden sind. 2014 wurden insgesamt 313 M&A Transaktionen in Vietnam getätigt, mit einem Volumen von 2,5 Mrd. US$, was einen Anstieg um 15% im Vergleich zum Vorjahr bedeutet. Bemerkenswerte Abschlüsse aus dem Jahr 2014 sind die folgenden Beispiele: der Erwerb von 19 Handelsmärkten und dem damit verbunden Eigentum von Metro durch Berli Jucker, wobei dieses Geschäft einen Wert von 879 Mio. US$ hatte, die Vingruppe kaufte 70% der Aktien von Ocean Retail Companys, Mondelez Internation kaufte 80% der Aktien von Kinh Do JSC’s Süßigkeiten Sparte für 370 Mio. US$, und Standard Chartered Private Equity hat eine signifikante Mehrheit an An Giang Plant Protection JSC Aktien für 90 Mio. US$ erworben. Die Geschäftswelt hofft, dass der Gesamtwert der M&A Transaktionen, im Rahmen der zweiten Welle (2014-2018) 20 Mrd. US$ betragen wird.
Inzwischen räumt das Unternehmensrecht von 2014 den Investoren eine gewisse Flexibilität ein, um ihre Unternehmen in Vietnam zu verwalten, indem mehrere gesetzliche Vertreter benannt werden können, sowie die Erlaubnis, dass jegliche Art von Geschäften durchgeführt werden dürfen, sofern sie nicht explizit verboten sind.

Potentialer Privatisierungsmarkt

Darüber hinaus will die Regierung im Jahr 2015 289 der staatlichen Unternehmen privatisieren und betont die inhaltliche Wichtigkeit und deren effiziente Umsetzung. Die Zahl der Handelsbanken soll auf 13-15 reduziert werden und kleinere Banken werden aufgrund des Wettbewerbsdrucks und der Kapitalanforderungen nach neuen ausländischen Investoren suchen müssen um expandieren zu können. Die Regierung ist sich dessen bewusst, dass bei der Privatisierung die Anzahl der zu verkaufenden Aktien größer werden muss um sicher zu stellen, dass es eine Win-Win Situation sowohl für die Regierung als auch die Investoren ist. In der Zeit von 2000-2013 sank die Zahl der staatlichen Unternehmen um fast die Hälfte von 5.800 auf 3.135. Berichten zufolge war die Privatisierungsphase erfolgreich, da die Gewinne um mehr als 80% gestiegen sind, wobei 40% eine Gewinnsteigerung von 10% nach der Privatisierung festgestellt haben. Diese Erfolge haben einen positiven Einfluss auf den Zufluss von Investoren in den erfolgreichen Bereichen.
Mehr Raum für ausländische Beteiligungen in börsennotierten Unternehmen
In dem Versuch Belastungen von ausländischen Investoren zu nehmen wurde am 26. Juni 2015 das Dekret Nr. 60/2015 / ND-CP erlassen, welches es erlaubt, dass börsennotierte Unternehmen bis zu 100% in ausländischer Hand sein können und schafft somit wesentlich mehr Flexibilität. Dekret Nr. 60 erlaubt es ausländischen Investoren auch unbegrenzte Investitionen in Staatsanleihen, in Anleihen die von der Regierung gewährleistet werden, sowie in Anleihen von Landesbehörden oder Unternehmen zu machen. Ausländische Investoren können jetzt gesichert in Investmentzertifikate, Aktien von Investmentgesellschaften, in nicht stimmberechtigten Aktien börsennotierter Unternehmen, sowie derivative Wertpapiere und Hinterlegungsscheinen ohne Limit investieren.

Regierung reduziert Monopol über Verteilung und Erzeugung von Strom, Benzin und Kohle

Vietnams Energiemarkt war lange Zeit vor allem dadurch bekannt, dass das staatliche Unternehmen EVN (Electricity of Vietnam), welches eine Monopolstellung hatte, die Stromübertragung und -verteilung bestimmte. Investoren finden es schwierig Strom-Kauf-Verträge abzuschließen bzw. diese überhaupt mit der EVN zu verhandeln. Problematisch ist vor allem, dass die EVN mit Verlusten arbeitet und riesige Schulden bei Petrovietnam und Vinacomin hat.
Die vorgeschlagene Liste mit Waren und Dienstleistungen, welche in staatlicher Hand sind, ist noch in der Entwicklungsphase aber es steht jetzt schon fest, dass dieses Dekret die Vormachtstellung von EVN einschränken wird. Der Staat wird seine Monopolstellung nur in Bezug auf Betriebe mit sogenannten „Multi-Zwecken“ wie Wasserkraft- und Kernkraftwerke, Übertragungswerke, sowie die Aufsicht der Betriebe des nationalen Elektrizitätssystems im Bereich der Großkraftwerke und solche mit besonderer Bedeutung in Bezug auf die sozioökonomische und die nationale Verteidigung und Sicherheit, behalten. Der Handel mit Erdöl und Öl wird nicht länger in staatlicher Hand sein.
Mit einem offenen und wettbewerbsorientierten Markt ist es einfacher ausländische Investoren zu finden und der Sektor wird attraktiv genug um in ihn zu investieren. Die Stromerzeuger sind nicht mehr länger gezwungen ihren Strom an EVN zu verkaufen, sie können ihn an andere Stromanbieter weiterverkaufen oder aber ihn selbst in das Netz einspeisen.
Ausländische Investoren werden auch nicht mehr mit dem Hindernis konfrontiert, dass sie den Strompreis mit der EVN verhandeln müssen. Laut einem aktuellen Bericht von Ban Viet Securities Joint Stock Company, hat sich der Stromeinzelhandelspreis in Vietnam in den letzten zehn Jahren verdoppelt, von 781 VND / kWh (3,5 US-Cent / kWh) im Jahr 2005 auf VND1,622 / kWh (7,3 US Cent / kWh) im Jahr 2015. Im Vergleich mit anderen Ländern, wie Kambodscha, Thailand und Singapur, ist das jedoch noch gering. Dies ist einer der wichtigen Gründe, weshalb Investoren ihr Kapital in diesen Sektor bündeln sollten.
Der Strompreis wird sich jedoch von 2016 an gemäß dem Leistungssteigerungsplan erhöhen, dieser hat das Ziel der Kapitalrückgewinnung und angemessene Gewinne für die Anleger zu gewährleisten. Dementsprechend wird der Stromeinzelhandelspreis bei ca. 8-9 US-Cent / kWh im Jahr 2020 sein, was zu einem Anstieg um 18,4% innerhalb der nächsten fünf Jahre führen wird. Der Strompreis sollt die Nachfrage und das Angebot auf dem Markt widerspiegeln. Nur dann finden ausländische Investoren weitere Anreize und treffen darauf basierend ihre Anlageentscheidungen.

Schlussfolgerung

Land Begrenzung des Markzuganges* Land Begrenzung des Markzuganges *
Malaysia mittel Myanmar hoch
Indonesien mittel Kambodscha mittel
Philippinen mittel Laos mittel
Singapur gering Indien hoch
Thailand mittel China mittel
Brunei hoch Vietnam gering
Vietnam teilt sich den ersten Platz mit Singapur, das bedeutet, dass es die bestmögliche Absicherung für Investitionen in Vietnam gibt

Vietnam ist ein Land der Veränderungen und bietet zurzeit steigende Chancen für ausländische Investoren. Die Stärke der vietnamesischen Wirtschaft spiegelt sich vor allem in den kontrollierten makroökonomischen Indikatoren, der starken Produktivitätssteigerungen und der umfassenden Integration in die regionale und globale Wirtschaft wider. Es ist nun genau der Zeitpunkt für ausländische Investoren, um Geschäftspläne in die Tat umzusetzen und die kommenden Chancen zu ergreifen.

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Bitte kontaktieren Sie den Autor Oliver Massmann direkt unter omassmann@duanemorris.com wenn Sie Fragen haben. Oliver Massmann ist der Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.

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VIELEN DANK!

Lawyer in Vietnam Oliver Massmann The most investor friendly country in ASEAN

Vietnam is the most investment worthy place in ASEAN – this is a common response of many foreign investors when being asked about their investment plan in the upcoming years. This is not an exaggeration about Vietnam’s current investment environment as well as its potentiality but is in fact based on valid and practical grounds, where improved economic diversification, international integration, reformed investment legislation and good economic policy must be counted.

Economic recovery and stable development

According to a recent statistics by the General Statistics Office, GDP growth of Vietnam over the first six months is quite high, at 6.28%. This is the highest growth for the past five years and could be far over the targeted growth for 2015. Not only the Vietnamese Government is optimistic about the economic development of the country this year, other international organizations also provide positive forecast about Vietnam’s GDP growth in 2015. For example, ANZ maintains its forecast about Vietnam’s GDP growth to be at 6.5% in 2015 and 2016 based on positive signals such as increased domestic demand, increasing attraction of foreign direct investment of the manufacturing industry and consumer confidence index reaching a new peak in June. Vietnam is also the only country among the nine East Asian countries that World Bank raises its GDP forecast in 2015 compared with its previous forecast at the end of 2014. “The world in 2050”, a study made by PwC, concludes that Vietnam will have the second highest annual GDP-growth rate worldwide. There will be an average growth by 5.3% each year, from 2014 till 2050. That means Vietnam will have the fastest growing economy within Asia till 2050. In addition, the inflation rate is controlled by the Government with Consumption Price Index to be in the range of 3-5% for the whole year, which is far below the maximum allowed inflation rate of 5% in 2015. These two important macroeconomic indices have proved the Government’s success to a certain extent in recovering and maintaining stable development of the economy.
Government’s sound economic policy and positive results

Together with macroeconomic stability and controlled inflation, the Government of Vietnam is fiercely improving the business and investment environment and making great attempts to achieve key economic indicators of top regional countries until 2016. Resolution No. 19/NQ-CP/2015 of the Government dated 12 March 2015 has set out the Government’s strong commitments and positive changes to improve the business environment and strengthen the economy’s ability to compete in 2015 and 2016 by pushing for reforms to reduce time-consuming and burdensome administrative procedures; enhancing governmental offices’ transparency and accountability; and adopting international standards. Up to 01 January 2015, the total time for tax compliance is reduced to 370 hours per year, which is an impressive decrease compared with 872 hours annually according to the 2013 statistics. Time for tax declaration and payment is also reduced to 121.5 hours per year, with possibility of online tax declaration and payment. In 2014, 95% of the enterprises have conducted online tax payment compared with 65% of previous years.

With the implementation of single window regime at international sea ports, it is expected that goods clearance time would be reduced from 21 days to 14 days for exports and 13 days for imports. Enterprises would benefit from the reduction of 10-20% in costs and 30% in customs clearance time if the national customs single window regime is fully implemented.

Not only in the tax and customs sectors, the Government also managed to reform administrative procedures in insurance sector. The total time for insurance payment is decreased by 100 hours, from 335 hours to 235 hours per year.

Vietnam’s regional and international integration

Investors consider that Vietnam’s current efforts to integrate into the world economy by negotiating many Free Trade Agreements (FTAs) also brings them better investment opportunities. In particular, Vietnam, together with other 12 countries, including its major trading partners like Japan and the United States is negotiating the Trans-Pacific Partnership (TPP) with market size of 800 million people (accounting for 38% of global GDP). Vietnam would be the largest beneficiary of this trade pact as a result of its strong trade ties with the United States, and its highly competitive positions in industries such as manufacturing where China is gradually losing its competitive advantage. Statistics shows that by participating in the TPP, Vietnam’s GDP would add an additional increase of 13.6% to the baseline scenario.

Beside the TPP, the EU- Vietnam FTA will also unlock huge opportunities to Vietnam such as tariff reductions, trade facilitation, investment attraction, expansion of markets to 27 EU countries, sustainable development and economic restructuring. 99% of Vietnam’s exports to the EU will be entitled with 0% import duty, leading to an increase of 30-40% in exports and 20%-25% in imports.

Vietnam and nine ASEAN countries will establish an ASEAN Economic Community (AEC) by end of this year. This is a potential and dynamic market with over 620 million consumers, 60% of which is under the age of 35. This community, once established, would be the 7th largest economy in the world – 4th largest by 2050 if growth trends continue. AEC will be an attractive single production hub and facilitate international trade. The aim is to remove barriers to investment and enhance free movement of skilled labours. Investors can have a production base in one country and sell their products across the rest. Many foreign investors have started the trend and relocated their production base from other countries, especially from China, to Vietnam as shown in examples below.

Other FTAs that Vietnam has just concluded are Vietnam – Korea FTA and Vietnam – Eurasian Economic Union. These FTAs open the doors for Vietnam to export its textiles, leather, wood furniture, and agricultural products, etc. These FTAs are driving foreign investors to increase the investment capital and expand their businesses in Vietnam. The FTAs are expected to create a second investment wave in Vietnam after the first wave when Vietnam acceded to the WTO in 2007.

Second investment wave in Vietnam

It is no longer in theory. Vietnam is actually benefitting the most from growing wages in China, with more and more manufacturers shifting their production to Vietnam. foreign investors of a number of high-tech investment projects in Vietnam have decided to increase the investment capital and expand their production activities to timely grab the opportunities that FTAs create when they come into effect.

Recently, Bel Vietnam, a famous producer of French cheese in Vietnam has started constructing a 17,000 m2 new factory in Binh Duong with the total investment capital of US$17 million. The factory is expected to come into operation by June 2016 and full operation will be in 2020 with its capacity to be 9 times as much as the old factory. According to the General Director of Bel Vietnam, the new factory will be used as a regional supply centre, focusing on South East Asian market to take advantage of the AEC. The new factory will also serve as an R&D centre for products of the group.

LG Group is another case. Its initial investment capital was US$ 300 million to build a factory in Hai Phong. However, it then decided to increase the capital to US$ 1.5 billion. The factory is the largest complex in the region in an area of 800,000 m2, which will manufacture and assemble high tech products such as TVs, mobile phones, vacuum cleaners, etc. for export and domestic consumption.

Samsung in its export-oriented investment strategy announced its increase in investment capital by US$ 3 billion on 10 November 2014. Samsung is currently operating US$ 1 billion, US$ 2 billion and US$ 2.5 billion plants in Thai Nguyen and Bac Ninh Province. The additional US$ 3 billion is used to expand the US$ 2 billion plant to produce handsets. This is another example of production shifting away from China as a result of South Korea’s low exports to this country.

Other investors in textile sector are also preparing their entry into Vietnam’s market to grasp the advantages of the upcoming TPP. Since members of the TPP do not include China, India and Thailand, who are the direct competitors of Vietnam in the textile industry, Vietnam will have price related competitive advantage over these countries due to tax preferential treatment that TPP countries grant to Vietnam. This is critical considering the fact that China and the EU are still studying about the possibility to negotiate an FTA with each other. Up to now, Itochu Group from Japan has purchased 3% of Vinatex’s shares at US$ 9.25 million and invested in certain textile projects in Vietnam. A Taiwanese textile group has also increased its capital investment by US$ 320 million to conduct a complete production process in Vietnam. It is expected that with the TPP, Vietnam’s textile export turnover will reach US$ 30 billion in 2020 and US$ 55 billion in 2030. Not only in the textile industry, there has recently been a range of relocation of production facilities for low value goods such as footwear from China to Vietnam as investors search for lower production costs. According to 2014 statistics, more than 70% of foreign direct investment projects in Vietnam was in the manufacturing and assembly processing sectors. This number has already included low value-added textile and material manufacturing from China.

New investment legislation

At the same time, the Government is really aware of the importance of institutional reforms in improving the business climate. It is becoming more important when the new trade pacts are coming into effect very soon and institutional reforms are among conditions of these agreements. New laws considered the most liberal and investor-friendly in the region, such as the new Enterprise Law, Investment Law and a decree on Public Private Partnership, have been adopted. Barriers to business and investment are removed to pave the way for an open, transparent and full-of-opportunity environment for foreign investors. The 2014 Investment Law makes a great attempt to reduce the number of prohibited business activities and conditional business activities. More importantly, the 2014 Investment Law for the first time includes provisions regulating M&A activities. Accordingly, starting from 01 July 2015, foreign investors will not need to undergo lengthy investment certificate procedures when buying stakes in Vietnamese target companies. The change will hopefully end years of uncertainty and frustration faced by foreign investors eyeing Vietnam market entry or expansion via M&A. The second wave of M&A seems to already start in 2014 when six deals are reportedly made every week. The total M&A deals in 2014 was 313 with value of US$2.5 billion, a 15% increase compared with the previous year. Notable deals in 2014 include the acquisition of 19 Cash & Carry and their related real property of Metro by Berli Jucker with deal value of US$ 879 million; Vingroup bought 70% of Ocean Retail Company’s capital; Mondelez International bought 80% of Kinh Do JSC’s capital in sweets manufacturing section at US$370 million; and Standard Chartered Private Equity acquired a significant minority stake in An Giang Plant Protection JSC at US$90 million. The business community highly hopes that total value of M&A deals could reach US$20 billion in the second wave (2014-2018).

Meanwhile, the 2014 Enterprise Law grants certain flexibilities for investors to manage their entities in Vietnam by allowing multiple legal representatives and carry out all types of business activities provided that they are not prohibited by law.

Potential privatization market

In addition, the Government aims at privatizing 289 state-owned enterprises in 2015 and highly emphasized on substantive and efficient privatization. The number of commercial banks is forced to be reduced to 13-15 in 2017 and smaller banks under the pressure of competition and capital requirements will look for new foreign investors to achieve expansion. The Government is also aware that privatization process must increase the number of shares sold and ensure a win-win solution for both investors and the government. During the 2000- 2013 period, the number of state-owned enterprises fell by almost 50% from 5,800 to 3,135. Privatization was reported to be successful with over 80% growths in earnings, while 40% had growth of over 10% following privatization. These successes drive foreign investors in their investment in these very potential areas.

Relaxed foreign ownership in public listed companies

In an attempt to ease burdens on investors, on 26 June 2015, the Government issued Decree No. 60/2015/ND-CP to provide more flexibilities in foreign ownership ratio in public listed companies, up to 100% in certain cases. Decree 60 also allows foreign investors to make unlimited investment in Government bonds, bonds guaranteed by the Government, bonds of the provincial authority or enterprises. Foreign investors may also invest in securities investment fund certificates, shares of securities investment companies, non-voting shares of public listed companies, derivative securities, and depository receipts without any limit.

Government’s reduced monopoly over distribution and production of power, petrol and coal

In Vietnam’s energy market, EVN has long been known as the state monopoly in transmission and distribution of electricity. Vietnam still features the Single Buyer Model with EVN’s purchase of all electricity generated from on-grid independent power projects. Investors find it extremely hard to negotiate the Power Purchase Agreement with EVN. Meanwhile, EVN keeps operating at loss with huge debts to PetroVietnam and Vinacomin.

Although the decree is still in draft, the proposed adoption of the list of goods and services subject to state monopoly will then limit the power of EVN. The State only maintains its monopoly over the operation of multi-purposes hydropower and nuclear power plants, transmission, moderation as well as operation of the national electricity system of big power plants and those having special importance in terms of socio-economic and national defense and security. Trading in petroleum and oil is also no longer subject to state monopoly.
With an open and competitive market, foreign investors will find it more attractive to invest in this sector. They are now no longer required to sell the electricity they generate to EVN but can sell it to other distribution companies or even transmit/ distribute through their own system.

Foreign investors will also no longer face obstacles in negotiating the power price with the EVN. According to a recent report by Ban Viet Securities Joint Stock Company, although power retail price in Vietnam has doubled during the past ten years, from VND 781/kWh (3.5 US cents/ kWh) in 2005 to VND1,622/ kWh (7.3 US cents/ kWh) in 2015, this is still low compared with other countries like Cambodia, Thailand, and Singapore in the APEC. This is among major reasons that discourage investors from pooling their capital into the sector.

However, power price is planned to increase from 2016 according to power increase schedule, which aims to ensure capital recovery and reasonable profits for investors. Accordingly, power retail price may increase at 8-9 US cents/ kWh in 2020, equivalent to an increase by 18.4% within the next five years. Power price should also reflect the demand and supply in the market. Foreign investors then find more incentives when making their investment decision.

Conclusion

Country Limitation of market access* Country Limitation of market access*
Malaysia medium Myanmar high
Indonesia medium Cambodia medium
Philippines medium Laos medium
Singapore low India high
Thailand medium China medium
Brunei high Vietnam low

Vietnam ties in first place with Singapore, thus it provides highest possible protection for investment

Vietnam is a country of changes and currently offering increasing opportunities for foreign businesses. The underlying strength of the economy is reflected in, among others, controlled macroeconomic indicators, strong productivity gains and extensive integration into regional and global economy. It is now exactly time for foreign investors to start their business plans and grasp the upcoming clear opportunities.

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Please do not hesitate to contact Mr. Oliver Massmann under omassmann@duanemorris.com if you have any questions on the above. Oliver Massmann is the General Director of Duane Morris Vietnam LLC.

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THANK YOU VERY MUCH!

Anwalt in Vietnam Oliver Massmann Freihandelsabkommen EU Vietnam

Der vietnamesische Minister für Industrie und Handel, Vu Huy Hoang, und die EU-Handelskommissarin, Cecilia Malström, haben sich grundlegend auf das Freihandelsabkommen zwischen der EU und Vietnam geeinigt.
Vietnam und die EU haben sich auf eines der umfangreichsten und ehrgeizigsten Handelsabkommen, nach dreijähriger Verhandlungszeit und einer Telefonkonferenz am 4. August 2015, geeinigt. Der rechtliche Text wird nach der Sommerpause verhandelt und beide Seiten haben es sich zum Ziel gemacht das Abkommen noch dieses Jahr zu unterzeichnen und zu ratifizieren. Das ist das zweite Freihandelsabkommen welches die EU mit einem ASEAN-Staat abschließt, nach Singapur, und wird die bilateralen Beziehungen der beiden Parteien stärken.
Das Abkommen wird sich auf den Handel mit Waren, Ursprungsregeln, Zoll und Handelserleichterungen, sanitäre und phytosanitäre Maßnahmen und technische Handelshemmnisse, den Handel mit Dienstleistungen, Investitionen, Handelsrechtsbehelfe, Wettbewerb, staatlicher Unternehmen, das öffentliche Beschaffungswesen, geistiges Eigentum, nachhaltige Entwicklung, Zusammenarbeit und Aufbau von Kapazitäten sowie rechtliche und institutionelle Fragen, beziehen.
Es wird vorhergesehen, dass sich dieses Abkommen für beide Seiten positiv auswirken wird, besonders profitieren werden der Handels- und Investments Sektor.
So gut wie alle Zolltarife – über 99% werden auf beiden Seiten wegfallen. Die noch bestehenden Zolltarife sind vor allem der Übergangsperiode geschuldet. Vietnam wird 65% seiner Importzölle mit der Ratifizierung des Abkommens abschaffen, die restlichen Zölle werden im Laufe der nächsten zehn Jahre abgeschafft. Die EU wird ihre Importzölle innerhalb von sieben Jahren kontinuierlich wegfallen lassen. Der vietnamesische Markt wird für fast alle europäischen Lebensmittel geöffnet, zum Beispiel für Wein, Spirituosen und gefrorenes Schweinefleisch werden die Barrieren nach sieben Jahren aufgehoben, für Milchprodukte schon nach maximal fünf Jahren. Die EU hebt die Zölle für Produkte aus dem Textil- und Schuhsektor auf. Einige Zölle, vorwiegend auf sensible landwirtschaftliche Produkte werden jedoch bestehen bleiben, die EU hat sich jedoch bereit erklärt, sich an die vietnamesischen Export Quoten zu halten.
Mit dem Freihandelsabkommen ist es nun möglich eine offene und leistungsfähige Umwelt für den Unternehmens- und Investitionssektor zu schaffen. Vor allem wird der Kapitalfluss von der EU nach Vietnam, sowie Vietnam als Knotenpunkt für Geschäfte und Investitionen zwischen der EU und Südostasien gefördert. Auf beiden Seiten wurde zu diesem Thema schon viel erreicht, die Vereinbarungen bezüglich des Investitionsschutzes und der Beilegung von Streitigkeiten in diesem Bereich werden jedoch noch verhandelt.
Die Verbindlichkeiten die beide Seiten in Bezug auf Investitionen, Handel mit Dienstleistungen, das öffentliche Beschaffungswesen, geistiges Eigentum, usw. eingehen werden sicherstellen, dass beide Seiten gleichberechtigt sind. Vietnam muss jedoch neue Verfügungen erlassen. Diese rechtlichen Veränderungen werden das Land stärken und sind im Einklang mit den Vorhaben der vietnamesischen Regierung die Verwaltung zu reformieren. Dadurch wird Vietnam einen höheren Grad an prozessualer Fairness und Transparenz erreichen.
Im Zusammenhang mit dem Schutz des geistigen Eigentums hat sich Vietnam verpflichtet Standards einzuführen die über die des WTO TRIPs hinausgehen und macht Vietnam damit zu einer sicheren Umwelt für Entwicklungen und Marken aus der EU. Weiterhin hat sich Vietnam verpflichtet diese Standards auch stärker durzusetzen.
Die Unterzeichnung des Abkommens wird einen großen Effekt auf Vietnam haben, vor allem werden Arbeitsplätze geschaffen und der Wohlstand des Landes gefördert. Außerdem gibt es dann die Möglichkeit besseren Zugang zu moderner Technologie zu erhalten sowie Management Fähigkeiten zu schärfen.
Es wird schließlich auch einen Anschnitt innerhalb des Abkommens geben, welches sich mit zukünftigen Streitigkeiten über die Interpretation und die Umsetzung des Abkommens befasst.

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Bitte zögern Sie nicht und kontaktieren Herrn Massmann unter omassmann@duanemorris.com falls Sie Fragen zu dem oben gelesenen haben sollten.
Herr Oliver Massmann ist der Generaldirektor von Duane Morris Vietnam LLC.
VIELEN DANK!

BREAKING NEWS – EU – Vietnam Free Trade Agreement: In-principle agreement reached – Vietnam to benefit from greater market access for its goods and services – WHAT YOU MUST KNOW:

The Minister of Industry and Trade of Vietnam, H.E. Vu Huy Hoang and the European Commissioner for Trade, H.E. Cecilia Malmström agreed in principle on the Vietnam-EU Free Trade Agreement (FTA).
After a teleconference on the 4th August 2015 and three years of negotiations with commitments taken by both sides the FTA is considered one of the most comprehensive and ambitious trade and investment agreement. The legal text will be negotiated after the summer break and both sides are aiming to sign and ratify the agreement within this year. It is the second agreement in the ASEAN region after Singapore and it will intensify the bilateral relations between Vietnam and the EU.
The agreement will comprises of Trade of Goods, Rules of Origin, Customs and Trade Facilitation, Sanitary and Phytosanitary measures and Technical Barriers to Trade, Trade in Services, Investment, Trade Remedies, competition, State-Owned Enterprises, Government Procurement, Intellectual Property, sustainable Development, Cooperation and Capacity Building, Legal and Institutional Issues.
The FTA is considered to bring a positive impact for both sides especially for the Trade and Investment Sectors.
Nearly all customs duties – over 99% of the tariffs will be eliminated. The small remaining number is mainly due to the transition period. Vietnam will liberalize 65% of import duties on EU exports to Vietnam at entry into force and the remaining duties will be eliminated due to the next ten years; EU duties will be eliminated over a seven year period. The market will be opened for most of EU food products, i.e. wine, spirits and frozen pork meat will be liberalized after seven years and dairy products after a maximum of five years. The EU will eliminate duties for some sensitive products in the textile and footwear sector. The EU has offered access to Vietnamese exports via tariff rate quotas (TRQs), because some sensitive agricultural products will not be fully liberalized. Furthermore, the agreement will contain an annex with provisions to address non-tariff barriers in the automotive sector.
Regarding the investment sector, the FTA will be able to ensure an open and conductive business and investment environment, particularly will it help to promote the capital flow from the EU and gives Vietnam the opportunity to become a hub whilst connecting the EU’s trade and investments with the region. Both sides have achieved a lot, but the provisions concerning the investment protection and dispute settlements are still being negotiated.
The commitments made concerning investment, trade in service, government procurement, intellectual property rights, etc. will ensure an overall balance between both sides. Even Vietnam has to adapt new regulations. Those adjustments are in content with the Vietnamese attempt of administrative reforms to strengthen the country. Moreover Vietnam will achieve a grade of transparency and procedural fairness.
In the context of Intellectual Property Rights Vietnam has itself committed to standards which go beyond those of the WTO TRIP agreement and is creating a safer environment for EU innovations and brands and a stronger enforcement of those provisions.
Signing the FTA will have a broad impact on Vietnam, i.e. create more jobs and stabilize the welfare for Vietnam. Furthermore, there will be many opportunities to get access to modern technology and sharpen management skills.
There will be a framework within the FTA to resolve any future disagreement which may follow about the understanding and implementation of the agreement.

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Rechtsanwalt Vietnam Oliver Massmann Investitionen Privatisierung und Handel – QUO VADIS –

Die vietnamesische Regierung hat bei der Stabilisierung der vietnamesischen Wirtschaft enorme Fortschritte gemacht. Das Wirtschaftswachstum im Jahr 2015 wird laut Welt Bank voraussichtlich 6% betragen, außerdem konnte die Import-Export Balance seit über fünf Jahre beibehalten werden. Leider sind noch Probleme vorhanden auf die im Folgenden eingegangen wird.

1. Umsetzung und Anerkennung von Schiedsgerichtsurteilen – ihr Status, die Probleme und deren Lösung

Vietnam hat in den letzten Jahren große Fortschritte dabei gemacht einen rechtlichen Rahmen für die Schiedsgerichtsbarkeit zu errichten.
Das neue Gesetz zur Schiedsgerichtsbarkeit (Nr. 54/2010/QH12) trat am 01. Januar 2011 in Kraft und hat damit die alte Verordnung zur Schiedsgerichtsbarkeit aus 2003 abgelöst. Außerdem hat die Regierung detaillierte Regelungen zur Schiedsgerichtsbarkeit implementiert (Dekret Nr. 63/2011) sowie die Resolution Nr. 01 des vietnamesischen Verfassungsgerichts welche Richtlinien enthält, wie die Implementierung der neuen Schiedsgerichtsbarkeit umzusetzen ist. Außerdem hat Vietnam das Übereinkommen über die Anerkennung und Vollstreckung ausländischer Schiedssprüche (New Yorker Übereinkommen von 1958) im September ratifiziert, sowie deren Bestimmungen in das vietnamesisches Recht übernommen.

Diese Veränderungen spielen eine große Rolle dabei, ausländische Investoren anzuziehen. Trotz all der Veränderungen und Bemühungen, zeigen Statistiken, dass 19 von 44 Urteilen, also fast die Hälfte der Urteile, welche vor das Schiedsgericht gebracht werden, nicht umgesetzt werden. Das ist eine Katastrophe, da diese Zahl weit unter den verhandelten Urteilen anderen Länder liegt, zum Beispiel Japan – 100%; China und Hong Kong – 90%.

Der Grund für diese schlechte Umsetzung ist wohl darin zu sehen, dass die meisten Richter den Sinn und Zweck von Schiedsgerichtsbarkeit nicht verstanden haben. Dieser liegt darin, dass die Parteien ihre vertraglichen Streitigkeiten vor ein Gericht bringen, welches in der Lage ist eine kompetente, schnelle einfache Lösung zu finden. Die Richter scheinen jedoch das Prozedere zu verkomplizieren und wenden sehr strengen Maßstäbe an. Es sind zwei Hauptgründe für die fehlende Umsetzung von Schiedsverfahren festzumachen. Der erste liegt darin, dass die Richter zu strenge Anforderungen stellen und sich strikt an das Zivilprozessrecht halten. Und der zweite, dass die Schiedssprüche in gewisser Weise gegen vietnamesisches Recht verstoßen.

Schiedsverfahren richten sich zu streng nach den Verfahrensgrundsätzen des Zivilprozessrechts

Zunächst ist voranzustellen, dass Parteien, die mit ihrem Antrag zu einem Schiedsgericht gehen sich bewusst für ein Schiedsverfahren entschieden haben, sie haben bereits das einfachere und extra angepasste Modell gewählt und nicht die einfache Gerichtsbarkeit. Die Partei gehen dann auch davon aus, dass die Regeln der Schiedsgerichtsbarkeit Anwendung finden. Das Prinzip, dass man sich auf ein Schiedsverfahren vertraglich einigen kann, dass daraus dann keine andauernden, kostenintensiven und vor allem nicht den strengen prozessualen Regeln der einfachen Gerichtsbarkeit zu folgen, anders als bei der einfachen Gerichtsbarkeit, ist ein weltweit anerkanntest Prinzip. Zu behaupten, dass die Schiedsgerichtsbarkeit gegen die Regelungen der Zivilprozessordnung verstößt, ist absolut sinnlos und basiert auf einem Unverständnis der Grundgedanken des Schiedsverfahrens.

Die Schiedsurteile, welche in einigen Aspekten gegen „grundlegende Prinzipen vietnamesischen Rechts“ verstoßen
„Grundlegende Prinzipien des vietnamesischen Rechts“ ist ein eher vages Konzept und wird im vietnamesischen Recht nicht näher definiert. Es ist noch anzumerken, dass auch innerhalb des vietnamesischen Rechts keine standardisierten „grundlegenden Prinzipien“ gibt, dies führt dazu, dass Richter mit einem gewissen Ermessen die Ausführung der Schiedssprüche durchführen können. Einige Richter sind der Ansicht, dass alles, was nicht mit dem zivilprozessualem Recht übereinstimmt gegen die „grundlegenden Prinzipen“ des vietnamesischen Rechts verstößt. Dadurch, dass Schiedsverfahren keine öffentlichen Verfahren sind, ist es nicht möglich eine Auslegungsmethode bezüglich „grundlegender Prinzipen“ auszuarbeiten. Die Konsequenz daraus ist, dass Gerichtsentscheidungen unberechenbar sind.
Das soeben gesagte führt dazu, dass ausländische Investoren ihre Schwierigkeiten mit dem vietnamesischen Rechtssystem haben.

Wie man die Parteien davor schützen kann, dass die Schiedsurteile aufgehoben werden
Nachdem die Resolution Nr. 01 erlassen worden ist, haben die „Council of Judges“ das Signal gegeben, dass sie sowohl die Schiedsverfahren an sich als auch die Vollstreckung von Schiedsverfahren unterstützen werden. Die Resolution Nr. 01 gibt eindeutiger vor, welche Voraussetzungen für einen Antrag auf Aufhebung eines Schiedsurteil vorliegen müssen und vor allem wie das Verfahren der Aufhebung ablaufen soll ist eindeutiger dargelegt.
Nichtsdestotrotz, es fehlt an einem Mechanismus, der die Möglichkeit zulässt gegen die Aufhebung des Schiedsurteils vorzugehen.

Um diese Möglichkeit zu schaffen, sollte die Regierung zunächst eine Kommission gründen, welche alle aufgehobenen Schiedsurteile analysiert. Um dem Transparenzprinzip Genüge zu tun, sollten sowohl der Inhalt des jeweiligen Falles als auch die Aufhebungsentscheidung öffentlich gemacht werden. Dieses Vorgehen hätte dann auch eine Überwachungsfunktion.

2. Das neue Investitionsrecht und Unternehmensrecht

Unter dem alten Investitionsrecht war es möglich mit dem „Investmentzertifikat“ auch automatisch das „Geschäftsregistrierungszertifikat“ zu erhalten.
Nun mit dem neuen Investitionsrecht, welches am 1. Juli 2015 in Kraft getreten ist, müssen sich Unternehmen für zwei verschiedene Zertifikate bewerben und zwei verschiedene Bewerbungsunterlagen einsenden. Obwohl die Abfolge und die Geschwindigkeit übersichtlicher und schneller erscheint, Investoren sind jedoch über die Gründe beunruhigt, vor allem auf dem Hintergrund, dass es von Seiten der Regierung Veränderungen im administrativen Bereich gibt.

Das neue Investitionsrecht verkürzt die Zeitspanne in der das Stammkapital einzubringen ist von drei Jahre auf 90 Tage.
In Verbindung mit den zwei verschieden Registrierungszertifikaten sind die meisten Investoren vor allem besorgt, dass es zu Verzögerungen kommt, insbesondere bei Anträgen, welche die Erhöhung des Stammkapitals betreffen. (Anmerkung: Stammkapital ist das das Kapital, welches die Investoren zur Verfügung gestellt haben als sie die juristische Person gegründet haben)

3. Circular zum Thema Import von gebrauchten Equipment – Neue Handelsbeschränkungen?

Der Entwurf des Circular Nr.20/2014/TT-BKHCN ist am 1. Juli 2015 in Kraft getreten und soll den Import von neuen Maschinen, Equipment und Produktionsstrecken, welche mit der neusten Technologien hergestellt worden sind, fördern. Der Sinn dieses Circular ist es Vietnam davor bewahren, dass es mit überalterter Technologie und Schrott aus Chinaüberrollt zu werden, da China grade erst eine Richtlinie erlassen hat, welche es verbietet gebrauchte Maschinen und Equipment zu importieren.
Trotz der guten Absichten des Circulars, werden dadurch jedoch neue strengere Anforderungen angesetzt, welche gegen die internationalen Verträge verstoßen könnten, die Vietnam unterzeichnet hat. Ganz konkret heißt das, dass gebrauchte Maschinen oder auch Equipment nur zehn Jahre genutzt werden dürfen und eine Mindestqualität von 80% bei ihrer Einfuhr haben müssen. Es ist jedoch schwer einzuschätzen wie die Qualität der Technologie und der Produktionslinien ist und es liegt immer an den verfügbaren Informationen des Produktes. Es ist auch schwer und wenig praktikabel diese Standards auf alle Technologien und Produktionslinien gleich wertig anzuwenden. Außerdem schreibt das Circular vor, welche Sicherheits-, Energie- und Umweltschutzvorschriften von jedem importierten Produkt eingehalten werden müssen. Dies kann zu weiteren Verzögerungen führen und vor allem Unternehmen benachteiligen würde.
Außerdem entspricht es nicht der WTO Vereinbarung bezüglich „Vor-Verschiffungsinspektionen“ und der WTO Vereinbarung bzgl. „technischer Barrieren des Handels“ und es entstehen Probleme in Bezug auf die erforderlichen Standards und Vorschriften.

4. Steuerverwaltung

Laut dem Welt Bank Report 2015 liegt Vietnam aktuell auf dem 78. Platz von 189, wenn es darum geht wie leicht es ist in einem Land Geschäfte zu betreiben. Diese schlechte Platzierung liegt vor allem daran, dass es erhebliche steuerrechtliche Probleme gibt, zum Bespiel müssen Importeure zweifach Mehrwertsteuer auf ein und dasselbe Produkt zahlen, es kommt häufig zu Verspätungen, usw.
Die meisten Beschwerden von Unternehmen betreffen nicht die Steuer, von 40% des Netto-Gewinns, sondern dass die Einhaltung von steuerlichen Vorschriften zu viel Zeit kostet, nicht vorhersehbar ist und es an der erforderlichen Einfachheit und Transparenz fehle.
Dies sollte die Regierung mit berücksichtigen und Eingreifen um durch eine Verbesserung der Steuerverwaltung ein Wachstum von Vietnams Wirtschaft zu unterstützen.

5. Privatisierung von staatlichen Unternehmen – nur auf dem Papier

Staatliche Unternehmen haben eine lange Tradition in Vietnam und spielen eine wichtige Rolle in Vietnams Wirtschaft. Nichtsdestotrotz, diese Unternehmen sind nicht leistungsfähig, vor allem im Vergleich mit Privatunternehmen. Viele dieser Unternehmen arbeiten mit Verlusten. Deshalb hat sich die Regierung zu einigen Reformen entschlossen. Entgegen dem sehr ambitioniertem Ziel im Jahr 2015 289 staatliche Unternehmen zu privatisieren, geht dieser Prozess sehr langsam von Statten und wenn, dann nur dem Namen nach. Nur 5-20% der Firmenanteile wurden zum Verkauf angeboten, das ist nicht ausreichend um ausländische Investoren anzuziehen. Diese werden nicht in staatliche Unternehmen investieren, solange es nicht die Möglichkeit gibt Entscheidungsgewalt zu erlangen. Die Regierung muss sich mehr bemühen und sich Willens zeigen, staatliche Unternehmen umzuwandeln und für ausländische Investoren attraktiv machen.

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Oliver Massmann ist Generaldirektor der US Kanzlei Duane Morris LLC in Vietnam.
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Vietnam Human Resources – Best Practice Solutions and Impact of ASEAN

The new Law on Social Insurance is coming into force at the 1 January 2016 and it will introduce some extensive changes which are considered to be good for Vietnam and align with international practice. These changes include, among others, expansion of the subjects of application of compulsory social insurance; additional provisions to improve the transparency of social insurance regime such as rights of employees to self-manage their social insurance books and obligations of employers to publicize information about the payment of social insurance premiums to employees every 6 months; steps to be taken to separate unemployment insurance from the social insurance regime; etc.
In order to ensure such changes are properly understood by employers and employees, the Ministry of Labour, War Invalids and Social Affairs should have more consultation and communication with the business community by reviewing regulations related to such changes, directly interacting with employers and employees during the consultation and opinion collecting process and building trust for social insurance agency. This would allow employers to be better positioned while explaining issues to their employees.
With respect to foreign workers, following the adoption of the new Labour Code in 2013, the Government of Vietnam recently issued Decree No. 102/2013/ND-CP elaborating the Labour Code’s provisions on foreigners working in the country. While the Decree clarifies the issuance and reissuance of work permits and eligibility for work permit exemption, there are current issues that should be resolved:
• Procedure for re-issuance of work permit should be simplified and it should be possible to apply at least 30 days prior to its expiration so that applicants have time to get their visa/temporary cards renewed;
• Trainees, who are working in Vietnam, and freelancers, who are working for many entities, are not covered by this Decree;
• The requirement of a criminal record certificate should only be applicable for applicants who have been in Vietnam for 6 months or more;
• The period for approval of a “foreign labour demand report” should be maximum 15 days and not 6 weeks as in some provinces;
• Documents for issuance of work permit should depend on type of employment/assignment including foreigners working under labour contracts and intra-company transferees or assignees working under service contracts; foreigners working in Vietnam less than 90 days to conduct audit, training, internship, etc.;
• Procedure for work permit exemption should be simple; and
• More comprehensive guidelines for applicants and training of officers in charge of issuance of work permits should be provided.
Please kindly note that the upcoming ASEAN Economic Community will impact the hiring of regional skilled labour in certain job categories by end the of 2015. The Ministry of Labour, War Invalids and Social Affairs should maintain the communication channels with the business community on this to address both opportunities and challenges.

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Mining in Vietnam – And the Message is:Better Transparency on Fee and Tax Management by Authorities

The economy of Vietnam is heavily dependent on the mining industry. Using modern, high technology in mining was emphasized by Directive No. 2/CT-TTg of January 2012 and Decree No. 15/2015/ND-CP and during a visit by the Prime Minister to Australia. However, the legislation governing the mining sector seem unfriendly to both foreign and local investors, especially concerning the high royalty rates and other taxes and fees, particularly:

Payment for mining rights: Under Decree No. 203/2013/ND-CP, mining companies have to make a payment between 1-5% of the original value of the original ore to get mineral exploitation rights before receiving licenses. This fee is impractical and will deter foreign companies from investing in the mining industry. The reason behind is that in this period, they must spend a lot on exploitation and mining construction without any revenue. Accordingly, they will seek to reduce their investment in mining technologies to pay for such fee. Consequently, advanced and environmentally friendly technology is not used by mining companies for exploitation, resulting in economic inefficiency. In light of the above, the Government should amend the Decree to allow such fee to be paid on an annual basis after the mining companies make revenue.
Environmental protection fee: Circular No. 158/2011/TT-BTC imposes the environmental protection fee on the basis of “the quantity of crude metal mineral ores actually exploited”. The calculation of such fee is only based on the mineral output without taking into account the level of pollution caused by each mine. This regulation is not fair because mining companies using advanced technology to limit impacts on the environment and those which are using cheap technology and destroying the environment must pay the same fee. It will discourage mining companies from investing in modern machinery and technology to protect the environment. The Circular should be amended to reflect the fee calculated in proportion to the levels of pollution caused by mining exploitation.
Royalty tariff on minerals: Under Resolution No. 712/2013/UBTVQH13, the natural resources tax has considerably increased for many types of minerals such as wolfram (18%), titanium (16%), copper (13%), iron (12%), etc. Although the natural resources tax for gold, silver, alumina and bauxite, tin, lead and zinc was not increased but was subject to 10% royalty tariff. Moreover, the Ministry of Finance proposes increasing tax on exploitation of natural resources for almost minerals at 15-50% from 1 January 2016. This has increased the tax burden on the mining companies and it is likely that they will be liquidated. Therefore, the Government should support this industry by postponing the tax increase.
Corporate income tax for mining enterprises: Decree No. 122/ND-CP amending and supplementing a number of articles of the Government’s Decree No. 124/2008/ND-CP detailing and guiding the implementation of a number of articles of the Law on Enterprise Income Tax No. 14/2008/QH12 reduced Corporate Income Tax for all companies to 25% except for mining of precious and rare natural resources which are currently fixed at 50%. Under this Decree, the rate will be reduced to 40%, more than 70% of the mine areas located in difficult social-economic areas. The Decree also confirmed that mineral exploitation activities do not enjoy other incentives of the enterprise income tax.

Although the royalties, fees and taxes of the mining operations in Vietnam are high, but the ways they are collected and spent afterwards are not transparent. The business community is not informed of fee management. The environmental protection fee must be used to recover the environment at the mining areas, however, the mining companies have to pay a fee for this. The Government should publicize information on licensing and financial obligations of the applicants for mining operations and fee management.
Additionally, the Government should not raise taxes at this period because an increase in tax and mining right fee will cause a reduction in investment of the mining companies in the technology. Accordingly, they will use cheap machinery and technology for their mining exploitation activities and this goes contrary to the Prime Minister’s Directive.
In conclusion, in order to encourage more investments in mineral exploitation operations and use of advanced and environmental friendly technology for mining industry, the Government should control the tax collection instead of raising taxes and provide transparency on fee and tax management.

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Vietnam Latest on Customs and Tax Compliance – What Has to be Improved to Match WTO Commitments

Over the past year, we have seen significant efforts and progress made by the General Department of Customs in terms of improved regulations, more effective e-customs operations, and increased dialogue and consultation with the business community. From 01 January 2015, the new Customs Law takes effect with its implementing Decrees coming into force on 15 March. The implementing Circulars are also already in force from 01 April with the most notable one, Circular No. 38/2015/TT-BTC. This Circular, which replaces 13 previous customs regulations, is considered the most comprehensive among the new regulations. We are looking forward to more regulations being adopted soon following the new Customs Law, for example, regulations on advance customs rulings, post-clearance inspection which stem from the ASEAN agreements implementing the AFTA, the WTO Trade Facilitation Agreement, or regulations in anticipation of the upcoming Free Trade Agreements. These agreements commonly have major requirements on advance customs ruling, availability of information, separation of customs clearance from final determination of duties and taxes, international cooperation in customs, etc. The Prime Minister has adopted Resolution No. 19 for a period of three years, from 2015 to 2018, to prioritize these changes. During the implementation process, Vietnam has been receiving much technical support from foreign experts of the WTO, WCO and other organizations.
We have also seen progress in reforming Vietnam’s tax procedures over the recent years. Up to 01 January 2015, the total time for tax compliance is reduced to 370 hours per year, which is an impressive decrease compared with 872 hours annually according to the 2013 statistics. Time spent for tax declaration and payment is also reduced to 121.5 hours per year, with possibility of online tax declaration and payment. Although German enterprises highly appreciate these tax reforms, we would expect that the efforts are not only at Government or ministerial levels but also at the local levels where we have to deal with the authorities there directly.
Notwithstanding the above positive developments, Vietnam still has much to do in the upcoming time. We address below certain major issues and suggest solutions accordingly.
1. Application of blended tax
Blended tax is a combination of ad valorem tariff and specific/ fixed duty rate. Since Vietnam has made WTO commitments in reducing import duty, especially for goods of commercial value imported from WTO members, the application of blended tax could be considered as going against WTO commitments on market opening and tax reduction. We suggest that if the Draft Law on Import and Export Tariff has to include provisions on blended tax, it should specify in which cases it is applicable or else it would create confusion for local companies in Vietnam who are only familiar with either ad valorem or specific duty for each of their commercial goods.
2. Application of quota duty
Decree No. 187/2013/ND-CP and Circular No. 111/2012/TT-BTC subject salt, raw tobacco, eggs, and sugar to tariff quota regime. This means if the imported quantity of these goods exceed the quota as prescribed by the Ministry of Industry and Trade or there is no import license as required under the tariff quota regime, import of these products will be imposed an import tariff of 50%-90%. We would suggest these provisions be included in the Law on Export and Import Tariffs rather than Decree No. 197 or Circular No. 11. Moreover, the Law on Export and Import Tariffs should also address applicable import tariffs for minimum and maximum import quota for specific types of goods and the authority to issue documents governing the application of import quota from time to time. This would serve as the basis for the competent authorities to perform their rights and obligations and enterprises to clearly understand government’s import and export policies.
3. Tariff policies for goods imported for production of exports
It is recommended that goods which are imported for production of exports be not subject to tariff upon importation. This tariff exemption works more efficiently compared with tax refund upon goods exportation in terms of cash flows burden for export enterprises and will help improve the competitiveness of domestic enterprises. However, there should be a mechanism to monitor and request for tariff payment if the goods are then used for domestic consumption.
4. Goods imported for implementation of investment projects
According to the new Investment Law, projects being implemented in certain geographical areas and industries will enjoy tax incentives. The implementing Decrees of the Investment Law or the Law on Export and Import Tariffs should provide a detailed list of such areas and industries. The law should also clarify whether imported goods are still exempted from duty if the investment project is entitled with tax incentives under the initial investment license but is no longer qualified for such preferential treatment due to a change in technology.

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Vietnam Current Investment and Trade Issues and Solutions

The Government of Vietnam has made certain success in stabilizing the economy to reach a high growth rate projection in 2015 by World Bank (i.e., 6%) and maintain import-export balance over the five years. Nevertheless, there are a lot of outstanding issues which should be further addressed as analysed below:
1. Enforcement and recognition of arbitral awards – Status, issues and solutions
The major regulatory framework on arbitration proceedings in Vietnam includes the Law on Commercial Arbitration No. 54/2010/QH12, which took effect on 1 January 2011 (“Arbitration Law”) and replaced the Ordinance on Commercial Arbitration (“Arbitration Ordinance”) in 2003; Decree No. 63/2011/ND-CP of the Government on detailing the implementation of certain regulations in the Arbitration Law (“Decree No. 63/2011”) and Resolution No. 01/2014/NQ-HDTP by the Vietnamese Supreme Court guiding the implementation of a number of regulations in the Arbitration Law (“Resolution No. 01”).
Vietnam also ratified the New York Convention on the Recognition and Enforcement of Foreign Arbitral Awards of 1958 in September 1995 and the provisions of the New York Convention have been incorporated into the arbitration laws in Vietnam.
The above shows that Vietnam has made great attempts in building a legal framework for arbitration which played an important role in attracting foreign investment over the recent years. However, statistics from Vietnam International Arbitration Centre show that almost 50% (19 out of 44) of its awards submitted for recognition and enforcement were set aside. This is a disaster as this number is far below the statistics in other countries (for example, Japan – 100%; China and Hong Kong – 90% of arbitral awards are recognized and enforced).
The reason behind it lies in the judges’ misunderstanding of fundamental principles of arbitration, which is based on a contractual agreement between parties to submit their disagreement to a dispute settlement forum, where they await a simplified and expedited procedure. However, the judges seem to complicate it and apply very strict standards to arbitration awards that are simply unnecessary and inappropriate. The judges even re-consider the merit of the case despite it being heard by arbitrators’ expertise in relevant fields and provide no chance of challenge. The main reasons for judges to annul arbitral awards could be summarized in two points as follows: (i) arbitration procedures failing to strictly follow procedures under the Civil Procedure Code; and (ii) the arbitral awards in certain aspects violating fundamental principles of Vietnamese law.
Arbitration procedures failing to strictly follow procedures under the Civil Procedure Code
It should be noted that when parties to the dispute agree to submit their case to arbitration by a contractual agreement, they already opt to select a much more simplified and tailor-made procedures than court litigation. They stipulate the rules of arbitration to be applied. The principle that, dispute resolution by arbitration is a contractually agreed process and does not involve timely and costly procedural rules as litigation does, is widely recognized in every arbitration organization in the world. Claiming that arbitration procedures do not follow procedures under the Vietnam’s Civil Procedure Code is a baseless, unreasonable argument and goes against the main spirit of arbitration process.
The arbitral awards in certain aspects violating fundamental principles of Vietnamese law
“Fundamental principles of Vietnamese law” is a very vague and ambiguous concept that is nowhere defined in Vietnamese law. Further, there is also no consistent standard of “fundamental principles” so the Vietnamese judges take certain discretion in assessing the compliance of arbitral awards with Vietnamese fundamental principles. They take the view that anything that is not compliant with Vietnamese administrative procedures would be considered violating “fundamental principles”. Due to the inaccessibility to the court’s decisions by the public, it is nearly impossible to establish a well-founded jurisprudence of what “fundamental principles” are. It is also create unpredictability in the court decision in recognizing and enforcing arbitral awards.
All of the above somehow discourages foreign investors from having their disputes resolved in judicial system of Vietnam. With an attempt to addressing this problems, certain measures are strongly requested to take by the Government.
How to protect the parties from the request for setting aside an arbitral award
Recently, with the issuance of Resolution No. 01, the Council of Judges gave a signal to support the enforcement of domestic arbitral awards in Vietnam as well as the development of arbitration proceedings. Resolution No. 01 provides more criteria and grounds for handling a request for annulment and especially, the cases when an arbitral award is set aside are more clearly defined. However, there should also be a special mechanism to appeal to judicial decisions that annul arbitral awards on an unreasonable and wrongful basis.
In order to do that, the Government should first task a special body to review all the cases that have been set aside. The content of the case as well as the court’s decision must be made public for transparency purposes and this could be considered as a supervising tool of the public on the court and review process.
2. New Investment Law and Enterprise Law – standing issues
Under the old Investment Law, the Investment Registration Certificate (“IRC”) concurrently serves as the Enterprise Registration Certificate (“ERC”) of a foreign-invested company. However, under the new Investment Law which takes effect from 01 July 2015, enterprises need to apply for two separate certificates with different application dossiers. Though the timeline and procedures seem to be quicker and clearer, investors are still concerned about the reason behind the separate applications, especially in the context of administrative reforms conducted by the Government.
The new Investment Law shortens the period for charter capital contribution from 03 (three) years to (90) ninety days. In connection with the existence of two separate certificates, investors are concerned about the delay it may cause when applying for an increase in the charter capital. (Note: Charter capital is an amount contributed by the investor to establish a legal entity). Such delay could result in slow disbursement of the additional capital, which in turn affect business operations of enterprises. Thus, the Government needs to take further measures to prevent such delay.
With regards to conditional sectors, the number has been reduced much compared with the old laws and from several workshops on this topic, conditional sectors will only be promulgated by the Government and the National Assembly. However, in terms of conditions applicable to doing business in conditional sectors and any inconsistency, it is unclear which law will prevail (the Investment Law itself or its implementing decrees, ordinances, etc.).
3. Draft Circular on import of used equipment – New trade restrictive measures?
Draft Circular No. 20/2014/TT-BKHCN is to take effect on July 01, 2015 to encourage imports of new machinery, equipment and production lines that are manufactured with the latest technology. This Draft Circular is aimed to prevent Vietnam from being a “dumping ground” of old technology and scrap machinery in place of China when this country adopted a regulation prohibiting imports of used machinery and equipment.
Despite the good intention of the Draft Circular, it somehow introduces new trade restrictive measures that could be considered as violation of Vietnam’s international treaties and agreements. In particular, the Draft Circular conditions the imports of used machinery and equipment on its usage period of 10 years and remaining quality of 80%. While it is hard to evaluate the quality of technology and production lines due to available information of the products, it is even harder and impractical to apply these standards across all types of technology and production lines. Furthermore, the Draft Circular also requires the imported goods be in conformity with safety, energy saving and environment protection and be inspected before being imported and customs released. This may significantly delay the customs clearance process and create more burden for enterprises, which go contrary to the objectives mentioned in Resolution No. 19 of the Prime Minister in 2015. A question of consistency with the WTO Agreement on Pre-shipment Inspection and WTO Agreement on Technical Barriers to Trade arises in relation with the required standards and pre-shipment requirement as well.
4. Tax administration
Vietnam currently ranks 78 out of 189 countries in terms of ease of doing business according to 2015 World Bank Report. This low ranking is mainly due to tax problems such as requiring importers to pay VAT twice on the same import transaction, delay in tax complaints resolution, etc.
It is notable that business complaints do not mostly relate to high total tax over net profit of 40% but the compliance cost and time, lack of predictability, simplicity and transparency in the tax system.
The Government should take immediate actions to improve the tax administration for a better growth in Vietnam’s economy.
5. Privatization of state-owned enterprises – the problem for every solution…
State-owned enterprises have long played an important role in Vietnam’s economy. These enterprises have operated in an inefficient manner compared with private companies, many enterprises operating at loss for several years. Therefore, the Government has conducted several rounds of state-owned enterprises reform. However, setting aside the ambitious target of 289 state-owned enterprises to be privatized in 2015, the privatization process has been very slow and only by name. Only 5%- 20% of the shares are offered for sale, which is too low to attract foreign investors. They will be reluctant to invest in these enterprises as long as they have no chance to gain decision-making power by purchase of shares. The Government must then show stronger effort and commitment in reforming state-owned enterprises to attract more foreign investment in the process.

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Please do not hesitate to contact Mr. Oliver Massmann under omassmann@duanemorris.com if you have any questions on the above. Oliver Massmann is the General Director of Duane Morris Vietnam LLC.
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Stock Market in Vietnam – Better Corporate Governance but more Flexibility – Mission Impossible for Real Privatization ?

Recently the State Securities Commission (“SSC”) has been advanced in supporting investors. Nevertheless there are still certain factors that go beyond the SSC’s control, leading to a step backwards of the stock market in Vietnam. Compared with other ASEAN countries, the stock market capitalization in Vietnam is quite small in terms of its ratio to the GDP (only 25% while in Singapore and Thailand, this number is 112% and 135% respectively).
With that current status, the stock market is almost unable to support the “privatization process” of US$25 billion worth state-owned enterprises in the next three years. If the Government only offers to sell 15% of the shares, the market will then already need US$3.75 billion. Thus, it is necessary to open up the stock market to foreign investors rather than depending only on capital locally mobilized. Certain suggestions are discussed below.
Privatization and listing of privatized state-owned enterprises (“SOEs”)
The Government is recommended to take the following actions:
• Making a list of enterprises to be privatized available to the public, including information on names of SOEs, privatization timeline and price offer to the public, etc.;
• Selling a significant number of shares to foreign investors, minimum 25-30% of the total shares but the more the better;
• Establishing rules on corporate governance and apply them to privatized SOEs; and
• Creating domestic pension funds.
More flexible rules on foreign ownership limits on public listed companies
Previously, for foreign ownership ratio in public listed companies, the same rules applied for all sectors and subsectors. Now, Decree No. 60/2014/ND-CP provides different foreign ownership ratio for each sector and subsector, in particular:
• Requirements on foreign ownership limits in international treaties to which Vietnam is a party will prevail;
• In case public listed companies do business in sectors, where foreign ownership is limited they are stipulated by the investment law and its related requirements;
• In case public listed companies do business in conditional sectors or subsectors applicable for foreign investors but there is not yet a specific requirement on foreign ownership limit, such limit would be 49%;
• In case public listed companies do business in different sectors or subsectors with different requirements on foreign ownership limits, the applicable foreign ownership limit will not exceed the lowest foreign ownership limit required for sectors or subsectors that the company does business in, except otherwise stipulated by the international treaties;
• There would be no limit on foreign ownership ratio for other public listed companies, except otherwise stipulated by the company’s charter.
Decree No. 60/2014/ND-CP is expected to have a positive impact on the development of the securities market by attracting more foreign investment in the market and expedite the current privatization process.
Creation of pension funds
The Government’s efforts to establish the pension funds by considering the approval of the Draft Decree is highly appreciated. With the pension funds establishment, less pressure will be placed on the current Social Security Fund and the funds will also provide an advanced security platform to ensure benefits for the employees. Members of the pension funds will get more benefits as there is no limitation on contribution to those funds.
Coordination between stock exchanges and the Vietnam Securities Depository to announce the first trading date for bonus shares
The investors are currently having difficulties in obtaining information on the first trading date for the bonus shares they receive. They have to rely on the translation or the information provided by custodian banks, which are not members of the stock exchanges. These custodian banks have to access the stock exchanges’ websites daily to timely unblock the new stocks of their clients, getting the investors prepared for the trading of their bonus stocks as soon as possible in the morning of the first trading date. It is then recommended that there be a coordination mechanism between the stock exchanges and the Vietnam Securities Depository to ensure that all investors have equal access to information on the payment date of the bonus shares/ stock dividend.
Rules on corporate governance
There is an increasing number of foreign investors participating in the Vietnam’s stock market. Thus, the SSC is encouraging public companies to publish their information in English on their websites. However, basic documents of the companies which investors usually use to track and supervise the activities of companies, such as the minutes of the General Meeting of Shareholder, are not required to be published in English. It is therefore recommended to apply this requirement to companies with charter capital of VND 100 billion for sound corporate governance purposes.
In addition, it is recommended that meeting materials, meeting agenda be sent to shareholders together with the meeting invitations for annual or extraordinary shareholder meetings at least 15 working days before the official meeting commencement date as required by Circular No. 52/2012/TT-BTC on information disclosure in securities market. Strict compliance with this requirement is necessary for investors, especially for foreign investors to get themselves ready for the meeting (for example, arranging translation of documents, authorization of their proxy, etc.).

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